“對等關(guān)稅”沖擊下資本市場怎么走配置以內(nèi)為主

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2025-04-04 17:05:27 每日經(jīng)濟新聞

特朗普于4月2日正式宣布對全球加征“對等關(guān)稅”,。這一政策公布后，全球資產(chǎn)價格出現(xiàn)劇烈波動,，美國主要股指期貨全線下跌,。A股市場整體表現(xiàn)較弱，但部分板塊和個股逆勢上漲,。在這種背景下,，投資者應(yīng)如何調(diào)整策略？

粵開證券分析指出,，“對等關(guān)稅”政策采取了“全球基準(zhǔn)關(guān)稅”和“一國一稅率”的方式,，即對全球出口至美國的商品征收10%的基準(zhǔn)稅率，并對重要貿(mào)易伙伴按關(guān)稅不對等程度征收更高稅率,。這種力度明顯超出市場預(yù)期,，之前市場普遍認(rèn)為重點經(jīng)濟體的“對等關(guān)稅”稅率不會超過15%。

中信證券則認(rèn)為,，盡管“對等關(guān)稅”已經(jīng)落地,，但仍然保留了談判空間。最終執(zhí)行結(jié)果可能比口頭溝通時要溫和一些,，因此需要密切關(guān)注政策的具體實施情況,。

海通證券建議，在短期內(nèi)關(guān)稅沖擊已成事實的情況下,，市場可能會逐漸消化利空因素,。投資配置上應(yīng)以國內(nèi)為主，重點關(guān)注大金融地產(chǎn)鏈,、消費以及央企重組這三個方向,。

在大金融地產(chǎn)鏈方面，券商和建材是兩個值得關(guān)注的領(lǐng)域,。券商板塊受益于政策支持,、供給側(cè)改革及較低的估值水平；建材行業(yè)則因提價和需求改善而展現(xiàn)出良好的前景,。具體來看,，高層支持券商合并重組，推動頭部證券公司做強做優(yōu),，未來幾年證券行業(yè)的并購重組可能會加快,。目前券商板塊的估值仍處于歷史相對低位,。此外，建材行業(yè)近期從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向追求利潤化,，發(fā)貨量也有所改善,，預(yù)示著價格戰(zhàn)可能結(jié)束。

消費領(lǐng)域的家居和食品飲料也是值得考慮的投資對象,。家居行業(yè)受益于以舊換新政策和行業(yè)集中度提升,，頭部企業(yè)或更受益于補貼政策。食品飲料行業(yè)基本面進(jìn)入筑底階段,，渠道反饋顯示需求并未進(jìn)一步惡化,，部分場景如宴席呈現(xiàn)改善態(tài)勢，庫存處于低位且趨勢上基本企穩(wěn),。

央企重組方向中,，軍工和能源板塊受到關(guān)注。軍工板塊訂單改善邏輯逐漸兌現(xiàn),，低軌衛(wèi)星,、低空經(jīng)濟、軍用AI等新技術(shù)將與傳統(tǒng)列裝邏輯形成閉環(huán),，擴大投資空間,。能源板塊方面，國家能源集團(tuán)旗下的潛在資產(chǎn)整合機會值得關(guān)注,，該集團(tuán)擁有煤炭,、電力、運輸,、化工等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù),，持續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)到上市公司。

此外,，觀察發(fā)現(xiàn),，在美國本地建廠的公司也有望受益于此次關(guān)稅政策。例如,，夢百合在美國擁有充足的產(chǎn)能,，因此受關(guān)稅影響較小，股價開盤后不久即漲停,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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