9月21日，標普宣布將中國長期主權(quán)信用評級從AA-降至A+,，展望調(diào)整為“穩(wěn)定”,。隨即,，財政部在22日做出回應(yīng)：標普調(diào)降中國主權(quán)信用評級是一個錯誤的決定,。

　　標普與惠譽、穆迪并為全球三大評級機構(gòu),，去年3月2日,，穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望之后，3月31日標普也下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望至負面,。當時標普給出的下調(diào)理由是,，中國經(jīng)濟再平衡的推進可能慢于之前的預(yù)期，中國政府和企業(yè)杠桿率將惡化,。

　　這一次,，標普再次把矛頭對準了債務(wù)風(fēng)險——中國長時間的強勁債務(wù)增長增加了經(jīng)濟和金融風(fēng)險，盡管信貸增長助推實際GDP強勁增長和資產(chǎn)價格上升,，但這也在一定程度上削弱了金融穩(wěn)定性,。

　　針對債務(wù)風(fēng)險和金融風(fēng)險，財政部給出了明確回應(yīng)：面對經(jīng)濟增長比較優(yōu)勢與要素稟賦的變化,，中國政府著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，經(jīng)濟增長基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，經(jīng)濟增長質(zhì)量進一步提升,，在這樣的形勢下,，標普調(diào)降中國主權(quán)信用評級，令人費解,。

　　財政部認為標普關(guān)注的信貸增速過快,、債務(wù)負擔(dān)等問題，多是當前中國經(jīng)濟發(fā)展階段的“老生常談”,，這種看法忽視了中國金融市場融資結(jié)構(gòu)的特點,，忽視了中國政府支出所形成的財富積累與物質(zhì)支撐，很遺憾,，這是國際評級機構(gòu)長期以來所持的慣性思維與基于發(fā)達國家經(jīng)驗對中國經(jīng)濟的誤讀,，這種誤讀也是對中國經(jīng)濟良好基本面和發(fā)展?jié)摿Φ暮鲆暋?/p>

　　中國財政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚對經(jīng)濟觀察報表示，應(yīng)該看到中國GDP增速屬于中高速增長,，中國正在進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，推進“三去一降一補”，在產(chǎn)業(yè)及結(jié)構(gòu)調(diào)整方面,，夯實了經(jīng)濟基礎(chǔ),，中國經(jīng)濟已經(jīng)蓄勢待發(fā)；特別是中國高新技術(shù)從研發(fā)到應(yīng)用的速度已經(jīng)大大加快,，開始呈現(xiàn)井噴之勢,，這都是中國經(jīng)濟向好的明顯表現(xiàn)?！皬膫鶆?wù)率的情況來看,，可能有些相對比較高,，中國的很多債務(wù)屬于資本性投入為主，這就意味著資本的積累是很龐大的,，有龐大的政府資產(chǎn),，而西方以福利性債務(wù)居多。中國基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)投入居多,，也能促進經(jīng)濟的更快發(fā)展。中國還處于建設(shè)期,，很多債務(wù)屬于資本性投入期,，無論是標普還是穆迪看中國問題過于表面化，沒有深入了解中國經(jīng)濟發(fā)展的實質(zhì),?！壁w全厚對經(jīng)濟觀察報變表示。

　　下調(diào)評級

　　這不是國際評級公司第一次下調(diào)中國政府評級,。

　　今年5月,，穆迪也曾宣布將中國的評級由Aa3下調(diào)至A1，展望從負面調(diào)整至穩(wěn)定,，一度引發(fā)業(yè)界熱議,。對此，財政部相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)稱,，今年以來,，中國經(jīng)濟仍然延續(xù)了去年下半年以來穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，充分顯示出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果正在不斷顯現(xiàn),。而隨著“放管服”改革等一系列重大政策措施落地見效,，“一帶一路”建設(shè)扎實推進，新動能培育與傳統(tǒng)動能改造提升協(xié)同發(fā)力,，中國經(jīng)濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長,。

　　在此之前的2016年3月2日，穆迪最新報告確認中國政府債券的AA3評級,，展望從穩(wěn)定調(diào)整為負面,。穆迪稱，下調(diào)因中國財政的持續(xù)疲軟,，這反映在不斷增加的政府債務(wù)水平之中,。當時，穆迪還連續(xù)將中國38家國有企業(yè)及授予評級的子公司,、25家金融機構(gòu)評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面,。

　　3月2日當天，新華網(wǎng)隨即發(fā)文反駁了穆迪的說法,，稱此番穆迪下調(diào)中國評級展望的操作反映了一些海外機構(gòu)對中國經(jīng)濟的某種習(xí)慣性看空,。這種誤讀在于缺乏用動態(tài)和發(fā)展的眼光看中國財政的穩(wěn)健度,。西方評級機構(gòu)的信譽早已備受質(zhì)疑，其權(quán)威性和重要性均在下降,。

