媒體：科技板塊內(nèi)部輪動或加速 TMT成交擁擠度升至高位

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2025-02-24 09:27:04 新浪財(cái)經(jīng)

科技板塊內(nèi)部輪動或加速。上周，A股市場整體走強(qiáng),，科技板塊表現(xiàn)尤為突出，AI產(chǎn)業(yè)鏈從上游算力到下游應(yīng)用均出現(xiàn)漲停潮,，交易資金進(jìn)一步向科技股集中。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，當(dāng)前科技板塊的成交擁擠度已上升至歷史高位,，后續(xù)板塊內(nèi)部的交易邏輯將逐漸轉(zhuǎn)向基本面。在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力和資金風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的背景下,，A股有望延續(xù)上升趨勢,。

過去兩年中，TMT板塊的成交額占比一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。當(dāng)TMT板塊成交額在市場總成交額中的占比接近40%時(shí),，板塊超額收益通常會出現(xiàn)階段回踩。然而,，2025年春節(jié)后，TMT板塊成交額占比突破40%并持續(xù)高位運(yùn)行,，40%的隱形約束似乎失效了,。廣發(fā)證券認(rèn)為，在每一輪大型科技產(chǎn)業(yè)周期中,，TMT板塊成交額占比中樞都會顯著提升,，主要是由于成分股數(shù)量和市值占比增加，以及投資者對基本面預(yù)期改善所致,。當(dāng)前TMT板塊成交額占總成交額的比例為44%,，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)和美股市場對比，本輪TMT板塊成交額占比最高可能觸及50%,。

媒體：科技板塊內(nèi)部輪動或加速 TMT成交擁擠度升至高位

廣發(fā)證券分析稱,，DeepSeek的出現(xiàn)改變了過去兩年TMT板塊缺乏基本面支撐的情況，推動TMT板塊成交額占比突破,。中期來看,，擁擠度指標(biāo)的指引意義將弱化，行情走勢取決于訂單,、產(chǎn)品規(guī)模和銷量,、事件催化、業(yè)績增速等基本面觀測指標(biāo),。興業(yè)證券也認(rèn)為,，“成交占比”“換手率”“擁擠度”等情緒指標(biāo)更適用于基本面相對穩(wěn)定的行業(yè)。當(dāng)一個行業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)趨勢,、生命周期,、政策環(huán)境,、基本面邏輯等出現(xiàn)重大變化時(shí)，則可能突破交易擁擠的桎梏,，形成新的趨勢性行情,。TMT板塊本身涵蓋上游算力硬件、中游軟件服務(wù)及下游應(yīng)用,，盡管階段性可能出現(xiàn)局部過熱,，但仍能找到有性價(jià)比的方向。

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