專家：特朗普關(guān)稅推升通脹滯脹憂慮加劇(2)

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2025-04-01 07:43:40 新浪財(cái)經(jīng)

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在利率預(yù)測(cè)方面的分歧,，Roberts認(rèn)為不應(yīng)過(guò)度解讀這些變化,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家其實(shí)是社會(huì)科學(xué)家,，能做的最好的事情也不過(guò)是給出一個(gè)大致的預(yù)測(cè)范圍,。在目前不斷變化的環(huán)境下，這些預(yù)測(cè)“其實(shí)并沒(méi)有那么大的價(jià)值”,。他并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2025年降息,，即使不考慮關(guān)稅影響，通脹壓力依然居高不下,。核心PCE（個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）即使不計(jì)算關(guān)稅因素,，也將在2.8%左右，依然是偏高的水平,。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在需要繼續(xù)集中精力遏制通脹,，否則將面臨長(zhǎng)期的問(wèn)題。

消費(fèi)者支出正在放緩,，家庭面臨的不確定性正在上升,。之前因?yàn)橐咔椋M(fèi)者得到了大量財(cái)政和貨幣政策的支持,，手上積攢了不少儲(chǔ)蓄,。但這些儲(chǔ)蓄已經(jīng)被花得差不多了。與此同時(shí),，信用卡債務(wù)余額已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高,，違約率也在上升,。汽車貸款的違約率也在上升。消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄正接近“耗盡”的邊緣,。這將會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成拖累,。然而，目前的關(guān)鍵在于,，美聯(lián)儲(chǔ)首要任務(wù)仍然是遏制通脹，這很可能會(huì)以犧牲一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià),。雖然不會(huì)陷入衰退,，但這也不是完全沒(méi)有可能。

美聯(lián)儲(chǔ)將控制通脹作為首要任務(wù),，是因?yàn)槎嗄昀鄯e下來(lái)的通脹沖擊對(duì)民眾生活產(chǎn)生了巨大影響,。通脹率只是“比以前漲得慢了”，并不能抹去過(guò)去幾年物價(jià)大幅上漲所造成的沖擊,。因此,，必須將通脹徹底壓下去，讓它恢復(fù)到過(guò)去的水平,，否則美聯(lián)儲(chǔ)將失去公信力,。

當(dāng)前華爾街的一些分析人士擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策可能會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。事實(shí)上,，美聯(lián)儲(chǔ)此次放緩了量化緊縮的步伐，但沒(méi)有完全終止它,，很可能正是出于這種考慮,。如果美聯(lián)儲(chǔ)完全停止QT，財(cái)政部需要從市場(chǎng)上抽走一部分資金,，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)流動(dòng)性,。因此，美聯(lián)儲(chǔ)放慢QT的一個(gè)重要原因,，就是考慮到這種潛在風(fēng)險(xiǎn),。

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