本周市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議,。在北京時(shí)間本周四凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能正式宣布開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表，開啟“縮表”時(shí)代。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，在此之前,，上周登陸美國佛羅里達(dá)的颶風(fēng)Iram帶來的經(jīng)濟(jì)損失預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)未來兩個(gè)月內(nèi)美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來一定擾動(dòng),，從而影響美聯(lián)儲(chǔ)政策決策,。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)開啟“縮表”計(jì)劃幾乎是業(yè)內(nèi)共識(shí)，但是在通脹上行整體走弱的背景下,，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能放緩,。

啟動(dòng)“縮表”已是業(yè)內(nèi)共識(shí)

有媒體報(bào)道，外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次政策會(huì)議上,，選擇將基準(zhǔn)利率維持在1%至1.25%的水平不變,，同時(shí)宣布啟動(dòng)縮減4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”）的進(jìn)程。這一表態(tài)并非突如其來,，根據(jù)7月政策會(huì)議紀(jì)要,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們已經(jīng)討論過“縮表”計(jì)劃。他們普遍認(rèn)為,，除非美國經(jīng)濟(jì)或者金融市場遭受嚴(yán)重負(fù)面沖擊，很快開始執(zhí)行“縮表”計(jì)劃是合適的,。

相較而言,，決策者在此次會(huì)議上如何討論經(jīng)濟(jì)及通脹前景更受市場關(guān)注。在經(jīng)歷了兩場高強(qiáng)度颶風(fēng)后,，美國零售銷售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被認(rèn)為展現(xiàn)出了颶風(fēng)后果,，而8月份美國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上升0.4%，同比上升1.9%,，高于市場預(yù)期,。這對(duì)市場預(yù)期帶來一定影響。

中信建投證券宏觀分析師黃文濤指出,，上周登陸佛羅里達(dá)的颶風(fēng)Iram帶來的經(jīng)濟(jì)損失低于市場預(yù)期,，因此這一因素對(duì)于未來利率決議的影響相對(duì)較小。他認(rèn)為,，盡管在本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將宣布開始縮表已是市場共識(shí),，但是在通脹整體走弱的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來通脹的提升是否保持信心,，點(diǎn)陣圖是否下調(diào)了對(duì)2018年后以及長期利率的判斷,，都將是值得市場關(guān)注的問題。

美元兌一籃子貨幣仍有壓力

“縮表”會(huì)對(duì)相關(guān)市場產(chǎn)生什么影響,？

記者發(fā)現(xiàn),，美元上周自多年低點(diǎn)反彈，歐元,、日元和澳元等其他重要貨幣隨之回落并相對(duì)走軟,，美元兌加元于一周多前創(chuàng)下兩年多新低后在上周走高。不過,，上周五公布的美國零售額數(shù)據(jù)令人失望,，美元兌一籃子主要貨幣仍然處于壓力之下。

FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga指出,，顯然特朗普未能推動(dòng)稅改和財(cái)政支出方案大大打擊了美元,。持續(xù)低通脹引發(fā)的擔(dān)憂仍拖累加息前景,，令美元走勢雪上加霜，預(yù)計(jì)美元未來將進(jìn)一步走低,。對(duì)于人民幣,，雖然由于中國央行放松了一些資本外流的限制，上周人民幣錄得去年11月份以來最大的周跌幅,，但進(jìn)一步跌勢料有限,。中國經(jīng)濟(jì)前景向好為人民幣提供支持，而美元可能進(jìn)一步走軟,，因此美元兌人民幣上行料將面臨壓力,。

招商銀行宏觀分析師謝亞軒指出，從更長周期的角度看,，目前的美元指數(shù)仍然處于強(qiáng)勢水平,。本輪的美元走強(qiáng)核心推動(dòng)因素是美與其他國家貨幣政策（特別是歐洲國家）的分化，目前雖然歐洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶來了利率的上升和貨幣政策收緊的預(yù)期,，但一方面美聯(lián)儲(chǔ)仍然在繼續(xù)貨幣政策正?；硪环矫鎻慕?jīng)濟(jì)短期的改善,、到寬松政策的停止,、再到寬松政策的推出仍然是一個(gè)相對(duì)中期且存在不確定性的過程，因此斷言“美元強(qiáng)勢周期已經(jīng)終結(jié)”似乎還為時(shí)過早,。

美聯(lián)儲(chǔ)決議前夕黃金承壓

美聯(lián)儲(chǔ)的“縮表”預(yù)期還帶來了部分資金布局的調(diào)整,。

國際金價(jià)暫時(shí)下破重要上升趨勢支撐、并探向關(guān)鍵心理水平1300美元,。過去一周多以來,，在美元溫和反彈、美聯(lián)儲(chǔ)今年底加息預(yù)期攀升,、避險(xiǎn)情緒和市場波動(dòng)性仍非常低迷的背景下,，黃金已跌離1350美元上方。

美國商品期貨委員會(huì)（CFTC）最近一次公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月12日,，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸繼續(xù)增加。與此同時(shí),，空頭頭寸也出現(xiàn)增加,，上漲了5957手至96732手。

嘉盛集團(tuán)研究主管James Chen指出,，黃金短線走向很大程度取決于周四凌晨FOMC政策決議,。如今年底到明年加息預(yù)期升溫，將被視為美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鷹派立場，美元很可能應(yīng)聲提振,，美元計(jì)價(jià)黃金將進(jìn)一步走跌,。但是，如美聯(lián)儲(chǔ)在通脹上升情況下仍保持典型鴿派傾向,，美元很可能迅速下行,，黃金有望迎來壓力釋放后飆高。就目前形勢而言,，由于近期無重要風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂困擾市場,，過去一周多來,，金價(jià)走勢暗淡,。加之美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元反彈的可能性,，金價(jià)進(jìn)一步承壓,。

FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga表示,，周一市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升,，黃金市場承壓,。朝鮮半島緊張局勢緩解在金價(jià)下行中發(fā)揮了主要作用，金價(jià)目前波動(dòng)于1308美元左右。多空之間拉鋸看上去即將結(jié)束,，金價(jià)跌破1300美元后,，空頭將占據(jù)上風(fēng),。 從技術(shù)角度看，若金價(jià)跌至1300美元大關(guān)下方,，則將進(jìn)一步下探1280美元；反之,，若金價(jià)守住1300美元,，則有望向1315美元反彈。

此外,，有數(shù)據(jù)顯示,，本月初資金持續(xù)從美股資產(chǎn)中撤離,，新興市場則相對(duì)吸引到了較多資金,。