媒體：科技板塊內(nèi)部輪動(dòng)或加速 TMT成交擁擠度升至高位(2)

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2025-02-24 09:27:04 新浪財(cái)經(jīng)

對(duì)于科技板塊內(nèi)部走勢,，民生證券認(rèn)為,，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的不同以及市場參與者的變化,，AI驅(qū)動(dòng)的行情將走向分化,。一方面，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)因AI相關(guān)業(yè)務(wù)重估可能帶動(dòng)整體估值上修,；另一方面,，新興公司在業(yè)績兌現(xiàn)后，可能面臨參與者切換或業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)而導(dǎo)致估值下修,。東吳證券分析認(rèn)為，2024年11月以來的行情中,，科技成長風(fēng)格內(nèi)部的交易邏輯逐步從過去的“海外映射”轉(zhuǎn)向“內(nèi)生產(chǎn)業(yè)趨勢”,。我國具備AI應(yīng)用端蓬勃發(fā)展的天然土壤，在終端硬件制造和軟件生態(tài)構(gòu)建方面擁有堅(jiān)實(shí)壁壘,。因此,，成長風(fēng)格內(nèi)部的行業(yè)輪動(dòng)將更多偏向落地進(jìn)展、事件催化及衍生產(chǎn)業(yè)鏈,，如云計(jì)算,、芯片制造、大模型,、機(jī)器人,、AI眼鏡等?？萍汲砷L風(fēng)格可能階段性從AI大類板塊輪動(dòng)到新能源,、空天信息、數(shù)據(jù)要素等方向,。

中信證券表示,，從產(chǎn)業(yè)邏輯角度來看,，DeepSeek大規(guī)模部署和應(yīng)用意味著國產(chǎn)AI已經(jīng)從映射和主題階段邁向真正的產(chǎn)業(yè)趨勢。后續(xù)大市值公司的高利潤彈性會(huì)使得缺乏業(yè)績的純主題小票吸引力大幅下降,，預(yù)計(jì)未來市場會(huì)聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭,，摒棄單純博弈炒作,。真正能夠通過AI技術(shù)重構(gòu)商業(yè)模式,、打開盈利空間的企業(yè)將逐步與單純的概念炒作標(biāo)的拉開差距。

在大勢研判上,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為春季行情仍在進(jìn)行中,。光大證券表示，政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入有望進(jìn)一步提升市場估值,。當(dāng)前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近,，隨著政策積極發(fā)力，中長期資金以及前期賺錢效應(yīng)帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅胧袌?，進(jìn)一步提升A股市場的估值,。華金證券同樣看好后續(xù)微觀資金面繼續(xù)流入A股。在基本面邊際改善,、市場情緒回升的背景下,，外資、杠桿資金可能繼續(xù)流入,；鼓勵(lì)中長期資金入市的政策后續(xù)可能落地實(shí)施,，保險(xiǎn)等中長期機(jī)構(gòu)資金有望加大配置A股的比例。中信建投證券認(rèn)為,，民營企業(yè)信心提振以及AI產(chǎn)業(yè)從主題轉(zhuǎn)向景氣度邏輯,，是當(dāng)前行情強(qiáng)度與持續(xù)度的重要支撐。海通證券預(yù)計(jì),，未來我國產(chǎn)業(yè)政策將進(jìn)一步聚焦科技創(chuàng)新,，推動(dòng)和培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場制度環(huán)境也為科技投資創(chuàng)造有利條件,，中國科技龍頭正在崛起中,。結(jié)構(gòu)上，AI浪潮引領(lǐng)的科技將是持續(xù)性主線,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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