機構：A股從游資風格向常態(tài)化回歸市場軌跡改變

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2024-11-18 17:28:00 財聯(lián)社

A股當前正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上,，核心城市房價企穩(wěn)和社會融資增速回升將成為發(fā)令槍,。國內(nèi)的信用周期、宏觀價格,、A股盈利都將迎來周期上行的新起點,，A股的投融資生態(tài),、投資者生態(tài)、產(chǎn)品生態(tài)也站上了全新的起點,。個人投資者和機構投資者資金接力入場將是行情的主驅(qū)動,，ETF將成為重要的配置工具，市場風格主導將由個人投資者逐步切換至機構投資者,。

建議關注三條重要賽道：績優(yōu)成長如自主可控主線以及技術驅(qū)動的新興產(chǎn)業(yè),；內(nèi)需消費從必選消費逐步拓展至可選消費；并購重組聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展兩大方向,。

新一輪并購重組聚焦“硬科技”和產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合,，央國企有望成為重要參與者。相較之前的并購重組熱潮強調(diào)簡政放權和市場化改革,，本輪并購重組在制度安排上愈發(fā)友好,，在并購方向上有明顯傾斜，更加強調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合,，資本市場服務“硬科技”創(chuàng)新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是內(nèi)在邏輯,。

國有資本并購重組的投資思路包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)重組，看好半導體和信息技術,、航天軍工,、高端裝備,、醫(yī)藥生物等領域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組,。能源資源和公共服務等領域的專業(yè)化整合增強國家資源能源安全保障能力，提升重點行業(yè)和關鍵領域國資國企的核心競爭力,，看好新老能源,、礦產(chǎn)、主干管網(wǎng)和物流港口等領域國有資產(chǎn)整合,。

歷史經(jīng)驗表明,，A股在高波動下快速上漲見頂后，往往會出現(xiàn)風格切換,。國內(nèi)經(jīng)濟修復既減弱了政策預期的博弈,，又有助于市場向基本面現(xiàn)實回歸。實物資產(chǎn)是優(yōu)先推薦,，看好能源（原油,、煤炭）、有色（銅、鋁,、黃金）,、船運（干散、造船,、油運）,。化債主線下,，關注金融板塊（銀行,、保險）、建筑,；紅利資產(chǎn)回歸如公路,、鐵路、港口,、電力,；貿(mào)易條件存在回旋余地，且受益于中國企業(yè)出海的資本品值得關注（機械設備,、通用設備,、專用設備、運輸設備）,。

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