如何看待新一輪一攬子化債方案降低經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)

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2024-12-06 22:10:30 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

11月8日,，全國人大常委會批準(zhǔn)了一攬子化債方案,。根據(jù)方案，新增6萬億元地方政府專項(xiàng)債限額,，在2024-26年內(nèi)每年置換2萬億元地方政府隱性債務(wù),。自2024年起的未來五年內(nèi),，每年將從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元專門用于化解債務(wù)，累計(jì)可置換隱性債務(wù)達(dá)4萬億元,。各項(xiàng)政策措施疊加，2028年之前地方需消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元,，化債壓力大大減輕,。

一攬子化債方案對經(jīng)濟(jì)的積極影響主要體現(xiàn)在三個方面：降低經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)和降低地方政府債務(wù)付息壓力,。中央始終強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線,，當(dāng)前地方政府隱性債務(wù)是中國經(jīng)濟(jì)最大的“灰犀牛”,。去年以來,，隨著財(cái)政收入和土地出讓收入的回落，地方政府財(cái)政周轉(zhuǎn)難度加大,，隱債違約風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大,。通過顯性的地方政府專項(xiàng)債置換隱債,，很大程度上疊加了中央政府的信用背書，降低了隱債違約帶來的經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn),。

地方政府隱性債務(wù)對應(yīng)著企業(yè)和居民部門的債權(quán),，債務(wù)置換可以盤活企業(yè)應(yīng)收賬款、改善現(xiàn)金流,，避免居民財(cái)產(chǎn)性收入損失,，企業(yè)和居民可以將更多資金用于投資和消費(fèi)。同時,，債務(wù)置換還可以將地方政府原本用于化債的財(cái)力,、時間精力騰出來，更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展,。據(jù)財(cái)政部估算,，債務(wù)置換后五年內(nèi)可以為地方政府節(jié)省利息支出6000億元。

在機(jī)制設(shè)計(jì)上,，此次債務(wù)置換將地方政府隱性債務(wù)置換為地方政府專項(xiàng)債而非特別國債,，有利于降低道德風(fēng)險(xiǎn)。每年新增的地方政府專項(xiàng)債拿出8000億用于化債,，是針對近年來符合專項(xiàng)債要求的項(xiàng)目不足等情況作出的實(shí)事求是的安排,。這些措施都有利于降低新增隱性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

此次債務(wù)置換是新一輪財(cái)政政策發(fā)力的開始,。結(jié)合明年的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo),，積極的財(cái)政政策將更加給力，在積極利用可提升的赤字空間的同時,，政策更將側(cè)重于民生和消費(fèi),，進(jìn)一步打通經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的堵點(diǎn)。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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