利用匯改時間窗口
在金融業(yè)改革開放中,人民幣匯率形成機制改革是一項重要任務(wù),。當(dāng)前人民幣匯率形成機制的改革進(jìn)入關(guān)鍵階段,。中國人民銀行二季度貨幣政策執(zhí)行報告明確,下一步將進(jìn)一步完善人民幣匯率市場化形成機制,,加大市場決定匯率的力度,增強人民幣匯率雙向浮動彈性,,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。
中國金融四十人論壇高級研究員張斌認(rèn)為,進(jìn)一步完善人民匯率形成機制,,意味著更多地由市場供求關(guān)系決定人民幣匯率,,盡量減少對外匯市場的干預(yù),當(dāng)下就是較好的時機,。從經(jīng)濟(jì)基本面看,,無論是國內(nèi)還是國外均有所好轉(zhuǎn),經(jīng)常項目,、物價水平和經(jīng)濟(jì)增速的指標(biāo)都不錯,。同時,企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的意識,、使用風(fēng)險管理工具的意愿和操作水平都在提高,。貨幣當(dāng)局應(yīng)對外匯市場波動的工具更加充裕。
黃益平也認(rèn)為,,目前是非常好的推進(jìn)匯率改革的時間窗口,。過去貨幣當(dāng)局不是在抗擊單邊升值預(yù)期,就是在努力消除單邊貶值預(yù)期,。市場穩(wěn)定下來后,,如果不采取改革動作,未來市場的變化很難說,,應(yīng)利用好現(xiàn)在的時間窗口,。
中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會會長余永定呼吁,,有關(guān)部門應(yīng)盡快落實“深化人民幣匯率形成機制改革”的要求,,實現(xiàn)匯率制度由“類爬行釘住”到“浮動”的轉(zhuǎn)變。
對于如何實施改革,,張斌提出兩個方案,。一是采取類似美國、歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體那樣自由浮動的匯率形成機制,,但并不意味著貨幣當(dāng)局完全放棄外匯市場干預(yù),,在極端情況下仍可采取措施;二是采取人民幣寬幅區(qū)間浮動的匯率形成機制,主要盯住一籃子貨幣,,同時設(shè)定年度匯率波動區(qū)間,。
中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示,未來隨著對外開放進(jìn)一步擴(kuò)大,,跨境資本流動管理仍要繼續(xù)發(fā)揮作用,,要建立宏觀和微觀兩個層次的跨境資本流動管理框架。微觀層面,,要去“宏觀調(diào)控功能”,,促進(jìn)資本項目可兌換、服務(wù)貿(mào)易投資便利化,,把監(jiān)管重點從事前轉(zhuǎn)向事中,、事后,強化真實性,、合規(guī)性監(jiān)管,。宏觀層面,要構(gòu)建資本管制和宏觀審慎管理兩個維度的管理框架,,盡快完善政策工具箱,,完善宏觀審慎監(jiān)測評估機制和壓力測試,保留“托賓稅”等資本管制手段,。
審慎監(jiān)管不可少
推進(jìn)金融業(yè)對外開放已成共識,,但開放的節(jié)奏和順序仍需斟酌,。金融業(yè)開放既可以帶來效率的改善,,也會增加金融市場的不穩(wěn)定性,防風(fēng)險成為開放過程中的重中之重,。