機構(gòu)2025大宗商品展望：黃金天然氣被看好,，OPEC 如何穩(wěn)住油價全球經(jīng)濟復蘇成關(guān)鍵

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2025-01-07 09:51:31 第一財經(jīng)

過去一年,，全球大宗商品期貨走勢劇烈分化。國際金價迭創(chuàng)新高,，原油先抑后揚，天然氣異軍突起,，工業(yè)金屬表現(xiàn)不一,，可可、咖啡等軟商品從農(nóng)產(chǎn)品中脫穎而出,。

隨著新年的到來,，各大機構(gòu)更新了對商品期貨的展望。由于全球經(jīng)濟前景不確定性和美元強勢預期,，預計2025年整體商品走勢將面臨壓力,，但黃金,、天然氣被持續(xù)看好，原油,、銅則取決于全球經(jīng)濟復蘇前景,，而可可、咖啡可能將迎來價格和需求的微妙拐點,。

去年原油價格受到主要消費國需求疲軟和供應過剩的影響,，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+被迫多次推遲原定的復產(chǎn)計劃。市場觀察人士預計,，2025年油價將繼續(xù)承壓,。荷蘭國際集團在年度市場展望報告中指出，今年油價面臨相當大的壓力,，即使在OPEC+成員國決定進一步推遲恢復額外自愿減產(chǎn)后,，市場仍將出現(xiàn)供過于求的情況。澳大利亞聯(lián)邦銀行預計,，今年布倫特原油價格將跌至70美元/桶,，因為非歐佩克+國家的石油供應將增加。美國銀行預測2025年布倫特原油平均價格為65美元/桶,，這不僅意味著非歐佩克國家的石油產(chǎn)量將大幅增加,，還可能會對OPEC+造成巨大的價格壓力，不少產(chǎn)油國正面臨著由石油收入減少帶來的財政狀況惡化,。

去年歐洲天然氣價格大漲超30%,。烏克蘭從1月1日開始停止向歐洲國家輸送俄羅斯天然氣，給全球天然氣市場帶來了更大的不確定性,。新一輪寒潮來臨進一步加劇了季節(jié)性供需擔憂,，推高了天然氣價格。在2022年俄烏沖突爆發(fā)前,，俄羅斯?jié)M足了歐盟40%的天然氣需求,。2023年，俄羅斯輸歐天然氣已經(jīng)降至2018~2019年峰值的8%,。隨著遠東地區(qū)供應下降,，歐洲和全球天然氣價格飆升，但歐盟隨后積極尋找替代來源,，比如通過來自美國,、卡塔爾和澳大利亞的液化天然氣來填補俄羅斯的缺口，并大力發(fā)展新能源技術(shù),，不過能源成本依然明顯上升,。對于潛在的空缺，美國LNG有望進一步占據(jù)歐洲市場,。當前,，美國開始從8個LNG設(shè)施出口天然氣給歐洲,，成為全球第一大天然氣供應方?；ㄆ毂硎?，接下來，美國和亞洲冬季剩余時間的寒冷天氣也可能使天然氣價格居高不下,?；葑u咨詢旗下研究機構(gòu)BMI預測，在液化天然氣行業(yè)需求增長和管道凈出口增加的推動下,，2025年美國天然氣價格將上漲約40%,，達到每百萬英熱單位（MMbtu）3.4美元。

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