一只咧嘴壞笑、長著九顆尖牙的毛絨玩具,，三年間從香港繪本角色躍升為價值百億的全球文化符號,，背后是泡泡瑪特用情緒共鳴重構(gòu)商業(yè)規(guī)則的野心與智慧,。洛杉磯比弗利中心外,，凌晨三點(diǎn)的街頭排起千米長隊。年輕人們裹著毛毯,，盯著手機(jī)屏幕倒數(shù)時間,，只為購買一只名為Labubu的長著九顆尖牙的毛絨怪獸。

同一時間,，北京永樂春拍現(xiàn)場,，一只薄荷色初代Labubu公仔以108萬元天價落槌成交，創(chuàng)下潮玩拍賣新紀(jì)錄。而在曼谷,、倫敦和東京的街頭,，這個咧嘴壞笑的“丑萌精靈”已成為Z世代背包上不可或缺的時尚配飾。

Labubu的誕生始于香港藝術(shù)家龍家升筆下的繪本《精靈三部曲》,。這個被設(shè)定為北歐森林精靈的形象,，憑借其標(biāo)志性的九顆尖牙、大眼睛和叛逆邪笑,，在小眾藝術(shù)圈悄然扎根十余年,。真正的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2018年——潮玩巨頭泡泡瑪特簽下Labubu版權(quán)，開啟了一場教科書級的IP運(yùn)營,。但起初幾年,，Labubu始終活在泡泡瑪特“當(dāng)家花旦”Molly的陰影下，是IP家族中的“冷板凳選手”,。

轉(zhuǎn)機(jī)源自一場精準(zhǔn)的全球化策略。2023年10月,，泡泡瑪特避開競爭激烈的日韓市場,，選擇在泰國開設(shè)首店并推出“心動馬卡龍”系列。四個月后,，泰國頂流明星Lisa在Instagram曬出包上懸掛的Labubu掛件,，這張獲贊320萬的照片瞬間點(diǎn)燃東南亞市場。隨后九個月,，Labubu席卷馬來西亞,、新加坡等東南亞國家；再借助蕾哈娜,、貝克漢姆等歐美明星帶貨攻占西方市場,；最終以“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”姿態(tài)引爆中國本土，形成完美的全球閉環(huán),。

商業(yè)數(shù)據(jù)印證了這場狂歡的規(guī)模,。2024年，Labubu所在的“THE MONSTERS”系列營收暴增726.6%至30.4億元,，貢獻(xiàn)泡泡瑪特總營收的23.3%,，首次超越Molly成為公司第一IP。更驚人的是海外戰(zhàn)績——這個由中國企業(yè)孵化的IP在2024年創(chuàng)造海外收入4.2億美元,，帶動泡泡瑪特股價一年內(nèi)飆升233%,，市值一度突破3500億港元?！百ILabubu比炒股賺錢”一度成為潮流圈的共識,。

Labubu的顛覆性在于打破了“IP必須依托影視動漫”的傳統(tǒng)邏輯。與迪士尼依賴厚重敘事不同,，這個尖牙精靈沒有預(yù)設(shè)劇本,，卻通過巨大的情感留白空間撬動全球共鳴,。在東京，它被年輕上班族視為對抗職場高壓的“叛逆伙伴”,；在倫敦,，它成為表達(dá)個性的時尚符號；在曼谷,，它則化身融合本土信仰的“招財精靈”,。TikTok上#Labubu開箱話題超10億次播放量，本質(zhì)是全球用戶共享一種“不被定義”的情緒價值,。

“空白人設(shè)策略是成功關(guān)鍵,。”中國傳媒大學(xué)副院長刁基諾分析道,，“當(dāng)年輕人不再追求被定義的完美角色,，Labubu的‘不完美真實’成為其對抗壓力的精神鏡像?！狈劢z們熱衷于為它鑲牙鉆,、做翹臀改造等二創(chuàng)，實則是通過物化載體完成自我表達(dá),。泡泡瑪特構(gòu)建了一套精密的情感轉(zhuǎn)化系統(tǒng)：盲盒機(jī)制制造驚喜感,，限量發(fā)售催生稀缺感，社群傳播強(qiáng)化歸屬感,。上海白領(lǐng)小彤的體驗頗具代表性：“加班到凌晨,，看到桌上Labubu歪著嘴笑，就像在替我罵老板,?！?/p>

支撐全球情緒共振的是中國供應(yīng)鏈的硬實力。通過“三洲五倉”物流體系,，泡泡瑪特將交貨周期壓縮至72小時,，實現(xiàn)“全球爆單、極速鋪貨”,，讓歐美品牌望塵莫及,。本地化策略同樣精妙。在泰國,，穿泰服的Labubu擔(dān)任“國家體驗官”,；在法國，盧浮宮限定款將其與名畫解構(gòu)重組,；在北美,，“多巴胺配色”直擊Z世代審美。這套“70%標(biāo)準(zhǔn)框架+30%本地創(chuàng)新”模式，讓文化輸出擺脫生硬感,。

