美國一季度GDP前瞻：市場預(yù)測增速將大幅放緩，美聯(lián)儲接下來怎么辦經(jīng)濟(jì)動能面臨考驗

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2025-04-29 11:55:30 第一財經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r間周三,，美國商務(wù)部將公布今年一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值,，這將是美國總統(tǒng)特朗普上任百日的重要成績單,。受1-3月貿(mào)易赤字持續(xù)高企、近期多項商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)低迷等因素影響,，市場普遍預(yù)期上季度美國經(jīng)濟(jì)增速將大幅放緩,。亞特蘭大聯(lián)儲模型甚至預(yù)測將下滑2.5%。然而,，由于長期通脹,、非農(nóng)等硬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然穩(wěn)定，美聯(lián)儲并未釋放重新寬松的信號,。隨著外界擔(dān)憂關(guān)稅影響將在本季度進(jìn)一步顯現(xiàn),，降息窗口是否會再次被打開受到關(guān)注。

在強(qiáng)勁的消費支出推動下,，美國去年第四季度實際GDP年化增長率為2.4%。2024年GDP增長了2.8%,，僅略低于2023年的2.9%,，高于過去商業(yè)周期2.4%的平均增長率和1.8%的可持續(xù)趨勢增速。特朗普宣誓就職后,，情況發(fā)生了很大變化,。美聯(lián)儲上周發(fā)布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，國際貿(mào)易政策的不確定性普遍存在,，可能在未來幾個月抑制經(jīng)濟(jì)增長,。

截至本周一，華爾街對今年1-3月美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測均值為0.4%,。富國銀行報告指出,，對關(guān)稅上調(diào)的預(yù)期導(dǎo)致了歷史性的進(jìn)口激增，這將影響第一季度的GDP增長,。消費者支出保持穩(wěn)定,，但3月有所加快，人們選擇在關(guān)稅落地前搶先行動,，尤其是汽車銷量創(chuàng)近三年新高,。企業(yè)固定資產(chǎn)投資有望從去年第四季度的疲軟中反彈，但大部分增長將來自飛機(jī),。運輸設(shè)備以外的資本支出依然疲軟,。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貿(mào)易爭端可能會加劇通貨膨脹,，增加失業(yè)率,，如果持續(xù)下去，甚至可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退,。密歇根大學(xué)消費者本月調(diào)查顯示,，一年期通脹預(yù)期為6.5%,，為1981年以來的最高水平。長期通脹預(yù)期也達(dá)到4.4%,，處于上世紀(jì)90年代以來高位,。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)據(jù)顯示，到2024年底,，美國人的信用卡債務(wù)達(dá)到了前所未有的1.21萬億美元,，比上一年增長了7.3%，對最低還款額的依賴程度越來越高,。阿波羅全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯洛克發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,，美國家庭信用卡僅支付最低金額的比例創(chuàng)下歷史新高，截至2025年第一季度,，這一比例已攀升至11%以上,，為2012年開始跟蹤以來的最高水平。

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