美聯(lián)儲(chǔ)未改降息周期數(shù)據(jù)依賴型決策持續(xù)

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2024-11-10 10:43:00 金融界

國金證券發(fā)布策略報(bào)告稱,，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%,，符合市場預(yù)期,。會(huì)議未提供太多增量信息,，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴型決策,。盡管美國經(jīng)濟(jì)看似有韌性,，但風(fēng)險(xiǎn)猶存,，需密切關(guān)注勞工市場數(shù)據(jù),。配置建議包括黃金、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）,、美債和美股,。其中，黃金和美債需等待調(diào)整后的配置機(jī)會(huì),，創(chuàng)新藥受益于降息周期，而美股可能因經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)重新升溫而調(diào)整,。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%,，這是自2024年9月以來的連續(xù)第二次降息。此前,，從2022年3月至2023年7月，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息11次，幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn),，而后連續(xù)八次會(huì)議保持利率目標(biāo)區(qū)間不變。

此次議息會(huì)議聲明主要變動(dòng)包括：略微更改了對就業(yè)市場的描述,，將“就業(yè)增長已經(jīng)放緩”改為“今年早些時(shí)候以來，勞動(dòng)力市場條件趨于寬松”,，并刪除了9月聲明中新增的“對通脹持續(xù)回歸2%目標(biāo)的信心有所增強(qiáng)”的描述,。所有成員一致同意降息25個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)議息會(huì)議聲明和鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的發(fā)言,，所傳遞的增量信息有限。美聯(lián)儲(chǔ)避免提供明確的利率路徑前瞻指引,，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴型決策模式。具體而言,，鮑威爾承認(rèn)近期的核心通脹數(shù)據(jù)有些偏高,，但短期內(nèi)不會(huì)改變“通漲下行”的敘事。聲明中刪除有關(guān)通脹回歸目標(biāo)信心增強(qiáng)的描述,，并非表達(dá)對通脹粘性的擔(dān)憂,。勞動(dòng)力市場的緊張程度已回到疫情前水平，雖然緩慢冷卻，但仍處于相對良好位置,，不會(huì)構(gòu)成通脹壓力來源,。關(guān)于特朗普勝選的影響，短期內(nèi)新任總統(tǒng)不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)決策,，政策推進(jìn)需經(jīng)歷國會(huì)審批等流程,，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將對應(yīng)的影響因子納入預(yù)測模型。鮑威爾強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)的政治獨(dú)立性,。貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為現(xiàn)在不是給出明確前瞻性指引的好時(shí)機(jī),，但承認(rèn)本次降息后貨幣政策利率仍然是限制性的，暗示未來將繼續(xù)降息進(jìn)程,。

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