富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理德倫斯表示,，全球央行政策分化和區(qū)域性信貸利差收窄為采取全球固定收益策略創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，投資者可以靈活投資于以不同貨幣計(jì)價(jià)的企業(yè)債和政府債，以及各種期限的投資級(jí)債券,、高收益?zhèn)托屡d市場(chǎng)債。由于部分市場(chǎng)的利差處于較高水平，投資者需要放眼全球?qū)で笞罴褍r(jià)值。在信貸市場(chǎng)中,，相對(duì)看好歐洲，因其信用相對(duì)估值較美國(guó)更具吸引力,，尤其是歐洲金融行業(yè),。利率較高通常利好銀行，預(yù)計(jì)銀行業(yè)將保持當(dāng)前強(qiáng)勁的基本面和良好的信用狀況,，支持對(duì)該板塊的投資,。與出口企業(yè)相比，歐洲銀行對(duì)貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)前景的依賴程度較低,，再加上歐洲政策支持,，都將有利于抵御當(dāng)前盛行的保護(hù)主義。

從利率角度來(lái)看,，美國(guó)國(guó)債溢價(jià)的高度不確定性可能持續(xù),，因此進(jìn)入2025年,，投資者更需在全球范圍內(nèi)配置不同久期的債券,。同時(shí)，由于固收投資的收益率仍處于歷史高位,，關(guān)注高質(zhì)量企業(yè)債仍有望創(chuàng)造具有吸引力的總回報(bào),。在高收益?zhèn)矫妫ㄗh關(guān)注確定性更強(qiáng)的企業(yè),，而不是在偏高的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)中追逐更高收益,。整體而言，投資者應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)管理,，關(guān)注基本面趨勢(shì)良好的企業(yè),，并避免那些杠桿率較高的企業(yè)。

珀瑟利認(rèn)為,，鮑威爾相對(duì)鷹派的立場(chǎng)對(duì)美國(guó)固收市場(chǎng)影響立竿見(jiàn)影,。市場(chǎng)預(yù)期2025年降息幅度迅速?gòu)?0個(gè)基點(diǎn)降至30個(gè)基點(diǎn)。短債利率隨之下降10至15個(gè)基點(diǎn),，長(zhǎng)債利率下降8個(gè)基點(diǎn),。這種美債收益率曲線趨平趨勢(shì)料將持續(xù)。同樣將持續(xù)的還有,，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加劇以及高收益?zhèn)顢U(kuò)大,。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐，市場(chǎng)在新的一年將對(duì)經(jīng)濟(jì)事件更為關(guān)注,。

瑪?shù)俾逅贡硎?，隨著越來(lái)越多證據(jù)表明結(jié)構(gòu)性和周期性因素更加趨于一致,，從而推動(dòng)美債收益率進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)未來(lái)3到6個(gè)月這一趨勢(shì)將會(huì)持續(xù),。期間,，波動(dòng)性也可能增加，尤其是考慮到與貿(mào)易,、移民相關(guān)的供給側(cè)沖擊發(fā)生的時(shí)間和規(guī)模,，以及財(cái)政政策的影響。

趙耀庭表示,，預(yù)計(jì)寬松政策仍將持續(xù),，不過(guò)會(huì)變得更為循序漸進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)也將在明年重新加速,?；诖耍灶A(yù)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)明年將表現(xiàn)良好,。但通脹反彈是投資中的不確定因素之一,，且這一情形似乎更有可能發(fā)生。尤其是,，如果FOMC在特朗普政府的政策影響體現(xiàn)在數(shù)據(jù)前,，就預(yù)判政策影響，率先采取先發(fā)制人的政策以冷卻通脹,。還需關(guān)注美元是否會(huì)因此比預(yù)期更為強(qiáng)勁,，這尤其可能會(huì)給新興市場(chǎng)資產(chǎn)帶來(lái)不利因素。