上周五中金所進(jìn)一步放寬了股指期貨交易限制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此舉將擴(kuò)大量化基金的規(guī)?？臻g，對(duì)以上證50和滬深300為對(duì)沖標(biāo)的的策略帶來(lái)利好,。（相關(guān)報(bào)道>>>中金所：下調(diào)股指期貨交易保證金與手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)）

有助提高期指活躍度

時(shí)隔7個(gè)月,，股指期貨迎來(lái)了年內(nèi)的第二次松綁。根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所上周五消息,，自9月18日起,，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的20%調(diào)整為15%,；滬深300,、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),，由萬(wàn)分之九點(diǎn)二調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之六點(diǎn)九,，降幅25%。（點(diǎn)擊進(jìn)入>>股指期貨吧）

相較今年2月17日的松綁力度“日內(nèi)過(guò)度交易行為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從10手調(diào)整為20手,，滬深300和上證50股指期貨各合約非套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由40%調(diào)整為20%,、中證500股指期貨各合約非套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由40%調(diào)整為30%，平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)由萬(wàn)分之二十三調(diào)整為萬(wàn)分之九點(diǎn)二”,，此次股指期貨的松綁力度有所減小,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然調(diào)整幅度有限,，但此次松綁時(shí)間略超市場(chǎng)預(yù)期,。

某私募基金經(jīng)理表示，此次松綁措施降低了交易成本,，有助于恢復(fù)股指期貨流動(dòng)性,。近期伴隨滬指突破3300點(diǎn)重要關(guān)口，股指期貨連續(xù)兩周升水,，創(chuàng)近兩年來(lái)升水持續(xù)時(shí)間的新紀(jì)錄,，此次松綁將進(jìn)一步提高股指期貨市場(chǎng)活躍度。

另有業(yè)內(nèi)人士表示,，此次調(diào)整未涉及中證500股指期貨的保證金比例,，維持30%的比例不變，反映出現(xiàn)階段監(jiān)管層仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

量化基金加速優(yōu)勝劣汰

上海證券基金分析師王博生認(rèn)為,，年初第一次力度較大的松綁穩(wěn)定了市場(chǎng)參與者的情緒,，相比于年初，此次松綁力度并不算大,?？傮w來(lái)看，保證金比例和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)仍較2015年收緊前高出不少,，但松綁繼續(xù)提升股指期貨的成交活躍度,。另外，此次調(diào)整的滬深300和上證50股指期貨的保證金比率,，將對(duì)以上證50和滬深300為對(duì)沖標(biāo)的的策略帶來(lái)利好,，而套利類策略受到的影響并不大。

另一方面,，王博生認(rèn)為,，股指期貨經(jīng)歷從嚴(yán)格監(jiān)管到有序放開(kāi)加速了量化投資領(lǐng)域優(yōu)勝劣汰、產(chǎn)能出清的過(guò)程,，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)未嘗不是一件好事,。股指期貨限倉(cāng)之前許多私募量化策略同質(zhì)化嚴(yán)重，許多選股能力并不出色的投顧通過(guò)衍生品套利也可以取得不錯(cuò)的收益,，股指期貨限倉(cāng)后,，許多alpha能力不強(qiáng)的私募選擇退出量化領(lǐng)域，能夠生存下來(lái)的私募均有自己獨(dú)特的看家本領(lǐng),，能夠通過(guò)選股來(lái)抵消負(fù)基差的影響,。

業(yè)內(nèi)人士表示，松綁股指期貨短期內(nèi)有助于擴(kuò)大量化基金的規(guī)?？臻g,，增加市場(chǎng)上的中性策略，吸引機(jī)構(gòu)投資者再度入場(chǎng),。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言,，有助于充分發(fā)揮期指的套期保值功能，從而進(jìn)一步吸引長(zhǎng)線資金的入市,。加上目前股票市場(chǎng)的估值水平已相對(duì)合理,，市場(chǎng)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)，中金所此舉有助于促進(jìn)股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展,。