具體來看,，一線城市房價收入比依然居高不下。數據顯示,，雖然全國平均房價收入比僅為7.5,，總體房價收入比穩(wěn)定,，但從一線城市單獨看來，其房價收入比依然高達31.3,，其中,，北京房價收入比更是高達41，居所有城市之首,。

“還應警惕房價報復性反彈,。”倪鵬飛表示,，由于城鎮(zhèn)化紅利沒有結束,，總體預期沒有改變，若調控政策轉向或變化,，可能導致反彈,。

倪鵬飛認為，目前一二線部分城市房價增幅下降是調控重拳下行政限制性措施的結果,，非真正由市場供求機制,、價格機制、競爭機制發(fā)揮自我調節(jié)作用下的變化,。因此,，若后期在一二線城市供給難以跟上，土地,、財稅等制度性政策未建立的背景下,，調控若放松，前期抑制房價過快上漲成效將功虧一簣,，被限制性措施打壓的需求或伺機復燃,，以致一二線熱點城市房價出現報復性增長。

預警房企融資風險凸顯

倪鵬飛表示,，雖然近一年來房地產相關資金不斷收緊,，但房企各項融資規(guī)模依然高于同期，面臨資金鏈與信貸違約風險,。

報告指出,，房企負債率高企，已經達到或超過警戒水平,。Wind資訊數據顯示,，截至9月底，A股136家上市房企負債合計達6.04萬億元,，同比增加23.21%,。36家房企資產負債率超過80%紅線，占比近26.5%。其中,，融創(chuàng)資產負債率高達92%,，恒大、綠地,、碧桂園等龍頭房企也普遍接近于90%,。

值得一提的是，上市房企有息負債也整體攀升,，截至9月底,，136家房企有息負債總額達2.7萬億元，較2016年的2萬億元相比,，同比增幅高達37%,。

而帶來高負債的主要原因，中國住房報告課題組成員劉偉表示,，一方面是房企大量購置土地,，另一方面則是高杠桿并購，激進擴張,。根據Wind數據顯示,，2014年7月至2017年7月，境內房地產企業(yè)并購案發(fā)生972宗,，涉及并購金額高達1.17萬億元,。

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