“我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來,，房企傳統(tǒng)盈利模式不可持續(xù)，因此,，出于生存考慮,，房企激進(jìn)做大企業(yè)規(guī)模?！眲フJ(rèn)為,，這樣急于擴(kuò)大規(guī)模，一旦銷售狀況不理想,，企業(yè)周轉(zhuǎn)能力受阻,，償債能力將會(huì)失控，風(fēng)險(xiǎn)積聚,。

事實(shí)上,，2018年房企迎來集中還債期，報(bào)告顯示,，獲得穆迪評(píng)級(jí)的52家房企中,，39家房企面臨債券到期或達(dá)到可回售期限，金額達(dá)392億美元,。其中,，恒大面臨到期/可回售債券總額54.56億美元，富力面臨38.95億美元,，綠地,、碧桂園分別面臨26.32億美元、22.55億美元,。

除負(fù)債外,，信貸來源變化明顯。報(bào)告顯示,，2016年9月份以來,，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中個(gè)人按揭貸款增速下降迅猛，同比增速由2016年6月份的51.4%降至2017年9月的1.3%,，但與之相對(duì)應(yīng)的是,，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)貸款增速大幅增加，同比漲幅由2016年的7.2%增加至2017年8月的38.3%,。

倪鵬飛表示,，在目前房企總體負(fù)債率高企，資金集中兌付壓力加大的背景下,，樓市大幅波動(dòng)會(huì)影響企業(yè)資金鏈安全,，進(jìn)而影響金融機(jī)構(gòu)，因此,，應(yīng)加大對(duì)資金投向的管控,，促進(jìn)房企降低高杠桿資金占比。

政策積極完善住房租賃制度

“本輪房?jī)r(jià)回升小周期接近尾聲,?！敝袊鐣?huì)科學(xué)院城市與競(jìng)爭(zhēng)力中心研究員鄒琳華表示，過去一年半時(shí)間,，一二線多數(shù)城市樓市在嚴(yán)厲調(diào)控下趨于凍結(jié),，大量房地產(chǎn)企業(yè)和投資投機(jī)需求被擠向三四線城市，此前未受關(guān)注的市場(chǎng)經(jīng)歷了一波房?jī)r(jià)快速上漲,。

鄒琳華認(rèn)為,，房?jī)r(jià)的“相對(duì)洼地”已基本消失，短期內(nèi)住房市場(chǎng)不存在大起大落的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，首套房貸利率上升,，市場(chǎng)實(shí)際利率也居高不下，房?jī)r(jià)快速上漲金融條件不具備,。

社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院城市與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)研究室助理研究員李超建議,，2018年應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定“控一線,、穩(wěn)二線、盤活三四線”調(diào)控思路,，有效預(yù)防投資性需求跨區(qū)域輪動(dòng)所引發(fā)的潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。

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