股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%有何影響或增千億險(xiǎn)資入市

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2025-05-09 13:02:56 第一財(cái)經(jīng)

5月7日上午,，國(guó)家金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布了進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資入市的政策,。其中，將償付能力規(guī)則中股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%受到廣泛關(guān)注,。

中泰證券非銀金融行業(yè)首席分析師葛玉翔表示,，據(jù)他測(cè)算，這一政策或?qū)?dòng)逾1300億元的增量資金,。假設(shè)針對(duì)險(xiǎn)資持有的滬深300股票風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)10%,，在50%滬深300成分股配置下，靜態(tài)釋放最低資本為364億元,。如果全部增配滬深300,，對(duì)應(yīng)股市資金將達(dá)1349億元。如果不增配股票,，則改善行業(yè)償付能力充足率幅度1.4個(gè)百分點(diǎn),。

權(quán)益資產(chǎn)對(duì)償付能力的占用一直是險(xiǎn)資進(jìn)行權(quán)益投資時(shí)的重要考量因素。一旦償付能力低于監(jiān)管要求,，將對(duì)保險(xiǎn)公司的投資及業(yè)務(wù)開(kāi)展造成巨大影響,，這也在一定程度上限制了險(xiǎn)資的權(quán)益投資步伐。因此,，在去年至今的長(zhǎng)期資金入市政策之下,，多名行業(yè)人士呼吁進(jìn)一步下調(diào)權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)因子。

2023年9月,，國(guó)家金融監(jiān)管總局曾發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》,，對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3,；投資科創(chuàng)板上市普通股票,，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。自那時(shí)起,，在持續(xù)低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)資金持續(xù)加大股票配置比例,。數(shù)據(jù)顯示,，2024年四季度末人身險(xiǎn)公司股票及證券投資基金投資占比合計(jì)為12.5%，同比基本持平,，但其中股票占比提升了0.36個(gè)百分點(diǎn),；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司合計(jì)比例則為16.33%，同比提升1.23個(gè)百分點(diǎn),，其中股票占比提升0.95個(gè)百分點(diǎn),。

業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,，大部分險(xiǎn)企尤其是大型上市險(xiǎn)企的權(quán)益投資比例仍較監(jiān)管上限有一定空間。上月監(jiān)管上調(diào)險(xiǎn)資的權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限后,，險(xiǎn)企按照綜合償付能力充足率的不同,，權(quán)益投資比例上限從之前的10%~45%上調(diào)至10%~50%。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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