報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)方為其持續(xù)擔(dān)保情況；2012,、2013年,，也存在發(fā)行人為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保的情況,，截至報(bào)告期末,，發(fā)行人無(wú)對(duì)關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保,。請(qǐng)發(fā)行人：（1）補(bǔ)充說(shuō)明關(guān)聯(lián)方是否存在以發(fā)行人股權(quán)作為質(zhì)押為發(fā)行人提供擔(dān)保的情形,；（2）補(bǔ)充披露關(guān)聯(lián)方為公司提供擔(dān)保是否收取擔(dān)保費(fèi)用及金額,，如果沒(méi)有,，補(bǔ)充說(shuō)明在正常市場(chǎng)化交易情況下，關(guān)聯(lián)方為公司提供的擔(dān)保應(yīng)收取的擔(dān)保費(fèi)用以及對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況的影響,，關(guān)聯(lián)方無(wú)償為發(fā)行人提供擔(dān)保將來(lái)是否具有可持續(xù)性,；（3）補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)擔(dān)保發(fā)生的具體原因及背景,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售金額分別為7,782.24萬(wàn),、1,085.43萬(wàn),、90.29萬(wàn),、29.08萬(wàn)，向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額為4,243.35萬(wàn),、975.61萬(wàn)、1,579.69萬(wàn),、985.52萬(wàn),。（1）請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)通過(guò)關(guān)聯(lián)方出口的產(chǎn)品種類(lèi),、型號(hào),、金額、單價(jià)及公允性,，并解釋出口銷(xiāo)售變動(dòng)的合理性；按產(chǎn)品類(lèi)型列示出口銷(xiāo)售的收入,、成本、毛利,、毛利率與內(nèi)銷(xiāo)進(jìn)行對(duì)比,，并解釋變動(dòng)的合理性,；（2）補(bǔ)充說(shuō)明并披露向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售產(chǎn)品的類(lèi)型、數(shù)量,、金額,、單價(jià)、毛利率,，并與向第三方銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行對(duì)比,，說(shuō)明關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售定價(jià)是否公允、合理,；（3）請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)原材料的種類(lèi),、金額,、數(shù)量、單價(jià)及公允性,；（4）請(qǐng)說(shuō)明進(jìn)口采購(gòu)碳纖維的主要用途及合理性,，外采碳纖維和發(fā)行人自產(chǎn)碳纖維的差異及用途；（5）請(qǐng)披露并說(shuō)明后期服務(wù)相關(guān)關(guān)聯(lián)方交易的金額及定價(jià)基礎(chǔ),、定價(jià)公允性,，披露相關(guān)協(xié)議的主要內(nèi)容；（6）請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售是否實(shí)現(xiàn)最終銷(xiāo)售,，保薦人,、會(huì)計(jì)師如何進(jìn)行核查。（7）請(qǐng)保薦人,、會(huì)計(jì)師對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的必要性發(fā)表意見(jiàn),；（8）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師重點(diǎn)核查主要關(guān)聯(lián)方的銀行賬戶、銀行流水,，是否與發(fā)行人的客戶,、供應(yīng)商有往來(lái)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)往來(lái)是否合理,、是否存在利益輸送,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)，說(shuō)明核查方法,、核查范圍,、核查取得的證據(jù)和核查結(jié)論。

