近日,，國(guó)海證券發(fā)布一則巨額退出公告,，旗下資管計(jì)劃“國(guó)海金貝殼量化1號(hào)凈退出申請(qǐng)份額超過上一工作日集合計(jì)劃總份額的10%，即本集合計(jì)劃發(fā)生巨額退出”,。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到,，此次發(fā)生巨額贖回的“國(guó)海金貝殼量化1號(hào)”成立于2014年9月10日,，到期為2018年9月9日，存續(xù)期三年,，屬于偏債混合型基金,，且為風(fēng)險(xiǎn)與期望收益中等的產(chǎn)品。

Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至今年二季度末,，“國(guó)海金貝殼量化1號(hào)”總份額已從成立時(shí)的3932萬份跌至667萬份，縮水達(dá)8成以上,，相比一季末下降11.23%,；資產(chǎn)凈值為695.17萬元，相比一季末下降50.46%,。

從業(yè)績(jī)回報(bào)來看,，該產(chǎn)品表現(xiàn)也不佳，今年以來回報(bào)率為-1.89%,，近6月回報(bào)率為-2.44%,。

一家大型券商資管從業(yè)人士張明（化名）告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“資管產(chǎn)品出現(xiàn)巨額贖回等現(xiàn)象，很多時(shí)候是由于產(chǎn)品偏離了正常狀態(tài),，如業(yè)績(jī)發(fā)生較大起伏等,。”

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),，近一年來,，國(guó)海證券資管產(chǎn)品共發(fā)生了10余次“掉鏈子”的情況，其中包括5次巨額退出或贖回,。

產(chǎn)品頻頻“掉鏈”

所謂巨額退出或贖回,，是指單個(gè)開放日，集合計(jì)劃凈退出或贖回申請(qǐng)份額（贖回申請(qǐng)總數(shù)扣除申購(gòu)申請(qǐng)總數(shù)后的余額）超過上一日總份額的10%,。

《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),，除頻遭巨額贖回外，國(guó)海證券旗下的資管產(chǎn)品已多次出現(xiàn)問題,。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),，近一年來，國(guó)海證券旗下資管產(chǎn)品發(fā)生過5次巨額退出或贖回，2次強(qiáng)制贖回,，1次提前終止,，2次進(jìn)取級(jí)委托人違約。

9月18日,，“國(guó)海金貝殼量化1號(hào)”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)生巨額退出,。而就在幾天前（9月12日），還遭遇了開放期巨額贖回,。

值得一提的是,，2017年5月至7月,，“國(guó)海上善若水日新”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃曾連續(xù)3個(gè)月遭遇開放期巨額贖回,。

《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在今年二季度末,，距離首次募集僅1年多時(shí)間,，“國(guó)海上善若水日新”總份額便已幾近“腰斬”，縮水近五成,。

Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至今年二季末，國(guó)海上善若水日新期末總份額為1520.16萬份,，相比一季末下降46.22%,；資產(chǎn)凈值為1517.63萬元，相比一季末減少1282.28萬元,，下降45.8%,。

張明告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“發(fā)生這種連續(xù)性的巨額贖回,，一種可能性是公司基本面管理層出了問題,，影響投資者信心，產(chǎn)品凈值長(zhǎng)期下滑,，不盈利,；還有一種可能性是投資者已經(jīng)提前知道了公司或者產(chǎn)品的某種重大負(fù)面事件，在事件爆發(fā)前紛紛逃離,?！?/p>

“鬧心事”不止　

除去頻繁的巨額贖回，國(guó)海證券的集合資管計(jì)劃還曾遇到過強(qiáng)制贖回,、提前終止,、進(jìn)取委托人違約等“鬧心事”。

強(qiáng)制贖回是指未經(jīng)投資者提出贖回申請(qǐng),，而由管理人或基金注冊(cè)登記人根據(jù)既定業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)投資者持有基金份額強(qiáng)制進(jìn)行贖回處理,。

