特朗普及其團(tuán)隊的行為不僅擾亂了市場運行秩序，還摧毀了人們的預(yù)期和信心,，導(dǎo)致股市,、匯市和債市同步大跌，市場呈現(xiàn)出崩盤之勢,。華爾街在4月21日周一出現(xiàn)大幅拋售,，全球投資者迅速撤離。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當(dāng)天一度下跌1100點,，創(chuàng)下1932年以來最糟糕的4月表現(xiàn),。納斯達(dá)克指數(shù)一度跌近4%。美元指數(shù)跌至98附近,，創(chuàng)最近16個月新低,。長期美國國債收益率上升，金價飆升至歷史新高,。多位分析師表示,，金融市場已從歷史高點回落，但這并不意味著它便宜或有吸引力,。關(guān)稅戰(zhàn)看不到盡頭,，美國總統(tǒng)特朗普更為好斗,，堅持要解雇美聯(lián)儲主席。這些因素使整體市場的避險情緒強烈,，并持續(xù)推動對黃金的避險需求,，對白銀的需求也有一定程度的推動。在政策不確定性轉(zhuǎn)向政策明確性之前,，市場波動性可能仍將保持高位,。

過去十年，美國資產(chǎn)回報率吸引了全球資本流入,。無論是來自歐洲,、日本、亞洲主權(quán)基金,，還是中東產(chǎn)油國的資金,，都在持續(xù)加碼美股、美債,。隨著資金持續(xù)流入,，美元也隨之水漲船高。高盛對沖基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在其報告中指出,，目前美元高估了20%,，這種高估正是美國例外主義的結(jié)果。如今美股,、美債和美元同時大跌,，預(yù)示著美國金融資產(chǎn)已經(jīng)從被追捧變?yōu)楸粧仐墶Ｌ乩势盏年P(guān)稅政策持續(xù)擾亂金融市場,，在4月引發(fā)國債和美元的拋售,，動搖了人們長期以來對美國資產(chǎn)作為避風(fēng)港的信念。

芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦-古爾斯比日前表示,，關(guān)稅可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)活動在夏季前“下滑”,。美國三大股指至21日已是連續(xù)第四個交易日下跌，標(biāo)普500指數(shù)收跌124.50點,，跌幅2.36%,。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌971.82點，跌幅2.48%,。納斯達(dá)克指數(shù)收跌415.55點,，跌幅2.55%?？只胖笖?shù)VIX收漲14.13%,。

特朗普加大對美聯(lián)儲主席鮑威爾的批評，稱其為“太遲”先生,，重申美國國內(nèi)通脹微乎其微,。特朗普在社交媒體上表示,，美國經(jīng)濟(jì)增長可能會放緩，除非降息,。鮑威爾的任期持續(xù)到2026年5月，如果特朗普有權(quán)在此之前將其解職,，不但會引發(fā)法律問題,，更會引發(fā)投資者對美國資產(chǎn)的信心危機。特朗普和鮑威爾之間的對峙不斷升級,，投資者在關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的權(quán)力斗爭中越來越不安,。

自1月10日以來，美元持續(xù)走弱,；截至4月17日,，美元指數(shù)跌破100關(guān)口、跌至99.4,，跌幅高達(dá)9.3%,。不過美元跌勢不止于此，在指數(shù)跌破98關(guān)口后,，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)21日下跌1.10%,，在匯市尾市收于98.278。

特朗普全面關(guān)稅推出后,，全球?qū)γ绹咧贫ㄕ叩男判囊烟幱跇O低的水平,。如今美聯(lián)儲獨立性遭質(zhì)疑成為最新的導(dǎo)火索。在市場清淡的情況下,，美元遭受重?fù)?。殘酷的債券市場拋售伴隨著美債波動率的再度回升，長期美債的拋售導(dǎo)致收益率曲線急劇變陡,。彭博衡量的美國政府債券與全球同類債券的比率已跌至2024年3月以來的最低水平,，凸顯出美國國債表現(xiàn)的迅速惡化。

黃金價格在美盤午盤大幅上漲,，紐約商品交易所金價通常高于現(xiàn)貨金價格十幾美元,，今日以6月期貨為基準(zhǔn)的金價觸及了每盎司3442.30美元的歷史新高。6月黃金期貨最新上漲98.00美元,，報3426.40美元,。5月白銀價格最新上漲0.165美元，報32.63美元,。

圍繞特朗普關(guān)稅不確定性的高度擔(dān)憂不斷給華爾街施加壓力,。自4月2日特朗普宣布對來自其他國家的進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅以來，美股三大股指至少下跌了約7%,。地緣政治緊張局勢愈演愈烈,，但特朗普不斷兜售其各種關(guān)稅打擊,。雖然美國持續(xù)與各方就關(guān)稅問題進(jìn)行談判，卻遲遲未與其中任何一個國家宣布初步貿(mào)易協(xié)議,。

特朗普宣稱,，關(guān)稅談判進(jìn)展不錯，美國將從中撈取大量資金,。然而,，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆透露，盡管她與特朗普通話討論了鋼鐵,、鋁,、汽車出口征收關(guān)稅的問題，雙方并沒有在通話中達(dá)成最終協(xié)議,，甚至沒有達(dá)成任何共識,。特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)了美國金融資產(chǎn)的外流，多位市場觀察人士表示,，再多的關(guān)稅談判都無法逆轉(zhuǎn)這一趨勢,。

美國貨幣政策隨后因特朗普對美聯(lián)儲和鮑威爾的持續(xù)攻擊而陷入政治化的風(fēng)險。任何關(guān)于貨幣政策遭受政治干預(yù)的跡象,，都可能削弱美聯(lián)儲的獨立性,，使利率政策前景變得更加復(fù)雜，而投資者正期待在全球動蕩中找到穩(wěn)定,。與特朗普想法相反,，鮑威爾一旦被解職，很可能大舉削弱投資者的信心,。美聯(lián)儲的獨立性長期以來一直被視為投資美國資產(chǎn)的關(guān)鍵保障,。若真出現(xiàn)鮑威爾提前下臺的一幕，特朗普很可能會挑選一位貨幣政策立場“極其鴿派”的接班人,，以迎合白宮對降息的呼吁,。

華爾街相信，如果特朗普真的試圖解雇鮑威爾,，這可能會導(dǎo)致轉(zhuǎn)向滯脹交易,，長期收益率因通脹風(fēng)險而飆升，收益率曲線急劇陡峭化,，美元暴跌,，以及包括股票風(fēng)險溢價在內(nèi)的全面風(fēng)險溢價增加，很可能直接催生美國經(jīng)濟(jì)衰退,。