（1）請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明銷(xiāo)售結(jié)算模式及各類(lèi)客戶（直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)）的信用政策,，以及是否得到嚴(yán)格執(zhí)行,，是否利用放寬信用政策來(lái)維持業(yè)務(wù)；（2）請(qǐng)按軍品和民品客戶分別列示前十大應(yīng)收客戶的名稱(chēng),、金額,、賬齡、占比,、是否超過(guò)合同約定付款時(shí)間,、期后回款金額（匯款來(lái)源是否與簽訂經(jīng)濟(jì)合同客戶一致）、超期未回款的原因,，并結(jié)合重點(diǎn)客戶進(jìn)行重點(diǎn)分析,；（3）請(qǐng)說(shuō)明發(fā)行人對(duì)超過(guò)約定付款期限的應(yīng)收賬款是否持續(xù)催收，相關(guān)客戶是否與發(fā)行人保持聯(lián)絡(luò),，是否形成回款計(jì)劃,，是否存在無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，是否獲取了足夠的證據(jù)支持壞賬準(zhǔn)備計(jì)提充分,，詳細(xì)說(shuō)明單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款的原因及合理性,，是否存在關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化的情況；（4）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師說(shuō)明各期末的發(fā)函比例,、回函比例,、回函金額占期末應(yīng)收賬款余額的比例,、函證是否存在差異及處理意見(jiàn),；（5）請(qǐng)列明報(bào)告期內(nèi)收到銀行承兌匯票,、商業(yè)承兌匯票的相關(guān)信息，截止到報(bào)告期末未終止確認(rèn)的已背書(shū)票據(jù)的明細(xì),，補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)收入,、預(yù)收賬款與銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間的勾稽關(guān)系,；列明各期期后票據(jù)到期兌付的相關(guān)情況,，對(duì)到期無(wú)法兌付情況進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明,，期末是否存在同一客戶未到期商業(yè)承兌匯票，是否仍然存在到期無(wú)法兌付的風(fēng)險(xiǎn),；（6）請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明報(bào)告期末持有的商業(yè)票據(jù)未視同應(yīng)收賬款計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因,，是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明判斷的依據(jù),。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),，說(shuō)明核查方法、核查范圍,、核查取得的證據(jù)和核查結(jié)論,。

招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方之間存在非真實(shí)交易背景下的票據(jù)融資行為,。（1）請(qǐng)發(fā)行人列示報(bào)告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方之間開(kāi)具的所有票據(jù)的詳細(xì)信息,，并逐筆說(shuō)明是否具有真實(shí)交易背景及判斷的依據(jù)，逐筆說(shuō)明票據(jù)收到或開(kāi)出后的流向,，若是貼現(xiàn)請(qǐng)說(shuō)明貼現(xiàn)資金的流向及貼現(xiàn)的費(fèi)用,，若是背書(shū)請(qǐng)說(shuō)明背書(shū)的對(duì)象；（2）說(shuō)明應(yīng)收票據(jù),、應(yīng)付票據(jù)在申報(bào)期內(nèi)的借貸方發(fā)生額在現(xiàn)金流量表中如何列示,；對(duì)非真實(shí)交易背景下的票據(jù)貼現(xiàn)后資金的流轉(zhuǎn)、貼現(xiàn)產(chǎn)生的費(fèi)用如何在現(xiàn)金流量表中列示,，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定,；（3）匯總說(shuō)明發(fā)行人為關(guān)聯(lián)方融資票據(jù)貼現(xiàn)發(fā)生的費(fèi)用金額，是否需由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)相應(yīng)的成本,；（4）應(yīng)收票據(jù)在申報(bào)期內(nèi)各期末的盤(pán)點(diǎn)情況及在期后的收款情況,；（5）請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明發(fā)行人和其關(guān)聯(lián)方是否存在未入賬的應(yīng)收票據(jù)或應(yīng)付票據(jù)；（6）中國(guó)人民銀行威海支行出具專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明,，決定不予追究相關(guān)企業(yè)行政法律責(zé)任,，不予處罰；該專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明是否經(jīng)過(guò)其上級(jí)主管單位的批準(zhǔn),，是否符合我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，發(fā)行人是否還存在被其他機(jī)構(gòu)處罰的可能及可能造成的金額和影響，發(fā)行人出票銀行是否因該行為受到主管銀監(jiān)局的處罰,，是否對(duì)發(fā)行人的目前征信或未來(lái)征信產(chǎn)生不良影響,；（7）請(qǐng)發(fā)行人列示2016年6月30日未到期已背書(shū)、貼現(xiàn),、質(zhì)押的票據(jù)的詳細(xì)信息,，并說(shuō)明是否存在到期后無(wú)法兌付的情況。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn),。

請(qǐng)發(fā)行人列示與關(guān)聯(lián)方之間除票據(jù)融資產(chǎn)生的資金拆借之外的其他資金拆借的詳細(xì)情況，說(shuō)明是否存在未記賬,、未披露的關(guān)聯(lián)方之間的資金拆借行為,，是否存在通過(guò)第三方進(jìn)行資金拆借的行為；2012年末發(fā)行人凈拆出資金余額1.35億,，2013年末發(fā)行人凈拆出資金余額3.44億,，請(qǐng)說(shuō)明拆出資金中有多少是發(fā)行人銀行貸款獲得的資金，計(jì)算該部分拆出資金使發(fā)行人為關(guān)聯(lián)方承擔(dān)的資金成本金額,，占發(fā)行人當(dāng)期利潤(rùn)的比例,，是否對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽Ｕ?qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn),。

