“對等關稅”沖擊下資本市場怎么走配置以內為主

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2025-04-04 17:05:27 每日經(jīng)濟新聞

特朗普于4月2日正式宣布對全球加征“對等關稅”。這一政策公布后,，全球資產(chǎn)價格出現(xiàn)劇烈波動，美國主要股指期貨全線下跌,。A股市場整體表現(xiàn)較弱,，但部分板塊和個股逆勢上漲。在這種背景下,，投資者應如何調整策略,？

粵開證券分析指出，“對等關稅”政策采取了“全球基準關稅”和“一國一稅率”的方式,，即對全球出口至美國的商品征收10%的基準稅率，并對重要貿(mào)易伙伴按關稅不對等程度征收更高稅率,。這種力度明顯超出市場預期,，之前市場普遍認為重點經(jīng)濟體的“對等關稅”稅率不會超過15%,。

中信證券則認為,，盡管“對等關稅”已經(jīng)落地，但仍然保留了談判空間,。最終執(zhí)行結果可能比口頭溝通時要溫和一些，因此需要密切關注政策的具體實施情況。

海通證券建議,，在短期內關稅沖擊已成事實的情況下,，市場可能會逐漸消化利空因素。投資配置上應以國內為主,，重點關注大金融地產(chǎn)鏈,、消費以及央企重組這三個方向。

在大金融地產(chǎn)鏈方面,，券商和建材是兩個值得關注的領域,。券商板塊受益于政策支持、供給側改革及較低的估值水平,；建材行業(yè)則因提價和需求改善而展現(xiàn)出良好的前景,。具體來看，高層支持券商合并重組,，推動頭部證券公司做強做優(yōu),，未來幾年證券行業(yè)的并購重組可能會加快。目前券商板塊的估值仍處于歷史相對低位,。此外,，建材行業(yè)近期從價格戰(zhàn)轉向追求利潤化，發(fā)貨量也有所改善,，預示著價格戰(zhàn)可能結束。

消費領域的家居和食品飲料也是值得考慮的投資對象,。家居行業(yè)受益于以舊換新政策和行業(yè)集中度提升,，頭部企業(yè)或更受益于補貼政策。食品飲料行業(yè)基本面進入筑底階段,，渠道反饋顯示需求并未進一步惡化,，部分場景如宴席呈現(xiàn)改善態(tài)勢，庫存處于低位且趨勢上基本企穩(wěn),。

央企重組方向中,，軍工和能源板塊受到關注,。軍工板塊訂單改善邏輯逐漸兌現(xiàn),，低軌衛(wèi)星、低空經(jīng)濟,、軍用AI等新技術將與傳統(tǒng)列裝邏輯形成閉環(huán),，擴大投資空間。能源板塊方面,，國家能源集團旗下的潛在資產(chǎn)整合機會值得關注,，該集團擁有煤炭、電力、運輸,、化工等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務,，持續(xù)注入優(yōu)質資產(chǎn)到上市公司。

此外,，觀察發(fā)現(xiàn),，在美國本地建廠的公司也有望受益于此次關稅政策。例如,，夢百合在美國擁有充足的產(chǎn)能,，因此受關稅影響較小，股價開盤后不久即漲停,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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