業(yè)內(nèi)：銀行股將是這輪牛市領(lǐng)航旗艦 “中特估”推動(dòng)低估修復(fù)

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2025-03-30 20:25:07 新浪財(cái)經(jīng)

3月16日,，中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》,，提出拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道，多措并舉穩(wěn)住股市,，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè),，加快打通中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)，強(qiáng)化低估值國(guó)企上市公司市值管理等,。

近日,，否極泰基金總經(jīng)理董寶珍在接受專訪時(shí)表示,，市值管理是中國(guó)的戰(zhàn)略，把牢中國(guó)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的中國(guó)特色估值正在推動(dòng)新一輪牛市,。銀行股將是這輪牛市的領(lǐng)航旗艦,。

董寶珍認(rèn)為，市值管理對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響至少包括兩方面：一是通過(guò)市值管理和“中特估”讓國(guó)企擁有與其在中國(guó)式現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制中地位相一致的估值,，這是中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,，也是在大國(guó)博弈過(guò)程中奪回金融資本市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的迫切需要。二是低估值國(guó)企穩(wěn)定的走出慢牛,、長(zhǎng)牛的過(guò)程中,，將使中國(guó)股市結(jié)束過(guò)去幾十年來(lái)暴漲暴跌的困局，創(chuàng)造惠及股市參與者的普遍財(cái)富,，從而創(chuàng)造大眾消費(fèi)能力,，讓消費(fèi)為引擎的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式有源頭活水。

國(guó)家大力倡導(dǎo)以央國(guó)企為代表的市值管理以及資本市場(chǎng)的“中特估”概念,，可以看出“國(guó)家隊(duì)”親自下場(chǎng)關(guān)注并把握中國(guó)資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)問(wèn)題,。政策已經(jīng)在大力推動(dòng)，市場(chǎng)也在逐漸形成認(rèn)知,，而且政策力度越來(lái)越大,。“中特估”的本質(zhì)是運(yùn)用行政力量糾正不合理的估值狀態(tài),，促使市場(chǎng)回歸理性,。

國(guó)有企業(yè)不應(yīng)被低估，在5000家上市公司中,，上市的國(guó)有資產(chǎn)無(wú)論是分紅率還是成長(zhǎng)率都超過(guò)了股市平均水平,，但他們的估值卻是市場(chǎng)中最低的。這一明顯不合理的情況正在政策推動(dòng)下被糾正,，這就是新一輪牛市的核心所在,。

從2018年起，董寶珍就看多銀行,，并始終堅(jiān)持,，主要原因在于銀行股被低估了。他認(rèn)為價(jià)值投資理論的核心來(lái)自安全邊際,，安全邊際是一段價(jià)格嚴(yán)重低于內(nèi)在價(jià)值的低估狀態(tài),，哪里有低估，哪里就有價(jià)值和機(jī)會(huì),。銀行股長(zhǎng)期以0.5倍市凈率交易,，處于嚴(yán)重的錯(cuò)誤低估值之中，不買入是不理性的,。雖然他預(yù)期估值修復(fù)很快就會(huì)發(fā)生,，沒(méi)想到一等就是這么多年,。不過(guò)，他認(rèn)為長(zhǎng)期不發(fā)生估值修復(fù)創(chuàng)造了更大的價(jià)值和機(jī)會(huì),。

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