中金：特朗普“對(duì)等關(guān)稅”前瞻影響與展望

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2025-03-28 18:55:42 新浪

特朗普宣布了汽車(chē)關(guān)稅,，并預(yù)計(jì)將在4月2日宣布“對(duì)等關(guān)稅”（Reciprocal Tariff）,，他將此稱(chēng)為“解放日”。關(guān)于對(duì)等關(guān)稅，有三個(gè)方面值得關(guān)注：征稅國(guó)家范圍、稅率以及是否有豁免。預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)情形是,，特朗普將聚焦美國(guó)貿(mào)易逆差的主要來(lái)源地，稅率可能包含一部分增值稅,，墨西哥和加拿大或能得到一些豁免,。在基準(zhǔn)情形下，美國(guó)有效關(guān)稅率預(yù)計(jì)將從2.4%上升13.9個(gè)百分點(diǎn)至16.3%,；溫和情形下,，有效關(guān)稅率將上升至13.3%；極端情形下,，則將上升至20.2%,。關(guān)稅將推高美國(guó)通脹，降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。如果美元升值,，對(duì)通脹和增長(zhǎng)的影響會(huì)減小，反之則會(huì)加劇,。

對(duì)等關(guān)稅政策最初在2月13日宣布時(shí),，特朗普表示任何國(guó)家對(duì)美國(guó)商品征收多少關(guān)稅，美國(guó)也將對(duì)其商品征收相同的稅率,。但近期特朗普表示該政策有一定靈活性,，可能會(huì)給許多國(guó)家減免,，但仍需保證對(duì)等原則。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特指出,，特朗普或?qū)⒅攸c(diǎn)放在美國(guó)貿(mào)易逆差的主要來(lái)源地?；诖?，關(guān)注美國(guó)商品貿(mào)易逆差最大的15個(gè)經(jīng)濟(jì)體，這些經(jīng)濟(jì)體占美國(guó)商品進(jìn)口總額的86%,，出口額的74%,。若特朗普針對(duì)主要國(guó)家，可能是為了發(fā)出縮小貿(mào)易逆差,、促進(jìn)制造業(yè)回流的信號(hào),，加快談判進(jìn)程，并為美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者提供確定性,。然而,，關(guān)稅也會(huì)打亂現(xiàn)有資源配置，推高物價(jià),，降低增長(zhǎng),，加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

對(duì)等關(guān)稅旨在拉平美國(guó)與其貿(mào)易伙伴之間的關(guān)稅率差距,，同時(shí)考慮增值稅等因素,。列舉了美國(guó)商品貿(mào)易逆差最大的15個(gè)經(jīng)濟(jì)體的最惠國(guó)關(guān)稅率和增值稅率。根據(jù)WTO數(shù)據(jù),，12個(gè)經(jīng)濟(jì)體的加權(quán)平均關(guān)稅率高于美國(guó)的2.2%,。疊加增值稅后，除日本外,，其余經(jīng)濟(jì)體的稅率都高于美國(guó),。中國(guó)已被征收20%的額外關(guān)稅，在對(duì)等關(guān)稅框架下不會(huì)因關(guān)稅率過(guò)高而被針對(duì),。不過(guò),，特朗普簽署行政命令審查2020年與中國(guó)達(dá)成的第一階段貿(mào)易協(xié)定，報(bào)告將在4月1日公布,。

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