A股6月延續(xù)震蕩格局,？科技與消費仍是主線,？十大券商策略來了科技成長突圍(3)

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2025-06-03 16:18:38 財聯(lián)社

中銀證券表示，年內出口存在超預期可能,。海外行業(yè)庫存來看,，除汽車,、機械設備、運輸設備等中游行業(yè)外,，多數(shù)行業(yè)處于補庫中期,，下游消費品相關行業(yè)補庫幅度更為明顯，體現(xiàn)當前海外需求韌性依舊,。往后看,，領先指標顯示，短期海外補庫需求有望延續(xù),，年內出口存在超預期可能,。市場表現(xiàn)上，5月以來,，外需相關的板塊表現(xiàn)明顯占優(yōu),。中美日內瓦協(xié)議的達成階段性提振了市場情緒；4月出口的超預期表現(xiàn)也讓市場修正了此前過度悲觀的預期,。后續(xù)出口及外需強弱的不確定性成為當前市場關注焦點,。當前市場環(huán)境不同于2018年，關稅政策對國內基本面及市場層面的沖擊都將大幅減弱,?；久鎭砜矗斍罢邇淇臻g充裕,，經濟下行風險較低,，而內需數(shù)據(jù)及關稅進展影響政策預期強弱。市場上行空間取決于經濟修復的強度,，“類平準資金”支撐下市場下行風險可控,。特朗普政府的貿易政策不確定性將使得“搶轉口”延續(xù)，需求韌性疊加下,，年內出口有望超預期,，外需鏈有望再度走強。

廣發(fā)證券認為，經過4月的超跌反彈,，A股市場開始圍繞“對等關稅”前的位置窄幅震蕩,，期間除了創(chuàng)新藥走出了為數(shù)不多的產業(yè)趨勢以外，其他板塊性機會多以主題輪動為主,。展望來看,，中美關系、增量財政,、科技產業(yè)的DeepSeek時刻可能成為重要觸發(fā)因素,，使得A股擺脫焦灼的窄幅震蕩區(qū)間。如果國內財政和中美關系沒有新的進展,，那么科技產業(yè)的變化可能尤為重要,。目前，科技股尤其是AI相關板塊,，經過3個月的調整,，已經具備了反攻的一些必要條件：TMT成交額占比已經來到23年AI敘事的區(qū)間下沿，形成了行情啟動的必要條件,。4月對等關稅的超跌反彈以來,，融資余額位于今年以來的底部，沒有任何回升,，為后續(xù)行情提供了增量資金的可能,。因此，6月份較為密集的大廠發(fā)布會的成色可能非常關鍵,。

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