年初以來,，資本市場支持政策持續(xù)落地，宏觀政策明確轉(zhuǎn)向,，市場信心明顯提振,，情緒快速修復(fù)。展望未來,，居民及長線機(jī)構(gòu)配置力量將推動(dòng)資金面改善,，增量政策落地推動(dòng)宏微觀基本面改善，A股延續(xù)上行趨勢。股市中期行業(yè)主線將明晰,，重視政策和技術(shù)雙重利好下的科技制造,、兼具供需優(yōu)勢的中高端制造，同時(shí)關(guān)注并購重組受益領(lǐng)域及紅利資產(chǎn),。

本周A股市場指數(shù)表現(xiàn)不佳,，主要原因包括美元指數(shù)走高、匯率承壓,、美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普組建其外交政策和國家安全團(tuán)隊(duì),、日成交額降低、高位題材股集體回調(diào)等,。隨著中小風(fēng)格補(bǔ)漲到位，大盤藍(lán)籌風(fēng)格有望在最后兩個(gè)月重新回歸,。行業(yè)選擇層面，建議重點(diǎn)關(guān)注電子（消費(fèi)電子,、半導(dǎo)體）,、計(jì)算機(jī)（計(jì)算機(jī)設(shè)備）、家電（白電,、家電零部件、廚衛(wèi)電器等）,、汽車（汽車零部件,、乘用車）、機(jī)械設(shè)備（工程機(jī)械,、自動(dòng)化設(shè)備）等行業(yè),。賽道選擇層面，11月重點(diǎn)關(guān)注五大具備邊際改善的賽道：國防軍工,、汽車,、人工智能,、光伏,、消費(fèi)電子,。

由于人大常委會(huì)尚未出現(xiàn)提振內(nèi)需方面財(cái)政政策，本周地產(chǎn),、消費(fèi)等與“內(nèi)需”相關(guān)板塊表現(xiàn)相對(duì)偏弱。特朗普再次當(dāng)選或帶來外資流出與出口板塊承壓,，市場預(yù)期“內(nèi)需”政策或成為未來主線,。考慮到12月政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在即,，市場或逐步醞釀新一輪政策預(yù)期,，短期市場震蕩也是布局機(jī)會(huì)。大規(guī)?；瘋吣軌蛴行Ь徑獾胤秸畟鶆?wù)壓力，進(jìn)而利好下游央國企,。應(yīng)收賬款占比較高的行業(yè),，如建筑,、環(huán)保等或相對(duì)受益。關(guān)稅對(duì)電力設(shè)備,、交通運(yùn)輸設(shè)備,、以及制造業(yè)上游的工程機(jī)械,、工業(yè)母機(jī)等行業(yè)負(fù)面影響有限,。

往后看,，特朗普交易對(duì)全球大類資產(chǎn)的沖擊將逐漸被消化，內(nèi)部積極因素增多才是當(dāng)前國內(nèi)市場的主要矛盾,。隨著逆周期政策不斷落地生效，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成效顯著,。中國股市、中國經(jīng)濟(jì)正逐步進(jìn)入良性循環(huán),。各類穩(wěn)增長政策措施仍在密集加碼,，驗(yàn)證政策變化是一場持續(xù)的春風(fēng),。后續(xù)來看,，新質(zhì)生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)整合有望成為并購重組的兩大核心線索,?？萍紕?chuàng)新和產(chǎn)業(yè)調(diào)整將成為并購重組的重要目標(biāo)，關(guān)注國防軍工,、TMT、生物醫(yī)藥,、新能源車、先進(jìn)制造業(yè)等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向,，以及央國企主導(dǎo)的券商,、鋼鐵、有色,、公用事業(yè)等潛在產(chǎn)業(yè)整合方向,。