專家：特朗普關(guān)稅推升通脹滯脹憂慮加劇(2)

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2025-04-01 07:43:40 新浪財(cái)經(jīng)

關(guān)于美聯(lián)儲內(nèi)部在利率預(yù)測方面的分歧,，Roberts認(rèn)為不應(yīng)過度解讀這些變化,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家其實(shí)是社會科學(xué)家,，能做的最好的事情也不過是給出一個(gè)大致的預(yù)測范圍,。在目前不斷變化的環(huán)境下,，這些預(yù)測“其實(shí)并沒有那么大的價(jià)值”,。他并不認(rèn)為美聯(lián)儲會在2025年降息,，即使不考慮關(guān)稅影響,，通脹壓力依然居高不下,。核心PCE（個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）即使不計(jì)算關(guān)稅因素,，也將在2.8%左右，依然是偏高的水平,。美聯(lián)儲現(xiàn)在需要繼續(xù)集中精力遏制通脹,，否則將面臨長期的問題。

消費(fèi)者支出正在放緩,，家庭面臨的不確定性正在上升,。之前因?yàn)橐咔椋M(fèi)者得到了大量財(cái)政和貨幣政策的支持,，手上積攢了不少儲蓄,。但這些儲蓄已經(jīng)被花得差不多了。與此同時(shí),，信用卡債務(wù)余額已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高,，違約率也在上升,。汽車貸款的違約率也在上升。消費(fèi)者的儲蓄正接近“耗盡”的邊緣,。這將會對美國經(jīng)濟(jì)形成拖累,。然而，目前的關(guān)鍵在于,，美聯(lián)儲首要任務(wù)仍然是遏制通脹,，這很可能會以犧牲一定經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)。雖然不會陷入衰退,，但這也不是完全沒有可能,。

美聯(lián)儲將控制通脹作為首要任務(wù)，是因?yàn)槎嗄昀鄯e下來的通脹沖擊對民眾生活產(chǎn)生了巨大影響,。通脹率只是“比以前漲得慢了”,，并不能抹去過去幾年物價(jià)大幅上漲所造成的沖擊。因此,，必須將通脹徹底壓下去,，讓它恢復(fù)到過去的水平，否則美聯(lián)儲將失去公信力,。

當(dāng)前華爾街的一些分析人士擔(dān)憂,，美聯(lián)儲的緊縮貨幣政策可能會引發(fā)金融市場的流動性風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,，美聯(lián)儲此次放緩了量化緊縮的步伐,，但沒有完全終止它，很可能正是出于這種考慮,。如果美聯(lián)儲完全停止QT,，財(cái)政部需要從市場上抽走一部分資金，進(jìn)一步削弱市場流動性,。因此,，美聯(lián)儲放慢QT的一個(gè)重要原因，就是考慮到這種潛在風(fēng)險(xiǎn),。

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