2017年7月26日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第61次會(huì)議召開(kāi),，根據(jù)審核結(jié)果公告,，發(fā)審委對(duì)光威復(fù)材提出如下問(wèn)詢(xún)：　

發(fā)行人于2014年10月由有限公司整體變更為股份公司，變更前的注冊(cè)資本為680,000,000元,，變更后的注冊(cè)資本為276,000,000元,，請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明此次整體變更是否構(gòu)成減資；如是,，請(qǐng)說(shuō)明是否履行了減資程序,。請(qǐng)保薦代表人就發(fā)行人的設(shè)立是否存在程序瑕疵發(fā)表核查意見(jiàn)。

2013年12月,，發(fā)行人的前身復(fù)材有限先后發(fā)生三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓方均為發(fā)行人控股股東光威集團(tuán),，前兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方為員工持股平臺(tái),，第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方為機(jī)構(gòu)投資者。第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同簽署于該月18日,，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為0.24元/元注冊(cè)資本,；第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同簽署于該月28日，轉(zhuǎn)讓價(jià)格同為0.24元/元注冊(cè)資本,；第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同簽署于該月30日,，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.26元/元注冊(cè)資本。發(fā)行人認(rèn)為第一次和第三次的轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為公允價(jià)格,，而第二次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓具有股權(quán)激勵(lì)的意義,，屬于股份支付。請(qǐng)保薦代表人就第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否屬于股份支付發(fā)表意見(jiàn),。

光威集團(tuán)成立時(shí),，光威漁具集團(tuán)將部分受益股量化給陳光威等806名職工。截至2013年12月,，光威集團(tuán)工商登記股東24人,，實(shí)際權(quán)益持有人316人。2013年12月調(diào)整了光威集團(tuán),、發(fā)行人以及其他關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),，其中41人繼續(xù)作為光威集團(tuán)的股東；275人作為員工持股平臺(tái)合伙企業(yè)的合伙人,，其中112人通過(guò)員工持股平臺(tái)拓展合伙,、光威合伙、光輝合伙持有發(fā)行人股份,。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明退出股東獲得的對(duì)價(jià)支付情況,。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明對(duì)支付對(duì)價(jià)公允性的核查情況。

發(fā)行人在申報(bào)稿招股說(shuō)明書(shū)中披露實(shí)際控制人為陳光威,；此后更改披露為陳光威,、陳亮共同控制；2017年4月,，發(fā)行人原實(shí)際控制人之一陳光威去世,，發(fā)行人的實(shí)際控制人更改披露為王言卿、陳亮,。陳光威生前無(wú)遺囑,，亦未與他人簽訂遺贈(zèng)扶養(yǎng)協(xié)議，陳光威的第一順序法定繼承人中的長(zhǎng)子陳亮,、次子陳洞均以公證方式自愿放棄對(duì)股權(quán)遺產(chǎn)的繼承權(quán),，陳光威的股權(quán)遺產(chǎn)由其配偶王言卿一人繼承。繼承陳光威的股權(quán)遺產(chǎn)后，王言卿持有光威集團(tuán)67.59%股權(quán),。2017年5月25日,，光威集團(tuán)股東會(huì)增選王言卿為董事。發(fā)行人認(rèn)為,，陳光威生前持有的光威集團(tuán)股權(quán)系夫妻共同財(cái)產(chǎn),，雖然王言卿在陳光威去世前不是光威集團(tuán)的登記股東,，該等股權(quán)的管理權(quán)由陳光威單獨(dú)行使,，但由于陳光威所持股權(quán)屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，因此王言卿實(shí)際上在陳光威持股期間始終享有光威集團(tuán)股權(quán)權(quán)益,。（1）請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明王言卿所持有發(fā)行人股份是否存在代持,；（2）請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明“王言卿在陳光威持股期間始終享有光威集團(tuán)股權(quán)權(quán)益”是否等同于王言卿享有光威集團(tuán)股權(quán)所對(duì)應(yīng)的包含表決權(quán)在內(nèi)的所有權(quán)益，發(fā)行人上述披露是否存在混淆股權(quán)對(duì)應(yīng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)益和非財(cái)產(chǎn)權(quán)益的情況,，是否符合相關(guān)法規(guī)規(guī)定,；（3）根據(jù)王言卿個(gè)人簡(jiǎn)歷，其在2017年5月25日前的報(bào)告期內(nèi)未曾直接作為光威集團(tuán)股東,，也未曾擔(dān)任光威集團(tuán)董事等參與經(jīng)營(yíng)決策的職務(wù),，請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明發(fā)行人實(shí)際控制人相關(guān)事項(xiàng)是否符合相關(guān)規(guī)定；（4）陳光威自2006年起僅擔(dān)任發(fā)行人董事,，請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合歷次董事會(huì)和股東大會(huì)表決情況,、重大事項(xiàng)決策等情況說(shuō)明陳光威對(duì)發(fā)行人的控制程度。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述問(wèn)題發(fā)表核查意見(jiàn),。

