從質押市值來看,，上海萊士合計質押了34.67億股,，占總股本的69.76%,，合計質押參考市值701.7億元居于首位,。而位居第二位的順豐控股被質押的市值也達489.41億元,，此外還有民生銀行,、巨人網絡,、包鋼股份、康美藥業(yè)等9家上市公司股票被各自股東質押參考市值超過三百億,。

股票質押市場火爆的背后,，2017年以來上市公司大股東頻頻拉響“爆倉”警報，股權質押的風險凸顯,。

洲際油氣今年7月因觸及平倉線被資金提供方平安銀行強制平倉,，成為2017年內首家控股股東因股權質押爆倉而被強平的上市公司。此外,，還有包括歡瑞世紀,、銀河生物、科林環(huán)保等數(shù)十家上市公司發(fā)布控股股東質押股票觸及平倉線的警示公告,，上百家公司發(fā)布了補充股權質押公告,。

上市公司場外融資行為或加劇

華泰證券策略分析師戴康指出,，質押新規(guī)通過提高準入條件，從規(guī)模和渠道上限制股權質押融資規(guī)模,，通過15%,、30%、50%的警戒線限制單一股票的質押比例,，對于中小市值及次新公司通過股權質押再融資的難度增加,。

某陽光私募劉盛宇認為，質押新規(guī)出臺后最大的影響,，是打破了上市公司及其大股東體內體外的資金鏈循環(huán),，對上市公司大股東整體的融資能力將有較大影響。

劉盛宇指出：

上市公司大股東做股票質押,，主要是為了滿足自己體外資金循環(huán)的需求,。包括孵化培育、償債,、并購,，這一套資金循環(huán)體系是在體外的。此前大股東可以通過增減持,、股票質押等完成大股東層面資金的循環(huán),，而今年減持新規(guī)出臺，包括此次的質押新規(guī),，使大股東的資金鏈受到沖擊,。繼而影響上市公司的資金鏈，譬如今年定增受限,，上市公司資金鏈循環(huán)也會受影響,。

不過，此次“股票質押回購新規(guī)征求意見稿”采取了新老劃斷原則,。戴康表示,，質押新規(guī)是減持新規(guī)的延續(xù)，新老劃斷對股票市場存量質押的影響不大,，但通過股權質押的警戒線影響中小市值及次新股的再融資,。從中長期來看，減持新規(guī)和質押新規(guī)雙“規(guī)”齊下,，純粹講故事套現(xiàn)融資融券類公司的財務投資者再融資難度加大,，依靠內生做大做強主營業(yè)務的龍頭公司將享受更高估值溢價，股票市場流動性溢價進一步提升,。