狂熱之下暗流涌動,。2025年初，Labubu隱藏款在二手市場被炒至4732元,，溢價達(dá)47倍,；可口可樂聯(lián)名款標(biāo)價2萬元，巴黎世家合作款拍出108萬元天價,。資本瘋狂涌入,，職業(yè)黃牛用外掛軟件以0.1秒速度掃空線上庫存，甚至組織“人墻戰(zhàn)術(shù)”壟斷線下貨源,。投機(jī)的狂歡終將落幕,。6月18日，泡泡瑪特突然投放500萬件Labubu 3.0系列并延長預(yù)售期,，直接刺破價格泡沫,。24小時內(nèi)，隱藏款價格從4732元暴跌至1819元,，常規(guī)款整盒回收價腰斬,。

這場雪崩暴露了潮玩市場的脆弱性。深圳某潮玩直播間老板單日虧損8萬元,；程序員小林為集齊系列花費(fèi)4.2萬元，如今估值不足1.5萬,；更有黃牛抵押婚房囤貨,，最終單日血虧5.2萬元。閑魚上“LABUBU急售”信息超2萬條,，“割肉”“血虧”成為高頻詞,。泡泡瑪特投資人衛(wèi)哲的回應(yīng)擲地有聲：“公司定位是大眾消費(fèi)品，非奢侈品,。遏制炒作才能保護(hù)IP長期價值,。”資本市場用腳投票——消息公布后三天,，公司股價累計下跌11.37%,，市值蒸發(fā)超200億港元，但花旗仍上調(diào)目標(biāo)價至308港元,，看好其全球增長潛力,。

價格回歸反而推動真實需求。6月下旬二手平臺數(shù)據(jù)顯示,，平價正版Labubu交易量回升35%,，而高價限量款持續(xù)滯銷。95后玩家小麥的感悟代表新消費(fèi)觀：“現(xiàn)在買娃只看兩點(diǎn)：一是真心喜歡，二是負(fù)擔(dān)得起,?！?/p>

Labubu的輻射力早已超越潮玩本身。在淘寶搜索“Labubu娃衣”,，上千家店鋪提供從巴洛克蓬蓬裙到迷你漢服的“袖珍高定”,，價格區(qū)間20-160元。有商家月銷近8000單,，生產(chǎn)線晝夜不停運(yùn)轉(zhuǎn),。“顧客常一次性買多套不同風(fēng)格,，復(fù)購率很高,。”一位店主透露,。社交平臺上,，手工定制娃衣成為新藍(lán)海。成都張女士的鉤織作品接到500多訂單,，不得不招募幫手,；教程博主周女士則免費(fèi)分享從布料選購到鉤針技巧的全流程，“自己給玩偶做衣服,，既能隨心設(shè)計,，又能體會手工快樂?！?/p>

更深層的變革在文旅領(lǐng)域,。Labubu被泰國政府授予“神奇泰國體驗官”頭銜；西班牙版化身斗牛士,，日本款融合招財貓元素,，貴州苗繡紋樣款則成為非遺文化載體。當(dāng)城市限定款將地域文化符號轉(zhuǎn)化為可收藏潮玩,，旅行本身便成為“收集世界故事的盲盒之旅”,。

泡泡瑪特正加速布局IP宇宙。北京朝陽“泡泡瑪特城市樂園”里,，Labubu人偶的魔性舞蹈短視頻席卷社交媒體,；156集動畫短片計劃于2025年中播出；公司更啟動“全球設(shè)計師扶持計劃”,，試圖擺脫單一IP依賴,。“Labubu的終極挑戰(zhàn)在于文化符號轉(zhuǎn)化,?！毙袠I(yè)分析師賈陽指出,，“相比迪士尼草莓熊，未觀影用戶仍愿購買,，Labubu仍依賴短期情緒消費(fèi),。”

當(dāng)北京孩子牽著父母與Labubu雕塑合影,，曼谷少女舉著同款玩偶在鄭王廟前自拍,，TikTok上#LabubuAdventure匯集全球旅行故事，答案或許已在路上,。Labubu的旅程仍在繼續(xù),。價格泡沫破裂后，二手平臺上平價交易量回升35%,，真玩家開始入場,。在東京秋葉原的展示柜里，收藏家椰蛋的47只Labubu靜靜佇立,，其中最珍視的2019年初代山椒魚隱藏款,，雖市價腰斬，仍占據(jù)書房C位,?！斑@些娃娃記錄著我的生活，不是理財產(chǎn)品,?！?/p>

當(dāng)Z世代背起行囊，那個來自東方的尖耳精靈在肩頭咧嘴壞笑——它承載著曼谷街頭的陽光,、巴黎盧浮宮的藝術(shù)解構(gòu),，還有上海凌晨加班族的集體共鳴。泡泡瑪特CEO王寧的預(yù)言正在應(yīng)驗：“潮玩如郵票,，藝術(shù)價值需時間沉淀?！倍┰街芷诘拿艽a,，或許就藏在那九顆尖牙揚(yáng)起的微笑里。