學者：特朗普最擔心美債爆雷全球資金撤離美國

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2025-04-16 22:28:43 百家號

美債市場的波動仍在持續(xù),，全球市場都有明顯反應,。4月11日,，美國國債收益率繼續(xù)飆升，10年期美債收益率突破4.5%,，這是自2月中旬以來的首次。本周前三個交易日內,，美債累計上行超過60個基點,。與此同時，美國股市大幅震蕩,，美元指數跌破100關口,，美國資產遭遇股匯債“三殺”。

種種跡象表明，大量資金和投資者正在撤離美國,。通常被視為最安全,、最容易交易的投資工具的美債為何會接連跳水？背后是哪家“債主”在拋售美債,？美債作為“資產定價之錨”的地位是否還能穩(wěn)固,？

4月9日，美國財政部完成了一場總額390億美元的10年期美國國債拍賣,，中標利率定為4.435%,。而4月4日，同期限國債收益率僅為3.87%,。這種劇烈的跳漲幅度引起了廣泛關注,。10年期美國國債一直被認為是“資產定價之錨”，因為其穩(wěn)定且風險極低,。歷史上,，美債從未實質違約，成為全球金融體系中最核心,、最穩(wěn)固的定價基準,。

然而，本周美債價格卻出現“閃崩”,。需要說明的是,，為什么美債債券價格下跌，但收益率上升,？在債券市場,，通常用收益率來表示走勢。例如,，假設你今天花100元購買了一張一年后兌付100元加利息的存單,，如果提前賣出，售價取決于市場對其價值和安全性的判斷,。如果投資者急需現金或擔心銀行不靠譜,，可能會打折出售，導致實際收益率升高,。

值得注意的是,，美債市場通常不會在股市等風險資產承壓時同步下挫。但本周出現了罕見的股債匯“三殺”,，這意味著美國本身正在轉變?yōu)椤帮L險源”,，引發(fā)全球市場系統(tǒng)性擔憂。查爾斯·施瓦布公司首席固收策略師凱西·瓊斯認為,，市場對美國政策失去信心,，美債拋售可能還會持續(xù)更長時間,。

那么誰在拋售美債？截至2025年2月,，美國國債總規(guī)模已攀升至36.22萬億美元,。美債的主要購買力量包括美聯儲、美國各級地方政府,、全美的民間投資機構,、基金、養(yǎng)老金賬戶和個人投資者,。外國持有人如日本,、中國和英國也扮演重要角色，但占比不斷下降,。數據顯示,，中國所持有的美國國債從2011年的峰值下降了約5500億美元。

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