A股6月延續(xù)震蕩格局？科技與消費仍是主線？十大券商策略來了科技成長突圍(4)

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2025-06-03 16:18:38 財聯(lián)社

平安證券指出,，海外方面,，美國關(guān)稅政策面臨國內(nèi)司法裁決和對外談判多重不確定性，英偉達Q1業(yè)績再超預(yù)期,。國內(nèi)方面，5月制造業(yè)景氣邊際回升，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)盈利向好,；金融政策預(yù)期升溫。當(dāng)前外部環(huán)境變化仍存不確定性,，國產(chǎn)科技自主可控和內(nèi)需韌性的重要性仍在提升,。國內(nèi)政策支持和產(chǎn)業(yè)向新向好發(fā)展有望繼續(xù)支撐權(quán)益市場中期向上空間，結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注兩條主線：一是以國產(chǎn)科技和高端制造為代表的成長風(fēng)格,，如行業(yè)景氣向上的國防軍工,、以半導(dǎo)體為代表的科技自主可控方向等；二是受益于擴內(nèi)需政策支持的消費優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（新消費/醫(yī)藥生物等）,。

華西證券認為,，6月A股仍處于修復(fù)行情窗口期。近期市場交易情緒有所回落,，主因海外美國關(guān)稅政策多次反復(fù),，此外中美貿(mào)易談判節(jié)奏偏慢或部分出于談判戰(zhàn)術(shù)考慮，后續(xù)中美二階段磋商仍是市場風(fēng)險偏好的關(guān)鍵影響因素,。另一方面,，國內(nèi)中長期耐心資本的力量正在壯大，監(jiān)管層通過推進長期穩(wěn)市機制建設(shè)和釋放常規(guī)化“護盤”信號,，將有力支撐A股底部區(qū)間,。行業(yè)配置上，適度均衡配置,，建議關(guān)注貴金屬,、公用事業(yè)、新消費,、AI應(yīng)用（軟件,、硬件）等。主題方面,，建議關(guān)注軍工,、自主可控,、并購重組等。

光大證券預(yù)計,，消費仍是經(jīng)濟修復(fù)的重要動能之一,。短期外部風(fēng)險擾動最嚴重的時候或許已經(jīng)過去，但仍需要對特朗普后續(xù)政策的反復(fù)保持警惕,。近期國內(nèi)政策仍積極發(fā)力,，預(yù)計后續(xù)政策仍將持續(xù)落地。隨著中美兩國為“對等關(guān)稅”按下90天“暫停鍵”,，短期內(nèi)出口或?qū)⒈３指咴?，預(yù)計消費仍是經(jīng)濟修復(fù)的重要動能之一。內(nèi)外因素交織之下,，預(yù)計指數(shù)6月整體保持震蕩,。確定性主線包括內(nèi)需消費、國產(chǎn)替代和基金低配方向,。擴內(nèi)需一直是近期國內(nèi)政策的重點,，未來有望持續(xù)迎來政策催化，此外,，消費行業(yè)業(yè)績整體更具韌性,，建議關(guān)注家居用品、食品加工,、專業(yè)服務(wù),、休閑食品等行業(yè)。國產(chǎn)替代方面,，關(guān)注業(yè)績確定性與主題投資兩條線索,，前者關(guān)注對美進口占比高同時國內(nèi)供給能力也較強的行業(yè)，包括出版,、裝修建材等,，后者關(guān)注對美進口占比高但國內(nèi)供給能力有望提升的行業(yè),，如航空裝備,、醫(yī)療器械、動物保健,、化學(xué)制藥等,。基金低配方向,，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》或?qū)鹦袠I(yè)配置產(chǎn)生深遠影響,，部分被基金低配的行業(yè)在中長期維度里值得關(guān)注，包括銀行,、非銀金融,、公用事業(yè)、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，但短期內(nèi)需警惕過度解讀可能引發(fā)的預(yù)期偏差,。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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