近年來,，“減持”成為A股市場的高頻詞,，圍繞減持現(xiàn)象和政策效果的討論持續(xù)不斷。一些聲音認(rèn)為,，現(xiàn)行減持規(guī)定是“史上最嚴(yán)”,，設(shè)置了過多限制造成股東退出時(shí)間長，影響相關(guān)方參與的積極性,。另一方面,，每當(dāng)減持現(xiàn)象稍有增多，便被視為大股東看空的信號,，部分投資者甚至“聞之色變”,。兩種觀點(diǎn)，看似都有一定道理,，實(shí)則代表了兩種相悖意見,。孰是孰非，對市場運(yùn)行乃至監(jiān)管決策,，都有重大意義,。

市場減持情況究竟怎樣？應(yīng)當(dāng)如何客觀理解大股東減持行為,？記者以滬市為視角,，采訪市場各方人士，用數(shù)據(jù)說話,，探尋減持現(xiàn)象背后的真正邏輯,。

統(tǒng)計(jì)顯示，盡管近期減持公告相較往年有所增多,，但實(shí)際減持金額和占比均較小,，對市場真正的影響有限,。

有專業(yè)人士表示，減持是A股市場交易機(jī)制的重要一環(huán),，應(yīng)該中性看待,，既要保證市場有進(jìn)有出的活力，也要在市場化,、法治化框架下規(guī)范大股東的減持行為,。

一味將減持“妖魔化”，盲目反對股東的減持行為,，既不利于市場基本功能的實(shí)現(xiàn),，也會因流動性的缺失影響市場信心，無論是于大股東還是對普通投資者都不是好事,。在現(xiàn)行預(yù)披露制度下,，一般投資者大可不必聞“減持”而色變，完全可以在大股東實(shí)際實(shí)施減持前,，根據(jù)自己的投資判斷提前退出,。

滬市減持總體影響有限

根據(jù)Wind等數(shù)據(jù)測算，2019年前三季度,，滬市上市公司大股東及董監(jiān)高共披露減持計(jì)劃570份,，2018年同期共披露減持計(jì)劃約440份，同比增長約29.55%,。從歷史情況來看,，2015年至2017年，各年度共分別披露減持計(jì)劃約280份,、260份,、380份。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為,，隨著近年IPO常態(tài)化，A股上市公司家數(shù)不斷增加,，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,，疊加減持新規(guī)要求重要股東及董監(jiān)高減持需預(yù)披露，上市公司披露的減持計(jì)劃數(shù)量有所增加屬正?，F(xiàn)象,，也是合理的。因此,，僅以近年減持計(jì)劃數(shù)量增加,，就簡單認(rèn)為“減持兇猛”比較片面，意義也不大,。