11月12日，中信證券2025年資本市場(chǎng)年會(huì)在深圳召開,，主題為“站上起跑線”,。

據(jù)悉，本次中信年度策略會(huì)現(xiàn)場(chǎng)爆滿,，截至首日大會(huì)中午,，現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)3600多人，在中信證券自有直播平臺(tái)線上觀看2.6萬人次,。目前A股處于牛市氛圍,，滬深兩市交投活躍，市場(chǎng)對(duì)于頭部券商策略會(huì)關(guān)注度極高,。

在會(huì)上,，中信證券總經(jīng)理鄒迎光發(fā)表致辭，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明,、宏觀與政策首席分析師楊帆,、首席策略師秦培景及各行業(yè)首席分析師分別就2025年宏觀經(jīng)濟(jì)、股市投資策略,、行業(yè)板塊投資前景發(fā)表精彩觀點(diǎn),。

其中，鄒迎光表示,，資本市場(chǎng)生態(tài)正經(jīng)歷根本性重塑,，上市公司質(zhì)量顯著提升，投資者回報(bào)逐步改善,，中國(guó)資本市場(chǎng)站上新的改革起跑線,。國(guó)內(nèi)的信用周期、宏觀價(jià)格,、A股盈利都將迎來周期上行的新起點(diǎn),。

明明演講稱，預(yù)計(jì)2025年內(nèi)仍有兩次降準(zhǔn),、兩次降息的可能,，幅度或分別在100bps和30bps上下，預(yù)計(jì)特朗普上臺(tái)不會(huì)改變A股向好趨勢(shì),，對(duì)中國(guó)債市的影響也較為有限,。

楊帆則表示，2025年預(yù)計(jì)政府將綜合運(yùn)用多種財(cái)政和貨幣政策工具,，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,。預(yù)計(jì)赤字率將會(huì)明顯抬升至4%,，廣義財(cái)政支出同比增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正至5%以上，持續(xù)近兩年的社融下行周期也有望終結(jié),。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“U”型,，實(shí)現(xiàn)5%左右增長(zhǎng)。

近期資本市場(chǎng)掀起新一輪并購(gòu)重組的浪潮,，相關(guān)公司股價(jià)連續(xù)攀升,。

對(duì)此，楊帆也指出,，并購(gòu)重組正成為央國(guó)企增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,，加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要手段。2024年以來,，競(jìng)買方包含中央國(guó)有企業(yè)的項(xiàng)目超70起,，交易規(guī)模超700億元；央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資或達(dá)2.5萬億元,。楊帆建議關(guān)注央國(guó)企并購(gòu)重組的“加減乘除”四條路徑,，及其背后的收并購(gòu)機(jī)遇。

對(duì)于投資者最關(guān)心的接下來行情走勢(shì),，首席策略師秦培景認(rèn)為,，2025年A股將經(jīng)歷一輪年度級(jí)別上漲行情，A股2025年下半年將迎來新一輪盈利上行周期,。

他提到,，在馬拉松行情中，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng),、內(nèi)需消費(fèi),、并購(gòu)重組將成為三條重要賽道——

具體來看，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)方面,，關(guān)注預(yù)期強(qiáng)化的自主可控主線（半導(dǎo)體設(shè)備,、材料、零部件,、信創(chuàng)）,，以及技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)遇（AI終端、智能汽車,、商業(yè)航天）,；內(nèi)需消費(fèi)方面，觀察政策落地后的效果,，配置從必選消費(fèi)（消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng),、乳制品、大眾餐飲）逐步拓展至可選消費(fèi)（餐飲供應(yīng)鏈、酒類,、人力資源服務(wù),、酒店）；并購(gòu)重組方面,，聚焦產(chǎn)業(yè)整合和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展（電子、醫(yī)療器械,、汽車零部件）,。