國(guó)海證券的兩個(gè)新三板集合資管計(jì)劃“國(guó)海金貝殼新三板1號(hào)”、“國(guó)海金貝殼2號(hào)”分別于2017年7月31日及6月30日發(fā)生強(qiáng)制贖回，強(qiáng)贖本金比例分別為91.77%,、85%,，幾乎相當(dāng)于變相“退出”。

此外,，記者發(fā)現(xiàn),，2017年3月9日，國(guó)海證券公告稱,，對(duì)“國(guó)海證券賦稟穩(wěn)健避險(xiǎn)2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（分級(jí)）”運(yùn)作情況進(jìn)行自查,，因在杠桿比例等方面不符合要求，“本計(jì)劃擬于2017年3月15日提前終止”,。

2016年12月20日,，國(guó)海證券發(fā)布“國(guó)海明利股份1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)取級(jí)委托人違約”的公告，稱“截至2016年12月19日,，本集合計(jì)劃銀行托管專戶未收到進(jìn)取級(jí)委托人劃入的追加資金,，進(jìn)取級(jí)委托人已經(jīng)違反了《資產(chǎn)管理合同》的約定，出現(xiàn)了違約行為”,。緊接著23日,，進(jìn)取級(jí)委托人未追加資金，再次出現(xiàn)了違約行為,。

內(nèi)控不嚴(yán)埋“暗礁”　

產(chǎn)品頻出問題的背后顯示出國(guó)海證券資管業(yè)務(wù)的式微,。

因?yàn)?016年12月“蘿卜章”事件東窗事發(fā)，國(guó)海證券遭到了證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲處罰,，資管,、投行等多條業(yè)務(wù)線規(guī)模受到影響。

證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)海證券暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案一年,、暫停新開證券賬戶業(yè)務(wù)一年,，暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件一年。

“這已經(jīng)算是比較重的處罰了,。而且給國(guó)海證券業(yè)務(wù)帶來的影響是雙重性的,，除了一年不能發(fā)新產(chǎn)品，原來的產(chǎn)品到期也要結(jié)束掉,?！睖夏橙虖臉I(yè)人員告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

從另一方面來說,，該事件也反映出國(guó)海證券內(nèi)部控制等諸多方面存在問題,。

證監(jiān)會(huì)已對(duì)國(guó)海證券債券交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),、以及與之相關(guān)的內(nèi)部控制,、合規(guī)管理,、風(fēng)險(xiǎn)管理等事項(xiàng)，進(jìn)行了全面的現(xiàn)場(chǎng)檢查,。檢查發(fā)現(xiàn),，國(guó)海證券存在內(nèi)部管理混亂、合規(guī)風(fēng)控失效,、違規(guī)事項(xiàng)多發(fā)等問題,。

這些“暗礁”無疑為資管產(chǎn)品多次“掉鏈子”埋下隱患?！皟?nèi)控不嚴(yán),、管理混亂，產(chǎn)品體系很容易集中爆發(fā)問題,，出現(xiàn)連鎖式反應(yīng),。”上述從業(yè)人員表示,。

根據(jù)2017年證券公司分類評(píng)級(jí)結(jié)果,，國(guó)海證券直降兩級(jí),，從去年的BBB跌落至B,，下一步業(yè)務(wù)開展范圍將進(jìn)一步受到限制。

國(guó)海證券中報(bào)顯示,，截至2017年6月30日,，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)共管理22只集合計(jì)劃、91只定向計(jì)劃及9只專項(xiàng)計(jì)劃,，受托客戶資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)1811億余元,。

其中，從“掉鏈子”多發(fā)的集合資管領(lǐng)域來看,，2017年上半年公司集合資管規(guī)模132.78億元,，較2016年末減少6.78億元，減少4.86%,；較2016年同期減少28.84億元,，減少17.84%。

（國(guó)際金融報(bào)記者王媛媛）