北京：宏觀杠桿率三季度末升至298.1%：居民杠桿率連續(xù)兩個(gè)季度下降債務(wù)增速創(chuàng)歷史新低(2)

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2024-11-08 10:39:54 網(wǎng)易

貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度,，同步實(shí)施全面降準(zhǔn)和有力度的降息（尤其是下調(diào)存量房貸利率）,，期待相關(guān)政策效果在未來(lái)幾個(gè)季度有所展現(xiàn)。

前三季度全國(guó)居民的人均可支配收入為30941元,，相比2023年同期增長(zhǎng)了5.2%,，人均收入增速仍然高于名義GDP增速。前三季度居民人均消費(fèi)達(dá)到20631元,，相比2023年同期增長(zhǎng)了5.6%,。居民收入和居民消費(fèi)的增速都在持續(xù)下降，且居民消費(fèi)增速下降的幅度更大,，表明居民消費(fèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用仍在減弱,。因此居民儲(chǔ)蓄同比增長(zhǎng)了4.4%，儲(chǔ)蓄增速持續(xù)上升,。

對(duì)于今年居民部分存款增速下降,，報(bào)告認(rèn)為主要是因?yàn)榇嬖诘凸溃阂皇且?guī)范“手工補(bǔ)息”使得部分居民存款流入到銀行理財(cái)?shù)确倾y部門(mén)，但新增的非銀存款的本質(zhì)還是居民或企業(yè)存款，因而低估了一部分上半年居民存款的增長(zhǎng)規(guī)模,；二是9月末股票市場(chǎng)上漲的預(yù)期加強(qiáng),，因而部分居民存款轉(zhuǎn)移到了證券保證金賬戶，同樣也使得非銀存款上升,，這進(jìn)一步使得今年三季度的新增居民存款出現(xiàn)低估。即使在考慮所有這些低估因素的基礎(chǔ)上,，今年前三季度的居民新增存款規(guī)模仍然是遠(yuǎn)超于2021年及之前的同期水平,。在以間接融資為主的金融體系下，2022年之后居民存款大幅增長(zhǎng)將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì),，與居民儲(chǔ)蓄率變化或者居民金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移并沒(méi)有直接聯(lián)系,。

三季度，政府部門(mén)杠桿率上升了2.5個(gè)百分點(diǎn),，從二季度57.8%上升至60.3%,，前三季度共上升了4.2個(gè)百分點(diǎn)。中央政府杠桿率從二季度末的24.6%上升至25.8%,，增加了1.2個(gè)百分點(diǎn),；地方政府杠桿率從二季度末的33.2%上升至34.5%，增加了1.3個(gè)百分點(diǎn),。前三季度中央政府債務(wù)上升了3.52萬(wàn)億元,，大于去年前三季度的規(guī)模，中央政府杠桿率也相應(yīng)提高了1.2個(gè)百分點(diǎn),。10月份中央政府債務(wù)上升了3500億元,，還有四千多億元的新增額度，預(yù)計(jì)將在年末兩個(gè)月使用,，中央政府杠桿率繼續(xù)抬升,。

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