全球車企“負債密碼”：誰在負重前行,，誰在輕裝領跑,？轉型中的財務博弈

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2025-05-07 09:11:04 同花順財經

在全球經濟風云變幻的背景下，中國汽車產業(yè)迅猛發(fā)展，車企的財務狀況備受關注,。負債率作為關鍵指標，成為焦點,。在汽車業(yè)“油電切換”的關鍵時刻,，負債率不僅是財務數據，更是記錄產業(yè)變遷的重要指標,。通過2024年財報數據,，可以看到傳統巨頭與新興力量在轉型過程中的不同生存策略,。

全球車企“負債密碼”：誰在負重前行，誰在輕裝領跑,？

對于傳統制造業(yè),，資產負債率在40%-60%通常被認為是正常水平。然而,，在汽車行業(yè),，高負債率成為普遍現象。根據各上市公司財報及招股書統計,，10家國外及9家國內主流車企2024年的資產負債率普遍超過60%,，部分甚至超過80%。例如,，福特為84.27%,，通用汽車為76.55%，大眾汽車為68.92%,；在國內車企中,，奇瑞最高，達88.64%,，蔚來為87.45%,，比亞迪為74.64%。

業(yè)內專家指出,，汽車行業(yè)資產負債率偏高主要是因為汽車制造需要大量資金投入,，如建廠、購買設備和研發(fā)新技術,，尤其當前加速向電動化和智能化轉型,，均需巨額投資。數據顯示,，主流車企的總負債較高,，且規(guī)模越大、營收越高,，負債也越高,。國際企業(yè)中，大眾,、豐田,、通用總負債均超萬億元，總負債在同期營收中的占比均超過100%,。國內車企中,，比亞迪總負債為同期營收的75%，長城汽車為68%,，奇瑞為96%,。

這些車企的高負債反映了它們加速向電動化和智能化轉型的努力,。例如，大眾集團近幾年連續(xù)投入巨資進行轉型,，今年3月又推出了2025-2029年的1700億歐元新計劃,，主要用于推動新產品研發(fā)、加強電池業(yè)務和完善純電動車型平臺等,。福特的高負債被認為是為了電氣化轉型付出的代價,；豐田則持續(xù)大額投入固態(tài)電池。國內車企在競爭激烈的市場環(huán)境下,，也在不斷提升研發(fā)投入,，導致負債率上升。

不過,，專家提醒,，汽車企業(yè)的高負債也與汽車業(yè)特有的運營模式有關，包括供應鏈長,、生產周期長和庫存管理復雜等,。應付賬款和預收款項可能屬于無息負債，雖然增加了負債率,，但實際壓力較小,。因此，有息負債更具參考價值,，更能反映企業(yè)的真實債務壓力,。有息負債占總負債的合理比例一般在30%左右。國際車企中,，豐田有息負債約占總負債的68%，福特為66%,，反映出較大的償債壓力,。大眾集團有息負債占總負債的比例相對合理，為32%,。

相比之下,，國內車企的償債壓力較小，有息負債在總負債中的占比均在合理范圍內,，其中比亞迪最低,，只有5%。從其負債結構來看,，比亞迪的經營穩(wěn)健,，產生負債更多來自無息的經營性負債（如應付賬款、預收貨款等）,，償債壓力明顯較小,。此外,，比亞迪應付賬款占營業(yè)收入比例也是最低的，僅為31%,。付款周期方面,，截至2024年末，比亞迪與上游供應商付款的平均周期是127天,，同樣為業(yè)內最短之一,。這些數據表明，比亞迪的快速增長并非以高負債為代價,，且在供應鏈管理中具有明顯優(yōu)勢,。

汽車行業(yè)的資產負債率在制造業(yè)中偏高，但從已披露2025年一季報的國內車企來看,，負債率普遍出現下降趨勢,。比亞迪的負債率尤為亮眼，在近半年內下降了近七個百分點,，今年內負債率很可能降至“6”字頭,。2024年，全球汽車行業(yè)在變革中前行,，負債情況成為透視企業(yè)競爭力的重要指標,。未來，隨著技術迭代與市場格局重塑,，車企的資產負債情況或將迎來新一輪重構,，那些既能“負重前行”，又能“輕裝上陣”的企業(yè)才能在激烈競爭中行穩(wěn)致遠,。

(責任編輯：于浩淙 zx0176)

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