“我國經(jīng)濟進入新常態(tài)以來，房企傳統(tǒng)盈利模式不可持續(xù)，因此,，出于生存考慮，房企激進做大企業(yè)規(guī)模?！眲フJ為，這樣急于擴大規(guī)模,，一旦銷售狀況不理想,，企業(yè)周轉(zhuǎn)能力受阻，償債能力將會失控,，風險積聚,。

事實上，2018年房企迎來集中還債期,，報告顯示,，獲得穆迪評級的52家房企中，39家房企面臨債券到期或達到可回售期限,，金額達392億美元,。其中,，恒大面臨到期/可回售債券總額54.56億美元，富力面臨38.95億美元,，綠地,、碧桂園分別面臨26.32億美元、22.55億美元,。

除負債外,，信貸來源變化明顯。報告顯示,，2016年9月份以來,，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中個人按揭貸款增速下降迅猛，同比增速由2016年6月份的51.4%降至2017年9月的1.3%,，但與之相對應的是,，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中國內(nèi)非金融機構(gòu)貸款增速大幅增加，同比漲幅由2016年的7.2%增加至2017年8月的38.3%,。

倪鵬飛表示,，在目前房企總體負債率高企，資金集中兌付壓力加大的背景下,，樓市大幅波動會影響企業(yè)資金鏈安全,，進而影響金融機構(gòu)，因此,，應加大對資金投向的管控,，促進房企降低高杠桿資金占比。

政策積極完善住房租賃制度

“本輪房價回升小周期接近尾聲,?！敝袊鐣茖W院城市與競爭力中心研究員鄒琳華表示，過去一年半時間,，一二線多數(shù)城市樓市在嚴厲調(diào)控下趨于凍結(jié),，大量房地產(chǎn)企業(yè)和投資投機需求被擠向三四線城市，此前未受關(guān)注的市場經(jīng)歷了一波房價快速上漲,。

鄒琳華認為,，房價的“相對洼地”已基本消失，短期內(nèi)住房市場不存在大起大落的經(jīng)濟基礎,，首套房貸利率上升,，市場實際利率也居高不下，房價快速上漲金融條件不具備,。

社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院城市與房地產(chǎn)經(jīng)濟研究室助理研究員李超建議,，2018年應繼續(xù)穩(wěn)定“控一線、穩(wěn)二線,、盤活三四線”調(diào)控思路,，有效預防投資性需求跨區(qū)域輪動所引發(fā)的潛在市場風險,。

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