貴金屬網(wǎng)站SchiffGold.com指出，雖然人們可能認(rèn)為實(shí)物黃金的價(jià)格和黃金礦業(yè)股票的表現(xiàn)應(yīng)該同步波動(dòng),，但實(shí)際情況并非總是如此,。比如現(xiàn)在，盡管實(shí)物黃金價(jià)格飆升,，黃金礦業(yè)股票卻持平甚至下跌,。這種現(xiàn)象背后有多種原因，有時(shí)也意味著一個(gè)買入機(jī)會(huì),。

以2000年至2011年為例,，期間包括2008年的金融危機(jī)。實(shí)物黃金價(jià)格上漲超過(guò)500%,，而黃金礦業(yè)股在同一時(shí)期的回報(bào)率接近700%,。在牛市期間，黃金生產(chǎn)成本的上漲速度慢于每盎司金條的價(jià)值增長(zhǎng),，礦企可以利用這一優(yōu)勢(shì),。

然而，即使金價(jià)上漲,，市場(chǎng)因素也可能導(dǎo)致金礦股短期內(nèi)表現(xiàn)不佳,。但這通常不會(huì)持續(xù)太久。金礦股不能完全替代實(shí)物黃金,，因?yàn)樗鼈儾皇秦泿哦枪善?。不過(guò)，作為多元化投資組合的一部分,，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫建議將部分資本分配給金礦公司,，特別是在它們被低估時(shí)。

例如,，金羅斯黃金公司的股價(jià)上周下跌約7%,，僅因分析師高估了預(yù)期，導(dǎo)致其未能達(dá)到預(yù)期收益,。盡管實(shí)際收益增長(zhǎng)了82%,，市場(chǎng)反應(yīng)仍過(guò)度。

通脹壓力,、價(jià)格上漲,、勞動(dòng)力短缺、法律問(wèn)題等都可能在黃金繁榮的同時(shí)拖累礦業(yè)股票,。巴里克黃金公司在2024年因與當(dāng)局就新采礦法的爭(zhēng)議,，關(guān)閉了位于馬里的一個(gè)礦場(chǎng),，不得不調(diào)整2025年的產(chǎn)量預(yù)測(cè)。這些地緣政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)擾亂生產(chǎn)并對(duì)投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響,，導(dǎo)致股價(jià)下跌,，即便金價(jià)上漲。

黃金股還可能因投資者對(duì)金銀價(jià)差的反應(yīng)而下跌,。目前金銀比約為90,，投資者可能正在平倉(cāng)以獲利或止損。彼得·希夫表示,，盡管黃金價(jià)格下跌近40美元,，但黃金礦業(yè)股沒(méi)有理由隨之下降。大多數(shù)黃金股即使價(jià)格翻倍也會(huì)顯得便宜,，部分下跌可能是由于黃金/白銀價(jià)差的平倉(cāng),。

另一個(gè)問(wèn)題是華爾街分析師在理解和正確建模黃金及黃金礦業(yè)公司方面的能力不足。預(yù)測(cè)這些礦業(yè)公司的收益需要預(yù)測(cè)黃金本身的價(jià)格,。美聯(lián)儲(chǔ)并未掌控局面,，隨著貨幣供應(yīng)擴(kuò)張，通脹上升,，黃金將進(jìn)一步上漲,。但華爾街對(duì)黃金缺乏信心，影響了礦業(yè)股票的估值,。

無(wú)論何時(shí)華爾街和散戶投資者意識(shí)到這一點(diǎn),，黃金仍然是無(wú)可爭(zhēng)議的避險(xiǎn)資產(chǎn)，尤其是在高通脹和量化寬松的情況下,。硬通貨永遠(yuǎn)不會(huì)改變,。鑒于金礦股在某些時(shí)間段內(nèi)的表現(xiàn)可能超過(guò)黃金，并且在最近一輪牛市中存在被低估的情況,，在金價(jià)有望突破3000美元之際,，將投資分散到一組表現(xiàn)優(yōu)異的礦業(yè)公司是一個(gè)值得考慮的舉措。