專家稱明年LPR仍有下行可能政策效果待觀察

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2024-11-20 16:16:03 新華財經(jīng)客戶端

11月20日,，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,，1年期LPR為3.1%,，5年期以上LPR為3.6%,，與此前持平，符合市場預期。繼10月貸款市場報價利率（LPR）大幅下行后,，本月兩期限品種保持不變,。

分析指出，當前LPR定價基礎穩(wěn)定,，銀行息差承壓缺乏下調(diào)加點動力,，本月報價持穩(wěn)在預料之中。此外,，前期一系列政策效果仍在顯現(xiàn),，短期內(nèi)LPR并無迫切下降壓力。然而,，著眼于進一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場及提振經(jīng)濟,，明年LPR仍有下行可能。

具體來看,，LPR的定價基礎并未改變,。作為LPR報價的基礎，7天期逆回購利率自9月降息后一直穩(wěn)定在1.50%,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，這在很大程度上預示了本月LPR報價會保持不變。

商業(yè)銀行息差承壓也影響了LPR的調(diào)整,。盡管年內(nèi)政策利率調(diào)降,、存款利率下行以及整治“手工補息”等措施有助于降低銀行資金成本,，但10月LPR超預期大幅下行25個基點后,，銀行息差收窄壓力持續(xù)，缺乏進一步下調(diào)加點的動力,。中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為,，三季度貸款加權平均利率已降至歷史低位，短期內(nèi)LPR進一步下行面臨較大壓力,。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告中提到,，當前經(jīng)濟運行需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，但進一步降息受到凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束,。

從近期數(shù)據(jù)看,，國內(nèi)消費、投資,、房地產(chǎn)均呈現(xiàn)積極復蘇跡象,，反映空前力度的宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步釋放，目前調(diào)整LPR無迫切性,。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,，一攬子增量政策出臺后，10月宏觀經(jīng)濟景氣度上行,，樓市顯著回暖,，主要經(jīng)濟指標普遍改善,，當前進入政策效果觀察期，重點是將政策性降息及LPR報價大幅下行效應向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導,，引導企業(yè)和居民融資成本降低,，持續(xù)激發(fā)投資和消費動能，推動房地產(chǎn)市場進一步回穩(wěn),。

今年以來,，LPR累計下行三次，1年期及5年期以上品種分別下降35個,、60個基點,，引導實體企業(yè)、房貸利率不斷走低,，金融讓利實體經(jīng)濟幅度空前,。10月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權平均利率及個人住房貸款利率分別為約3.50%、3.15%,，繼續(xù)保持在歷史低位水平,。LPR下行在降低實體經(jīng)濟融資成本、穩(wěn)定樓市及助力經(jīng)濟復蘇方面發(fā)揮了重要作用,。

展望后續(xù),，年底前經(jīng)濟運行有望延續(xù)回升態(tài)勢，政策利率有望保持穩(wěn)定,，LPR也將繼續(xù)維持不變,。但從更長期看，為進一步促進房地產(chǎn)市場回穩(wěn),、提振經(jīng)濟增長動能,、推動物價水平溫和回升，以及有效應對外部貿(mào)易環(huán)境不確定性,，未來央行將堅持支持性的貨幣政策立場,，降息降準都有空間，屆時LPR也有望跟進下行,。為緩解銀行息差壓力,，未來存款利率進一步下調(diào)的概率較高?？紤]到政府債券發(fā)行等短期擾動因素,，不排除年底前后央行會再度降準，而降息則需綜合考慮銀行息差壓力,、內(nèi)外均衡等因素,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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