在科創(chuàng)板“1+6”新政的積極信號以及市場需求變化的雙重驅(qū)動下,，一批國產(chǎn)AI芯片公司正加速其資本化進(jìn)程,，其中沐曦集成電路（上海）股份有限公司和摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司的IPO進(jìn)展尤為引人注目。根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站的最新信息,，沐曦的上市輔導(dǎo)工作已經(jīng)完成,，而摩爾線程的上市輔導(dǎo)狀態(tài)也已變更為“輔導(dǎo)驗收”或“輔導(dǎo)完成”,。這兩家公司分別于2025年1月和2024年11月啟動上市輔導(dǎo)，其快速的進(jìn)展在一定程度上反映了當(dāng)前政策環(huán)境對硬科技企業(yè),，特別是芯片企業(yè)的支持力度,。

沐曦專注于GPU芯片設(shè)計，其產(chǎn)品覆蓋人工智能,、數(shù)據(jù)中心等多個領(lǐng)域,，此前估值已達(dá)到百億元人民幣。摩爾線程則致力于高性能GPU的研發(fā),，其創(chuàng)始團(tuán)隊具有深厚的行業(yè)背景,，公司估值在2024年胡潤全球獨角獸榜中達(dá)到255億元人民幣。這些頭部AI芯片公司的IPO動向,，無疑為市場注入了積極的信號,。業(yè)內(nèi)分析人士指出，芯片研發(fā)需要大量的資金支持,，而當(dāng)前市場需求的興起也為這些公司向資本市場講述“故事”提供了有利條件,。

過去，客戶在選擇AI芯片時,，往往會將其與英偉達(dá)的產(chǎn)品進(jìn)行性價比和生態(tài)兼容性的比較,。然而,，在當(dāng)前英偉達(dá)高端AI芯片對華出口受限的背景下，這些因素對采購意愿的影響正在減弱,，國產(chǎn)AI芯片迎來了寶貴的發(fā)展窗口期,。沐曦和摩爾線程等公司IPO進(jìn)程的順利推進(jìn)，不僅能夠為其自身發(fā)展募集到關(guān)鍵的資金,，用于技術(shù)研發(fā),、產(chǎn)能擴(kuò)張和市場拓展，更重要的是,，它們的成功上市將形成示范效應(yīng),，提振整個國產(chǎn)芯片行業(yè)的信心，吸引更多社會資本關(guān)注和投入到這一戰(zhàn)略性領(lǐng)域,。

在當(dāng)前的市場環(huán)境下,，除了A股科創(chuàng)板為芯片企業(yè)提供了重要的融資平臺外，港股市場也因其自身的制度特點和上市便利性,，成為部分芯片企業(yè),，特別是那些有國際化發(fā)展需求或特定股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)，實現(xiàn)資本化的重要選擇,。近期,，關(guān)于壁仞科技考慮優(yōu)先選擇港股IPO的消息，以及燧原科技,、摩爾線程,、沐曦集成電路等公司均準(zhǔn)備了“A+H”上市方案的傳聞，都反映出港股市場對于國內(nèi)AI芯片企業(yè)的吸引力,。相較于A股,，港股市場在某些方面，例如對盈利要求的靈活性,、審核周期的可預(yù)期性以及國際投資者的參與度等方面,，可能為部分企業(yè)提供了更具確定性的上市路徑,。

這種“A+H”或多地上市的備選方案,，使得芯片企業(yè)可以根據(jù)自身的具體情況和市場窗口，靈活選擇最有利的融資渠道和上市地點,，從而最大限度地滿足其發(fā)展所需的資金支持,。

除了證監(jiān)會新政在科創(chuàng)板對芯片企業(yè)大開綠燈外，近年來,，以美國為首的西方國家對中國高科技產(chǎn)業(yè),，特別是芯片領(lǐng)域，實施了一系列日益收緊的出口管制和制裁措施,。英偉達(dá)等國際芯片巨頭的高性能AI芯片對華出口受到嚴(yán)格限制,，這無疑給中國人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn),，但同時也為國產(chǎn)芯片廠商創(chuàng)造了一個前所未有的國產(chǎn)替代窗口期。

在當(dāng)前外部制裁導(dǎo)致高端芯片獲取困難的背景下,，國內(nèi)市場對國產(chǎn)AI芯片的需求被顯著激發(fā),。客戶開始更加積極地尋求和評估國產(chǎn)替代方案,，即使國產(chǎn)芯片在性能或生態(tài)方面與國際頂尖水平尚存差距,，但在“有總比沒有好”的現(xiàn)實考量下，采購意愿明顯增強(qiáng),。目前,，國內(nèi)下游廠商，如互聯(lián)網(wǎng)公司,、電信運營商等,，也開始大規(guī)模采購國產(chǎn)算力卡，以保障其業(yè)務(wù)的連續(xù)性和發(fā)展需求,。

