2025年4月3日凌晨,,特朗普宣布對全球實施對等關稅,。這一政策的幅度和范圍超出預期,被形容為“百年未有之大變局”,,將考驗各國智慧,特別是歐盟和中國的應對策略,。報告具體分析了對等關稅對全球,、美國和中國經(jīng)濟的影響。
特朗普此次全面加征對等關稅,,將重創(chuàng)全球貿(mào)易體系,,拖累全球經(jīng)濟,沖擊風險資產(chǎn),,提升避險情緒,。預計各國會采取不同的應對措施,包括反制,、妥協(xié)和談判,。美國對華整體關稅稅率已達到65.7%,預計將拖累2025年中國出口7-9個百分點,,對GDP影響可能超過2.0個百分點,,經(jīng)濟下行壓力顯著加大。各方測算顯示,,美國20%的整體關稅加征預計會拖累美國GDP 1.3-2.0個百分點,,推升核心PCE 1.2-2.6個百分點。若本次對等關稅全部落地,,2025年全球貿(mào)易很可能明顯萎縮,,預計拖累全球GDP 1.2-1.3個百分點。
針對這種情況,,各國可能會努力促成談判以降低關稅稅率,。中國在穩(wěn)增長的壓力下,新的增量政策有望加速出臺,,如降準降息,、財政刺激加碼以及進一步擴大內(nèi)需和促進消費。假設按照財政乘數(shù)1倍計算,,若出口對GDP拖累每增加1個百分點,需財政加碼1.3萬億元,。
此外,,市場避險情緒升溫,高波動成為主要特征,,并可能逐步交易全球經(jīng)濟下滑甚至衰退,。特朗普宣布對等關稅后,全球股市和原油價格下跌,,美元指數(shù)下降,,人民幣貶值,10年期美債收益率下行,黃金小幅上漲,。市場對美聯(lián)儲降息的預期也有所上調(diào),,但美聯(lián)儲的具體行動仍存在較大不確定性。
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