近期，人民幣對美元匯率持續(xù)上漲。來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,，9月11日,，人民幣對美元匯率中間價上漲35個基點,，報6.4997，為連續(xù)第11個交易日上漲,，升破6.50整數(shù)關(guān)口，刷新2016年5月12日以來最高水平,，并創(chuàng)2005年匯改以來最長連漲紀錄,。

上周（9月4日至8日），在岸市場人民幣對美元即期匯率大漲超過1000個基點,，漲幅達到1.64%,，為連續(xù)第三周升值，且連續(xù)升破從6.56至6.47多個關(guān)口,，盤中最高曾升破6.44關(guān)口,，至近21個月新高。

決定人民幣長期走勢的因素在于我國宏觀經(jīng)濟狀況,、國際收支以及資本流動等中長期因素。今年以來,，我國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的態(tài)勢,，二季度GDP同比增長維持在6.9%,，經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性增強,。同時,，國際收支狀況不斷改善，外匯儲備已經(jīng)扭轉(zhuǎn)此前的下滑局面,。這些因素都對人民幣走強起到了重要的支撐作用,。

隨著人民幣持續(xù)強勢，境外機構(gòu)紛紛加倉人民幣債券,，人民幣空頭持續(xù)翻多,，企業(yè)結(jié)匯盤明顯增多。有外媒稱,，人民幣或已成為亞洲重要避險資產(chǎn),。也有市場人士表示，人民幣升值為貨幣政策打開空間,。

近兩個月,，隨著人民幣走強，境外機構(gòu)增持人民幣債券熱情高漲,，持倉規(guī)模創(chuàng)下歷史新高,。數(shù)據(jù)顯示，人民幣在5月下旬進入升值通道后,，境外機構(gòu)的債券托管量也開啟快速增長模式,，單月增速從5月份的0.3%提升至6月份的3.75%和7月份的4.5%,。中央結(jié)算公司公布的8月份數(shù)據(jù)顯示，截至8月底,，境外機構(gòu)持有人民幣債券達到8393.18億元,，環(huán)比增加153.32億元，為連續(xù)6個月增持,；境外機構(gòu)在境內(nèi)債券托管量達8573.6億元,，環(huán)比增加158.92億元，較去年末增長10%,。

對此,，7月份開通的“債券通”功不可沒，此舉為境外機構(gòu)投資人民幣債券提供了更加便捷的通道,，是近兩個月境外機構(gòu)增持人民幣債券的重要推動力,。與此同時，我國債券收益率本身就比境外高一些,，加上人民幣持續(xù)升值,，這對海外資金形成了較大的吸引力。有觀點稱,，在人民幣相對穩(wěn)定的預期下,，配置人民幣債券的吸引力還將提高，預計未來幾年將有數(shù)千億美元涌入境內(nèi)債券市場,。

隨著人民幣多倉高位運行,，不少市場機構(gòu)紛紛由空翻多。彭博社此前稱,，在8月初至9月6日的25個交易日中,，人民幣對美元共有11個交易日出現(xiàn)收盤價強于中間價，日間交易凈推動人民幣升值0.12元以上,。湯森路透的調(diào)查顯示,，投資者看多亞洲貨幣，人民幣多倉已接近3年高點,。有香港銀行外匯交易員稱,，9月1日以來，多家國際大型資產(chǎn)管理機構(gòu)都在增持人民幣頭寸,，個別機構(gòu)增持額超過千萬美元,。另據(jù)多位海外對沖基金經(jīng)理透露，還有不少對沖基金正在考慮增加人民幣資產(chǎn)的配置比例,，擬從上半年2%的資產(chǎn)占比提高至5%,。

人民幣強勢上行也推動企業(yè)結(jié)匯盤明顯增多。尋匯智庫稱,，在美元持續(xù)走弱的同時,，人民幣持續(xù)上漲,，強化了企業(yè)的結(jié)匯意愿，特別是一些之前還在持匯觀望的企業(yè),，面對人民幣匯率屢創(chuàng)紀錄,，紛紛選擇結(jié)匯止損。有媒體報道稱,，此前不少持有美元債券的境內(nèi)企業(yè)為了對沖人民幣貶值風險,，囤積了大量美元頭寸,，對應(yīng)換匯成本在6.6至6.7之間,。隨著人民幣匯率突破6.6，企業(yè)緊急止損結(jié)匯避險,。也有外匯策略師認為,，如果8月份的結(jié)匯需求是此前積壓的，那么到了9月份,，在預期逆轉(zhuǎn)愈發(fā)強烈的情況下,，市場結(jié)匯有可能進一步快速增長。

隨著人民幣持續(xù)大漲,，一些外媒稱,，人民幣或已成為亞洲避險資產(chǎn)。新加坡《聯(lián)合早報》稱,，在朝鮮局勢掀起的市場風暴中,，人民幣成為亞洲貨幣可資依靠的市場之錨。彭博社稱,，人民幣對美元穩(wěn)步攀升,，提供穩(wěn)定力量，幫助其他亞洲貨幣避免在朝鮮核局勢及后續(xù)影響中出現(xiàn)更猛烈的拋售,，人民幣儼然已成了避險資產(chǎn),。

人民幣持續(xù)走強將會如何影響當前穩(wěn)健中性的貨幣政策頗受市場關(guān)注。有觀點認為,，人民幣企穩(wěn)給貨幣政策提供了更大的空間,，市場上不乏各種有關(guān)降準的討論。（金融時報 趙洋）