這一窗口期的出現(xiàn),，為國產(chǎn)芯片企業(yè)提供了寶貴的市場機(jī)遇。它們可以借此機(jī)會將其產(chǎn)品推向市場,，在實際應(yīng)用場景中進(jìn)行迭代和優(yōu)化,，逐步提升產(chǎn)品競爭力。此時打開了上市融資渠道,，則可以最大程度確保這是扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展而不是催生資本泡沫的最佳時間節(jié)點,。IDC的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國數(shù)據(jù)中心加速卡市場中,，國產(chǎn)算力的占比已達(dá)到34.6%,，并預(yù)計在2024年上半年可能超過40%，未來甚至可能成為主流,。這種市場格局的轉(zhuǎn)變,，不僅為國產(chǎn)芯片企業(yè)帶來了實實在在的訂單和營收，更重要的是,，為其提供了與下游應(yīng)用緊密結(jié)合,、共同成長的機(jī)會，從而加速技術(shù)成熟和生態(tài)構(gòu)建,?？梢哉f，外部制裁在客觀上起到了“倒逼”中國芯片產(chǎn)業(yè)加快自主創(chuàng)新步伐的作用,，加速了國產(chǎn)替代的進(jìn)程,。

隨著外部制裁的持續(xù)和DeepSeek等大模型的走紅，國內(nèi)各行各業(yè)，特別是人工智能,、云計算,、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域，對高性能AI芯片的需求有增無減,。當(dāng)國際品牌的高端芯片難以獲得或獲取成本過高時,，國產(chǎn)AI芯片成為了國內(nèi)市場的重要選擇。這為沐曦,、摩爾線程,、燧原科技、壁仞科技等一批國產(chǎn)GPU/AI芯片廠商提供了廣闊的市場空間,?；仡檱a(chǎn)手機(jī)發(fā)展歷程，早期也是從中低端市場起步,，逐步打磨技術(shù),，如今國產(chǎn)芯片正沿著相似路徑奮力追趕。

沐曦的GPU芯片聚焦數(shù)據(jù)中心應(yīng)用,，摩爾線程的產(chǎn)品適配大模型訓(xùn)練場景,。當(dāng)下，這些企業(yè)不僅能借助上市融資補(bǔ)充“彈藥”,，還能憑借國內(nèi)客戶的大量訂單,，實現(xiàn)產(chǎn)品的快速迭代升級。盡管在性能上,，國產(chǎn)芯片與英偉達(dá)等國際領(lǐng)先產(chǎn)品相比仍有差距,，但在“卡脖子”的特殊時期，“有國產(chǎn)芯片可用”成為眾多企業(yè)的優(yōu)先選擇,，客戶也愿意給予國產(chǎn)芯片企業(yè)更多機(jī)會,，推動其產(chǎn)品不斷優(yōu)化。

科創(chuàng)板新政的推出以及由此帶來的市場積極反饋,，對芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有深遠(yuǎn)的積極意義和廣闊的長遠(yuǎn)展望,。新政極大地緩解了芯片企業(yè)，特別是初創(chuàng)型和成長型企業(yè)的融資難題,。通過降低上市門檻,、優(yōu)化審核流程、拓寬融資渠道,，政策為那些真正擁有核心技術(shù)但短期內(nèi)難以盈利的企業(yè)提供了寶貴的“輸血”通道,，幫助它們渡過研發(fā)投入大,、回報周期長的“死亡谷”,，從而能夠更專注于技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)品創(chuàng)新。這對于提升我國芯片產(chǎn)業(yè)的整體自主創(chuàng)新能力和核心競爭力至關(guān)重要。

政策的導(dǎo)向和市場的積極響應(yīng),，有助于引導(dǎo)社會資源向國家戰(zhàn)略急需的關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域集聚,。芯片作為現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的基石，其自主可控對于國家經(jīng)濟(jì)安全和長遠(yuǎn)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義,?？苿?chuàng)板對“硬科技”的明確支持，以及市場對國產(chǎn)芯片替代前景的看好,，將吸引更多的人才,、資本和技術(shù)向芯片產(chǎn)業(yè)匯聚，形成全社會共同支持芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好氛圍,。這將加速我國在芯片設(shè)計,、制造、封測以及關(guān)鍵設(shè)備和材料等環(huán)節(jié)的突破,，逐步構(gòu)建起安全,、完整、有韌性的產(chǎn)業(yè)鏈,。

長遠(yuǎn)來看,，隨著政策的持續(xù)發(fā)酵和落地，以及國產(chǎn)芯片技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場的逐步打開,，中國芯片產(chǎn)業(yè)有望在全球競爭中占據(jù)更有利的位置,。雖然目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)，但國產(chǎn)替代的巨大市場空間,、國家層面的堅定支持以及資本市場的有力賦能,，為國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)的崛起提供了前所未有的歷史機(jī)遇。未來,，我們有望看到更多具有國際競爭力的中國芯片企業(yè)涌現(xiàn),，不僅在滿足國內(nèi)市場需求方面發(fā)揮更大作用，也有機(jī)會在全球半導(dǎo)體市場中扮演更重要的角色,，為中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和科技強(qiáng)國建設(shè)貢獻(xiàn)關(guān)鍵力量,。