　　文中稱,，長期以來，西方評級機構(gòu)把持著信用咨詢市場的壟斷地位,，利用信用評級對西方國家與新興經(jīng)濟體的一褒一貶,，人為制造“融資剪刀差”。穆迪評級有失公允,，存在嚴重的滯后性,，并且缺乏前瞻性。

　　在2016年3月的中國發(fā)展高層論壇的提問環(huán)節(jié)上,，亞投行行長金立群向時任財政部長樓繼偉問道,，中國評級被下調(diào)，是否會影響亞投行,？樓繼偉表示,，注意到了評級的調(diào)整，但市場上并沒有因此使得和中國主權(quán)債有關(guān)的指標發(fā)生變化,，比如離岸人民幣不跌反漲,，也沒有資金做空中國，至于和評級機構(gòu)溝通,，我們不用給他們拜碼頭,。

　　中國經(jīng)濟情況如何？

　　在中國經(jīng)濟出現(xiàn)各項向好轉(zhuǎn)變的時候,，下調(diào)主權(quán)債務(wù)評級,，確實令人費解。

　　稅收數(shù)據(jù)是宏觀經(jīng)濟的晴雨表,，國家稅務(wù)總局收入規(guī)劃核算司副司長鄭小英在7月20日的國家稅務(wù)總局舉行的新聞通報會上表示,，上半年與經(jīng)濟運行密切相關(guān)的稅收指標明顯好轉(zhuǎn)，反映出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得成效,，經(jīng)濟形勢穩(wěn)中向好,。

　　今年上半年稅收數(shù)據(jù)顯示，第二和第三產(chǎn)業(yè)稅收增長較快,，這表明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化,。這背后是多重政策效果的疊加——供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進、營改增釋放稅收紅利,。尤其值得注意的是,，第三產(chǎn)業(yè)稅收收入占全國稅收的比重達到了57.6%，比2016年提高1.1個百分點,，這也說明中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,?！暗诙a(chǎn)業(yè)稅收收入也由去年的下降，轉(zhuǎn)變?yōu)榻衲晟习肽贻^快增長,，反映出實體經(jīng)濟在逐步好轉(zhuǎn),。”鄭小英說,。

　　財政收支數(shù)據(jù)也在轉(zhuǎn)好,。今年1-8月，全國財政收入同比增長9.8%,，比上年同期加快3.8個百分點,；全國財政支出同比增長13.1%，高于收入增幅3.3個百分點,，為經(jīng)濟平穩(wěn)增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用,。財政部對財政數(shù)據(jù)給出的解讀是：在中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的驅(qū)動下,，財政收支形勢趨好,。

　　對于中國的地方債務(wù)問題，中國財政部一直嚴加管理,，2017年先后出臺了“50號文”以及“87號文”,。“50號文”是指,，2017年5月財政部等六部為聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》,；2017年6月，財政部下發(fā)《關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》,，這份通知被稱為“87號文”,。

　　中財-鵬元政府投融資研究所執(zhí)行所長溫來成告訴經(jīng)濟觀察報，現(xiàn)在國際評級有很大分歧,，財政部堅持自己的口徑,，評級公司有自己的口徑?！疤貏e是平臺的債務(wù),，按照中國現(xiàn)行法律屬于企業(yè)債，但是國外的三大評級公司認為這屬于政府債務(wù),。這幾年中國對地方債務(wù)一直是嚴格管理,，對于違規(guī)舉債的行為嚴厲查處，整體上對地方債務(wù)的管理是有效的,?！睖貋沓烧f。

　　財政部在9月22日的回應(yīng)中表示,，信貸增長是一個國家經(jīng)濟發(fā)展階段及融資結(jié)構(gòu)等的綜合反映,，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu),、經(jīng)濟增長、歷史文化等多重因素影響,。不同經(jīng)濟體的融資結(jié)構(gòu)本身存在較大差異,，客觀上會使貨幣信貸呈現(xiàn)不同的水平，不具有直接可比性,，應(yīng)結(jié)合一國實際具體分析,。長期以來，一個眾所周知的事實是,，中國是一個高儲蓄率國家,，居民部門的儲蓄大量通過金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù)。高儲蓄支撐了中國以間接融資為主導(dǎo)的金融體系,，銀行貸款一直在全社會融資中占據(jù)主體地位,，只要審慎放貸、強化監(jiān)管,，防控好信用風(fēng)險,，完全可以保持好中國金融體系的穩(wěn)健性。