警惕四季度風險轉(zhuǎn)變

　　一方面是外圍市場流動性收緊的預期在增加,。市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預期在發(fā)生新一輪的抬升，而非美央行方面,，英國央行釋放了繼續(xù)加息的強烈信號,，加拿大央行兩度加息之后釋放下調(diào)通脹預期。另一方面,，我們依然對國內(nèi)流動性寬松環(huán)境的延續(xù)性持謹慎態(tài)度,，8月CPI回升小幅超預期，雖有基數(shù)效應(yīng)的影響,，但是在農(nóng)產(chǎn)品價格展望逐漸不悲觀,，而金融杠桿逐漸受限的情況下，通脹在逐漸上升,。

　　綜上所述,，短期風險偏好回暖，但是未來調(diào)整的風險也在加大,。中金所在降低IF/IH保證金的同時并未調(diào)整IC的保證金水平,，仍為30%，則短期風險偏好的落腳點出現(xiàn)較為清晰的輪廓,。