　　東北證券定價(jià)：36-41元

東北證券在研報(bào)中指出,，光威復(fù)材技術(shù)突破軍工市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，民用市場(chǎng)不斷開(kāi)拓：公司已形成軍工和民用兩大市場(chǎng)全覆蓋,，在質(zhì)量穩(wěn)定性要求更高,、認(rèn)證周期長(zhǎng)、應(yīng)用壁壘高的軍工市場(chǎng),，公司形成了先發(fā)優(yōu)勢(shì),。民用市場(chǎng)領(lǐng)域，公司登機(jī)梯,、風(fēng)電碳梁等新產(chǎn)品迭出,，民用市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，提供公司持續(xù)發(fā)展空間,。

碳纖維國(guó)產(chǎn)化替代是必然,，輕量化提供公司長(zhǎng)期需求支撐：碳纖維在政策支持，下游需求催化的環(huán)境下,，國(guó)產(chǎn)化替代必將進(jìn)入加速期,。輕量化，是提高航空飛行器燃油經(jīng)濟(jì)性、提升新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航里程等的有效途徑,，未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓以及新能源汽車(chē)的快速發(fā)展,，碳纖維輕量化將給公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)帶來(lái)較強(qiáng)的外部需求支持。

東北證券表示,，公司作為碳纖維產(chǎn)業(yè)全布局者,，軍工和民用市場(chǎng)兩處發(fā)力，是我國(guó)少數(shù)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利的龍頭企業(yè),?？春媚纪俄?xiàng)目帶來(lái)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端升級(jí)和規(guī)模化帶來(lái)的成本下降,。預(yù)計(jì)公司2017-2019年的歸母凈利潤(rùn)分別為3.34/4.83/5.82億元,，綜合行業(yè)估值水平及公司的成長(zhǎng)性，給予公司40-45倍的市盈率,，對(duì)應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)合理股價(jià)區(qū)間為36-41元,。

安信證券在研報(bào)中稱(chēng)，軍品方面,，公司自產(chǎn)的碳纖維主要銷(xiāo)售給軍方,，是公司主要的利潤(rùn)來(lái)源：公司自主研發(fā)且已可以規(guī)模化生產(chǎn)的T300級(jí)碳纖維產(chǎn)品主要客戶為軍工企業(yè),。軍品驗(yàn)證壁壘極高,，但信譽(yù)度良好，訂單金額大,。公司憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量給軍方穩(wěn)定供貨十年,，軍用碳纖維及織物的銷(xiāo)售已成為公司最大的收入來(lái)源，且還在逐年增長(zhǎng),。

民品方面,，公司主要生產(chǎn)銷(xiāo)售碳纖維預(yù)浸料與制品，碳纖維原材料大多外購(gòu),，顯著降低生產(chǎn)成本：由于公司目前主要使用的也是規(guī)模量產(chǎn)T300級(jí)碳纖維的“濕噴濕紡”紡絲工藝效率低,、成本高，公司選擇大比例外購(gòu)碳纖維,，作為生產(chǎn)民用碳纖維預(yù)浸料與制品的原材料,。外購(gòu)碳纖維主要來(lái)自于臺(tái)灣臺(tái)塑，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為自產(chǎn)成本的1/5,，大大節(jié)約了下游復(fù)合材料制品的生產(chǎn)成本,。同時(shí)受益于公司在下游風(fēng)能碳梁領(lǐng)域業(yè)務(wù)的迅速增加，民用碳纖維制品收入大幅提升,。

