日本國(guó)債標(biāo)售遇冷全球債市波動(dòng)加劇債務(wù)危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)(2)

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2025-05-30 08:42:55 光明網(wǎng)

目前,，全球債市正面臨通脹回升,、政府融資需求激增及資產(chǎn)負(fù)債管理投資者需求萎縮等多重壓力,，這不僅考驗(yàn)各國(guó)央行的政策定力，更可能重塑全球資本流向,，引起黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格飆升,，而高負(fù)債國(guó)家融資成本攀升將形成“利率上升—債務(wù)惡化”的惡性循環(huán)。面對(duì)危機(jī),，日本政府的選擇不多,。短期看,，日本央行可能通過(guò)臨時(shí)增加購(gòu)債或重啟收益率曲線控制緩和波動(dòng)，但長(zhǎng)期退出寬松的方向難以逆轉(zhuǎn),。若堅(jiān)持縮減量化寬松，國(guó)債持有者賬面損失巨大,；若重啟量化寬松,，則日元貶值與資本外流風(fēng)險(xiǎn)加劇。財(cái)政層面,，石破茂政府反對(duì)以發(fā)債支持減稅,，但政治壓力下，政府可能被迫擴(kuò)大支出以刺激經(jīng)濟(jì),，進(jìn)一步惡化債務(wù)負(fù)擔(dān),。與此同時(shí)，美國(guó)因素成為關(guān)鍵變量,，特別是在日美關(guān)稅談判的關(guān)鍵時(shí)刻,，日本的政策施展空間并不大。

有分析指出,，日本需要直面?zhèn)鶆?wù)重組,、財(cái)政紀(jì)律重建與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型的復(fù)雜課題，這一過(guò)程必然伴隨陣痛,。不僅如此,，日本國(guó)債危機(jī)也暴露出發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在退出量化寬松政策后面臨的共同挑戰(zhàn)：當(dāng)央行逐步退出市場(chǎng)支撐角色，政府債務(wù)可持續(xù)性與私人部門需求能否接續(xù)將成為關(guān)鍵考驗(yàn),。當(dāng)前,，全球債市的波動(dòng)已超出單一國(guó)家范疇，成為國(guó)際金融體系脆弱性的縮影,。在美國(guó)加征關(guān)稅舉措增加全球經(jīng)濟(jì)不確定性的背景下,，各國(guó)政策制定者需在控制通脹、維持債務(wù)穩(wěn)定和保護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間謹(jǐn)慎權(quán)衡,，避免政策共振引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。

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日本國(guó)債標(biāo)售遇冷 全球債市波動(dòng)加劇 債務(wù)危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)(2)

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