日本國債標(biāo)售遇冷全球債市波動加劇債務(wù)危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)

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2025-05-30 08:42:55 光明網(wǎng)

日本財(cái)務(wù)省27日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底,，日本對外凈資產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的533.05萬億日元（1美元約合143日元）,，但仍不敵德國，下滑至世界第二位,。這是日本34年來首次失去全球最大債權(quán)國的位置,。

上周,，日本長期國債拍賣遇冷，在全球債券市場引發(fā)連鎖反應(yīng),。這不僅暴露出日本經(jīng)濟(jì)深層次問題，還反映出全球經(jīng)濟(jì)在高債務(wù),、通脹壓力以及美國政策不確定風(fēng)險(xiǎn)下的困境,，進(jìn)一步放大了全球債市風(fēng)險(xiǎn)。5月20日,，新發(fā)行的20年期日本國債拍賣結(jié)果慘淡,，投標(biāo)倍數(shù)跌至2.5倍，達(dá)到2012年以來最低水平,，其平均價(jià)格與最低接受價(jià)格之間的差距飆升至1.14,，反映出市場需求嚴(yán)重低迷。受此影響,，20年期日本國債收益率上升到2000年以來最高水平,，30年、40年期國債收益率也出現(xiàn)飆升,。5月23日,，日本最大的壽險(xiǎn)公司——日本生命保險(xiǎn)宣布，截至今年3月底,，它持有的日本國債已經(jīng)出現(xiàn)巨額賬面浮虧,，金額高達(dá)3.6萬億日元（約合250億美元），比去年同期暴增兩倍,。

日本國債遇冷成因復(fù)雜,，反映出一些結(jié)構(gòu)性問題和長期深層次矛盾。自2024年起,，日本央行逐步縮減量化寬松,，每月購債規(guī)模從5.7萬億日元降至5萬億日元，計(jì)劃至2026年降至2.9萬億日元,。這一縮表進(jìn)程直接削弱了市場對國債的流動性支撐,，而傳統(tǒng)買家如壽險(xiǎn)公司卻未填補(bǔ)缺口，導(dǎo)致供需失衡加劇,。此外,，日本首相石破茂近期公開承認(rèn)“日本財(cái)政狀況比希臘更糟”。根據(jù)國際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù),，日本的公共債務(wù)已達(dá)國內(nèi)生產(chǎn)總值的234.9%,，大大超過希臘在歐債危機(jī)期間最高的比重。日本預(yù)計(jì)將用于償還債務(wù)利息的支出占到年度預(yù)算的約25%,?；谶@樣的債務(wù)狀況,，石破茂的言論徹底擊潰市場對財(cái)政可持續(xù)性的信任。

另外,，日本總務(wù)省5月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，受大米等食品價(jià)格大幅上漲影響，今年4月份日本去除生鮮食品后的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上升3.5%至110.9,，連續(xù)44個月同比上升,。通脹壓力迫使市場預(yù)期央行進(jìn)一步加息，從而推升債券收益率,。受日本國債影響,，全球債市風(fēng)險(xiǎn)正在放大。一方面,，日元套利交易規(guī)模巨大,，若收益率繼續(xù)攀升，國際資本或大規(guī)模平倉,，引發(fā)流動性緊縮,。另一方面，日本作為美債第一大持有國,，其拋售壓力可能加劇美債波動,。高盛日前認(rèn)為，近期美國國債的大部分拋售壓力實(shí)際上并非源于美國本土因素,，而是日本清理后端持倉的副產(chǎn)品,。

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