每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 陳星

在債轉(zhuǎn)股,、兼并重組等一系列舉措并舉之下,，當(dāng)前我國(guó)降低杠桿率工作已取得積極進(jìn)展,。

9月25日,，國(guó)家發(fā)改委刊文稱,，我國(guó)總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定,。另外,，我國(guó)企業(yè)杠桿率、信貸/GDP缺口,、微觀杠桿率均已開(kāi)始下降,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益快速改善。下一步,，將把國(guó)有企業(yè)降杠桿率作為主攻方向,，把僵尸企業(yè)出清作為降杠桿的重要途徑，堅(jiān)決去除無(wú)效杠桿,。同時(shí),，推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)一步發(fā)揮綜合性作用，進(jìn)一步支持企業(yè)兼并重組,。

　　我國(guó)總體杠桿率為257.8%

國(guó)家發(fā)改委刊文從多個(gè)方面總結(jié)了當(dāng)前我國(guó)降杠桿工作取得的成效,。

一是我國(guó)總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定,。國(guó)際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年一季度末，我國(guó)總體杠桿率為257.8%,，同比增幅較上季度末下降4.7個(gè)百分點(diǎn),，連續(xù)4個(gè)季度保持下降趨勢(shì)；環(huán)比增幅較上季度末下降0.8個(gè)百分點(diǎn),，連續(xù)5個(gè)季度保持下降趨勢(shì),。二是我國(guó)企業(yè)杠桿率已開(kāi)始下降。根據(jù)BIS 最新數(shù)據(jù),，2017年一季度末我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率為165.3%,，連續(xù)3個(gè)季度環(huán)比下降或持平，非金融企業(yè)杠桿率下降趨勢(shì)進(jìn)一步確立,。三是我國(guó)信貸/GDP缺口保持下降,。截至2017年一季度末，我國(guó)信貸/GDP缺口22.1%,，較2016年末降低2.4個(gè)百分點(diǎn),，已連續(xù)4個(gè)季度下降，顯示我國(guó)潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正趨于減輕,。

另外,，降杠桿成效還體現(xiàn)在微觀杠桿率呈下降趨勢(shì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益快速改善方面,。截至今年7月末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率55.8%,，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn),。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率提高到6%以上，利潤(rùn)增速高達(dá)20%,，企業(yè)發(fā)展信心和動(dòng)力增強(qiáng),。

不過(guò)，在我國(guó)降低杠桿率總體成效明顯的同時(shí),，不同行業(yè),、企業(yè)杠桿率差異所體現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍不能忽視。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“降杠桿總體成效不錯(cuò),，接下來(lái)最重要的是精細(xì)化地區(qū)分杠桿,，不合理的、投機(jī)性的杠桿一定要去掉,，過(guò)高的杠桿要降低,，要區(qū)別對(duì)待實(shí)體經(jīng)濟(jì)、政府,、居民,、金融機(jī)構(gòu)等不同部門的杠桿水平，期限,、幣種等結(jié)構(gòu)不合理的杠桿也要調(diào)整,。”