警惕四季度風險轉變

　　一方面是外圍市場流動性收緊的預期在增加。市場對于美聯(lián)儲年內加息的預期在發(fā)生新一輪的抬升，而非美央行方面，英國央行釋放了繼續(xù)加息的強烈信號,，加拿大央行兩度加息之后釋放下調通脹預期,。另一方面,，我們依然對國內流動性寬松環(huán)境的延續(xù)性持謹慎態(tài)度，8月CPI回升小幅超預期,，雖有基數(shù)效應的影響,，但是在農產品價格展望逐漸不悲觀，而金融杠桿逐漸受限的情況下,，通脹在逐漸上升,。

　　綜上所述，短期風險偏好回暖,，但是未來調整的風險也在加大。中金所在降低IF/IH保證金的同時并未調整IC的保證金水平,，仍為30%,，則短期風險偏好的落腳點出現(xiàn)較為清晰的輪廓。