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城投債剛兌“信仰”會持續(xù)嗎標(biāo)債市場熱度不減

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2025-01-03 13:20:02 新浪財經(jīng)

城投債剛兌信仰會持續(xù)嗎,。2024年，城投債市場呈現(xiàn)出標(biāo)債與非標(biāo)債務(wù)的兩極分化,。全國多地城投非標(biāo)債務(wù)風(fēng)險持續(xù)高發(fā),，而隨著一系列化債政策出臺，城投標(biāo)債認(rèn)購熱度空前高漲,，發(fā)行利率不斷創(chuàng)出新低,。截至2024年10月末，城投債市場已累計發(fā)生66起非標(biāo)風(fēng)險事件,。

回顧首例城投非標(biāo)債務(wù)違約事件,，2018年1月，中融國際信托發(fā)布云南省某國有企業(yè)未按時償還信托貸款本息公告,，被市場認(rèn)為是城投非標(biāo)違約的首例,。自此，城投平臺非標(biāo)融資風(fēng)險事件在全國多省散點式頻發(fā),，城投平臺債務(wù)“剛兌信仰”被打破,。

城投債剛兌“信仰”會持續(xù)嗎標(biāo)債市場熱度不減

2024年4月，中共中央政治局會議明確要深入實施地方政府債務(wù)風(fēng)險化解方案,，確保債務(wù)高風(fēng)險省份和市縣既真正壓降債務(wù)又能穩(wěn)定發(fā)展,。同年11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務(wù)限額6萬億元,，用于置換存量隱性債務(wù),，分三年實施。

這些措施使城投債的兌付風(fēng)險得到緩解,，優(yōu)質(zhì)城投債受到機(jī)構(gòu)投資者追捧,。12月上旬，在機(jī)構(gòu)搶配,、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺背景下,，高資質(zhì)城投債在債券二級市場上成交活躍，成交利率明顯走低,。部分AAA級別的城投債,，發(fā)行利率已經(jīng)跌破2%。

第一創(chuàng)業(yè)證券總裁王芳認(rèn)為,，高收益率的債券品種稀缺,，債券市場出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象。2024年以來,，由于市場流動性充裕,，10年期國債收益率下行至2%以下，目前已下行到1.6%附近,，銀行整體呈“缺資產(chǎn)”狀態(tài),，負(fù)債壓力相對較小,；地方政府化債背景下,，城投債重新變成市場的“香餑餑”。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)觸底反彈,，但投資人對長期經(jīng)濟(jì)前景仍持觀望態(tài)度,，產(chǎn)業(yè)債融資主體經(jīng)營壓力仍然較大，其融資大幅修復(fù)或仍需時間,。

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