安信證券預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS為0.76,、1.05和1.28元,，給予買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為38元,。

　　應(yīng)收賬款規(guī)模大增長(zhǎng)快

2012年至2017年6月末,，光威復(fù)材應(yīng)收賬款余額分別為12,601.25萬(wàn)元、29,160.40萬(wàn)元,、44,641.86萬(wàn)元,、53,550.02萬(wàn)元、57,603.40萬(wàn)元,、74,544.50萬(wàn)元,，應(yīng)收賬款余額占收入比重分別為29.82%、58.38%,、95.30%,、98.60%、90.93%,、75.95%。

光威復(fù)材應(yīng)收賬款凈額分別為12,064.80萬(wàn)元,、27,684.43萬(wàn)元,、42,128.83萬(wàn)元、50,100.22萬(wàn)元,、54,228.52萬(wàn)元和70,156.93萬(wàn)元,，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為13.91%、24.28%,、64.87%,、61.40%、46.22%,、50.91%,。

光威復(fù)材應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.40次、2.51次,、1.34次,、1.18次、1.21次和1.58次,。

光威復(fù)材表示,，公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大，主要與軍品銷(xiāo)售占比較大及軍品回款較慢有關(guān),。若未來(lái)應(yīng)收賬款持續(xù)增加或客戶還款能力下降,，將導(dǎo)致計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加、影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等,?！?/p>

2012年至2017年6月末，光威復(fù)材應(yīng)收票據(jù)金額分別為12,905.76萬(wàn)元、19,625.33萬(wàn)元,、42,128.83萬(wàn)元,、50,100.22萬(wàn)元、54,228.52萬(wàn)元,、70,156.93萬(wàn)元,，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為14.87%、17.21%,、4.84%,、9.49%、28.21%,、19.96%,。

2015年發(fā)布的招股書(shū)顯示，2014年光威復(fù)材應(yīng)收票據(jù)金額為3,485.00萬(wàn)元,。

2012年至2017年6月末,，光威復(fù)材存貨賬面價(jià)值分別為17,917.48萬(wàn)元、17,130.49萬(wàn)元,、14,129.35萬(wàn)元,、11,013.39萬(wàn)元、16,485.23萬(wàn)元,、19,363.52萬(wàn)元,，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為20.65%、15.02%,、21.76%,、13.50%、14.05%,、14.05%,。

光威復(fù)材存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.43、1.59,、1.65,、2.08、1.80,、2.21,。

　　民品產(chǎn)品毛利率下滑

2012年至2016年，光威復(fù)材主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為44.53%,、45.03%,、45.23%、51.95%,、60.99%和59.71%,。

公司表示,，2015年和2016年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年大幅上升,；2017年1-6月,，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與上年基本持平。主要系軍品訂單大幅增加,，毛利率水平較高的碳纖維及織物業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升,；受產(chǎn)量提高的影響，單位產(chǎn)品成本降低,，導(dǎo)致碳纖維及織物毛利率顯著上升,。

光威復(fù)材與同行業(yè)公司毛利率相比，光威復(fù)材毛利率高于恒神股份,、吉林碳谷,，較中簡(jiǎn)科技偏低。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)按照軍品和民品分類(lèi),，2014年至2017年1-6月,，軍品毛利率上升分別為55.15%、63.21%,、73.79%,、81.61%；民品毛利率下滑,，分別為26.74%、22.85%,、23.45%,、17.99%。

報(bào)告期內(nèi),，公司軍品毛利貢獻(xiàn)持續(xù)上升,，一方面系軍品收入持續(xù)增加，導(dǎo)致軍品收入占比持續(xù)增加,；另一方面,，訂單增加拉動(dòng)產(chǎn)量的提升，單位產(chǎn)品成本下降,，軍品毛利率上升,。

產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格方面，軍品的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售價(jià)格由軍方根據(jù)國(guó)家發(fā)改委,、財(cái)政部,、總參謀部、中華人民共和國(guó)國(guó)防科學(xué)技術(shù)工業(yè)委員會(huì)（國(guó)防科工局前身）聯(lián)合制定的《軍品價(jià)格管理辦法》采取軍方審價(jià)方式確定,。