DeepSeek沖擊華爾街連夜變陣引發(fā)科技股震蕩(3)

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2025-02-01 10:46:48 第一財經(jīng)

英偉達(dá)被稱為“AI淘金潮”下那個“賣鏟子的人”，但未來的熱點可能會繼續(xù)向中下游切換,。高盛科技分析師Eric Sheridan強調(diào),，AI主題的下一階段演進(jìn)可能會從基礎(chǔ)設(shè)施層轉(zhuǎn)向應(yīng)用層,，如AI智能體、企業(yè)應(yīng)用場景,、消費者實用性提升和計算習(xí)慣的改變,。不同行業(yè)的格局將發(fā)生變化，例如,，半導(dǎo)體因AI訓(xùn)練計算成本下降而面臨股票拋售壓力和估值受壓,；軟件則受益于效率提升和成本下降，可能加速企業(yè)AI的采用,。

在科技巨頭中,，谷歌和Meta相對處于特別有利的位置，因為它們在AI的應(yīng)用層推進(jìn)方面走得最遠(yuǎn),。富蘭克林股票團隊首席投資官柯蒂斯表示,，在應(yīng)用端將有更多使用案例出現(xiàn)，更多市值較低的企業(yè)將受惠,，特別是在軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等行業(yè)。

不可否認(rèn)的是,，近兩年來,，中國AI企業(yè)的發(fā)展超出預(yù)期，DeepSeek的爆紅增加了相關(guān)主題的吸引力,。OpenAI原全球市場應(yīng)用負(fù)責(zé)人Zack Kass認(rèn)為,，在未來AI競賽中，中國不一定會落后,，可以用更少的GPU構(gòu)建模型,。2025年，人們將開始認(rèn)同“模型即商品”的理念,，模型將越來越便宜和可觸達(dá),。人們的關(guān)注點將從“誰的模型更強”轉(zhuǎn)向如何更有效地采用和應(yīng)用這些模型。

高盛認(rèn)為,，未來AI推理與后訓(xùn)練環(huán)節(jié)受到更多重視,，推理計算資源需求低于預(yù)訓(xùn)練，將成為下階段增長重點,。依托高性能和低成本優(yōu)勢,，中國AI企業(yè)具備全球競爭力。尤其是在To C應(yīng)用方面,，中國企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢,，核心盈利模式是廣告、訂閱等增量收入,，實現(xiàn)AI應(yīng)用可持續(xù)變現(xiàn),。例如騰訊的微信是一款“超級應(yīng)用”,，適合AI智能體的發(fā)展；字節(jié)跳動的豆包AI月活超7000萬,，已升級至1.5 Pro版本,。

在云計算和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，圍繞芯片,、算力限制的地緣政治不確定性依然存在,，但訓(xùn)練、推理成本優(yōu)化的進(jìn)展也在提速,。瑞銀認(rèn)為,，AI軟件及應(yīng)用受益者包括金山辦公、科大訊飛,，它們將受益于AI在云端和前沿計算的加速滲透,。數(shù)據(jù)中心受益者包括VNET，作為中國領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心運營商,，將受益于AI數(shù)據(jù)中心需求增長,。不過，中美在To B,、To C端的AI應(yīng)用有所不同,，在中國，To C端的創(chuàng)業(yè)公司更為積極,。

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(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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