特朗普2.0恐令全球央行政策重陷分化美聯(lián)儲降息更顛簸

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2024-12-23 03:45:20 第一財經(jīng)

全球央行正在為特朗普2.0積極做準備。部分經(jīng)濟體如加拿大和歐元區(qū)更擔心經(jīng)濟下行風險,，因此更積極地降息,。美聯(lián)儲則更關注通脹重升風險，可能調(diào)降本輪降息幅度,。這意味著全球央行貨幣政策可能重新進入分化時期，投資者需要適應這種新的投資環(huán)境,。

富達國際多資產(chǎn)投資管理全球主管夸爾菲表示,，共和黨在美國總統(tǒng)大選中取得壓倒性勝利、美聯(lián)儲正評估政策路徑等因素改變了2025年經(jīng)濟前景,。歐洲面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn),，自2023年以來幾乎陷入停滯。由于通脹下行和利率下降有助于恢復企業(yè)資本支出和消費者信心,，預計歐洲經(jīng)濟在2025年有望呈周期性上升,。然而，美國關稅導致的貿(mào)易不確定性可能使該地區(qū)經(jīng)濟增長最多下降0.5個百分點,。

對于美國,，夸爾菲認為,，富達的基本預測顯示，美國經(jīng)濟將從軟著陸轉(zhuǎn)為通脹回升,，且美國將從以超常增長支撐全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)向著重國內(nèi)發(fā)展的保護主義者,。擴張性財政政策和大幅提高關稅可能是特朗普上任后的核心政策。美國強勁的消費支出,、穩(wěn)健的私營部門資產(chǎn)負債表,、疲軟但具韌性的勞動力市場等降低了整體經(jīng)濟衰退的風險。在此背景下,，預計新政府可能制定的改革措施將增加美國通脹從2025年第二季度開始全面上升的可能性,。如果美國新政府推進保護主義目標，盡管關稅稅率協(xié)商后可能較預期降低,，但這對明年經(jīng)濟表現(xiàn)仍會有相當大的影響,。其他主要經(jīng)濟體，特別是歐洲和中國,，將不得不應對美國貿(mào)易和行業(yè)政策的轉(zhuǎn)變,。這有可能反過來影響美國自身經(jīng)濟增長前景。不斷上升的政府債務負擔也是美國的一項長期潛在問題,，美國公共財政很快會接近上限,。

美聯(lián)儲本周鷹派降息后，多位分析師預計,，本輪降息周期將更加顛簸,。品浩董事總經(jīng)理兼經(jīng)濟學家威爾丁表示，此次會議后,，明年1月的議息會議上,，美聯(lián)儲可能按兵不動?；葑u評級的美國經(jīng)濟研究主管索諾拉也表示,，美國經(jīng)濟增長仍然良好，勞動力市場仍然健康,，但通脹風暴正在加劇,。這次會議顯示美聯(lián)儲已承認2025年美國政府將采取通脹政策。目前,，比起跳過降息,，美聯(lián)儲更偏向暫停。但很明顯,，美聯(lián)儲對政策方向的把握不如三個月前,，各方都需要為其2025年貨幣政策的顛簸做好準備。

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