專家談刺激政策對中國經(jīng)濟(jì)的影響國內(nèi)挑戰(zhàn)成焦點(diǎn)(2)

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2024-12-19 13:34:20 新浪財(cái)經(jīng)

除了債務(wù)置換計(jì)劃,，9月份政策包中提出的股市支持措施也是中國的新嘗試,。這些措施包括由央行提供5000億元的換股工具,，金融機(jī)構(gòu)可將股票換成政府債券，用作抵押獲取低成本資金用于增持股票,；此外，還有3000億元的再貸款計(jì)劃,，允許企業(yè)借款回購被低估的股票,。中國還通過消費(fèi)刺激政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，比如“以舊換新”補(bǔ)貼政策,，鼓勵(lì)消費(fèi)者將舊汽車和家電置換為新產(chǎn)品,。

新關(guān)稅的直接影響可能不算嚴(yán)重。出口占中國GDP的20%,，其中約15%的出口流向美國,。即便在最極端情況下，中美貿(mào)易完全脫鉤,，對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊也大約是人民幣4萬億元,，相當(dāng)于3%的GDP。中國有能力通過自身央行的貨幣政策和較低的中央政府債務(wù)水平來消化這一影響,。真正的問題在于關(guān)稅帶來的不確定性,，這種不確定性對投資的拖累效應(yīng)將遠(yuǎn)大于關(guān)稅本身,。

預(yù)計(jì)2024年中國的實(shí)際GDP增長目標(biāo)將定在4.5%左右，政策將聚焦于提振消費(fèi),。債務(wù)置換計(jì)劃將改善地方政府的投資和消費(fèi)能力,，而“以舊換新”政策的擴(kuò)大也將對家庭消費(fèi)和企業(yè)投資提供支持。現(xiàn)金補(bǔ)貼政策有望繼續(xù),，并可能擴(kuò)大范圍,，涵蓋多孩家庭和農(nóng)村退休人群，以刺激生育率和消費(fèi)需求,。政府還計(jì)劃為大型銀行注資,，確保其具備充足的放貸能力。

Michael Pettis 對中國方向有信心,，但對轉(zhuǎn)型速度持謹(jǐn)慎態(tài)度,。過去依賴房地產(chǎn)和基建的增長模式已經(jīng)走不通，而刺激消費(fèi)則是全新的領(lǐng)域,，執(zhí)行起來更復(fù)雜,。加上中國居民的儲蓄偏好較強(qiáng)，可能會(huì)削弱消費(fèi)政策的效果,。因此,，這一增長轉(zhuǎn)型的時(shí)間表仍然不確定。

長期來看,，中國面臨多重結(jié)構(gòu)性問題：生育率下降,、過去20年的債務(wù)積累帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，以及全球可能邁向去全球化,。這些問題單獨(dú)解決都極具挑戰(zhàn),，更何況要同時(shí)應(yīng)對。預(yù)計(jì)未來十年,，中國的實(shí)際GDP年均增速為3.5%,，名義GDP增速為5%，遠(yuǎn)低于過去20年9%的實(shí)際增速和兩位數(shù)的名義增速,。盡管中國經(jīng)濟(jì)仍然具有活力,，但投資者需要更加謹(jǐn)慎和選擇性地進(jìn)行投資。專家談刺激政策對中國經(jīng)濟(jì)的影響,！

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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