招商中證白酒指數(shù)分級(jí)基金(簡(jiǎn)稱“招商白酒分級(jí)”)周一觸發(fā)上折,，而根據(jù)27日的最新數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)中還有一只分級(jí)基金已觸發(fā)上折預(yù)警(上折母基需漲在10%以內(nèi)),。由于上一輪分級(jí)基金出現(xiàn)上折潮時(shí),，市場(chǎng)正處于一波強(qiáng)勢(shì)反彈之中，招商白酒分級(jí)的上折也被部分業(yè)內(nèi)人士看作是市場(chǎng)走強(qiáng)的信號(hào),。

從未來市場(chǎng)走勢(shì)來看,，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，成長(zhǎng)股的反彈或基本到位,，而金融與消費(fèi)相對(duì)仍占優(yōu)勢(shì),，可保持均衡配置。

白酒B凈值年內(nèi)大漲

9月26日,，招商基金發(fā)布公告稱,，招商白酒分級(jí)于25日觸發(fā)向上不定期折算，即該分級(jí)基金母基金凈值達(dá)到1.500元的折算閾值,。該基金也成為2015年分級(jí)基金上折潮之后,，首只觸發(fā)上折的分級(jí)基金。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至9月25日,，招商中證白酒分級(jí)基金基礎(chǔ)份額2017年以來的累計(jì)單位凈值漲幅達(dá)53.22%，位列同類型產(chǎn)品首位,，而該基金去年全年累計(jì)單位凈值漲幅為15.25%,，同樣位居榜首。該基金的B類份額即白酒B的凈值和價(jià)格漲幅分別為105.54%和29.89%,。

記者了解到,，在跟蹤的指數(shù)出現(xiàn)上漲行情時(shí)，相關(guān)分級(jí)B的凈值和價(jià)格漲幅會(huì)顯著超過指數(shù),。而在基金發(fā)生上折之后,，分級(jí)基金的杠桿可恢復(fù)原有的水平，對(duì)于原本持有分級(jí)B的投資者來說,，上折之后將獲得分級(jí)B和母基金,。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月26日收盤,，招商白酒分級(jí)所跟蹤的中證白酒指數(shù)2017年一直保持震蕩向上的走勢(shì),，今年以來漲幅達(dá)50.52%。

據(jù)悉,，在分級(jí)基金上折后,，A份額和B份額的凈值均回歸為初始凈值1,，超過1的部分將以母基的形式發(fā)放給A份額和B份額的持有人。另外,，招商基金在公告中提醒,，白酒B份額表現(xiàn)為高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征,，折算后其杠桿倍數(shù)將大幅提升,，由目前的約1.5倍杠桿恢復(fù)到初始的2倍水平。相應(yīng)的,，白酒B的基金份額參考凈值隨市場(chǎng)漲跌而增長(zhǎng)或者下降的幅度也會(huì)增加,。

國(guó)金50分級(jí)基金觸發(fā)上折預(yù)警

實(shí)際上，已有多只分級(jí)基金早在近一月之內(nèi)多次觸發(fā)上折,，即上折母基需漲在10%以內(nèi),。從集思錄數(shù)據(jù)來看,，截至9月26日,，除了招商白酒分級(jí)已經(jīng)觸發(fā)上折之外，還有國(guó)金50分級(jí)基金觸發(fā)上折預(yù)警,，上折母基需漲6.14%,。

信達(dá)證券表示，對(duì)于上折預(yù)警的分級(jí)基金A份額,，建議重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)交易的分級(jí)A在觸發(fā)上折完成折算后凈值超出1元的部分以平價(jià)贖回所帶來的可能收益,。折價(jià)交易的分級(jí)A在向上折算后其凈值歸1，原先凈值當(dāng)中超過1元部分的資產(chǎn)被折算為母基金份額,，投資者可將其平價(jià)贖回(實(shí)際贖回過程中需要承擔(dān)母基金凈值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)),，即相當(dāng)于獲得了這部分資產(chǎn)的折價(jià)收益。需要注意的是,，由于折算完成后的分級(jí)A一般會(huì)重新回到折價(jià)狀態(tài),，因此僅有折算為母基金部分的資產(chǎn)能夠獲得折價(jià)收益。

而對(duì)于上折預(yù)警的分級(jí)基金B(yǎng)份額,，則建議重點(diǎn)關(guān)注在觸發(fā)上折完成折算后分級(jí)B溢價(jià)率的提升所帶來的可能收益,。隨著母基金凈值的上漲，一般在上折預(yù)警時(shí)分級(jí)B的凈值杠桿已處于較低水平(低于初始杠桿水平),，其作為杠桿型投資工具的杠桿特性逐漸消失,，由于分級(jí)B的溢價(jià)率與其杠桿水平有一定相關(guān)性，因此上折預(yù)警時(shí)分級(jí)B的溢價(jià)率大多也較低,，而在向上折算完成后,，分級(jí)B將恢復(fù)其初始杠桿水平，溢價(jià)率有可能得到提升,，為投資者帶來收益,。

看好消費(fèi)和金融板塊

作為對(duì)市場(chǎng)風(fēng)向最為敏感的場(chǎng)內(nèi)交易品種,，帶杠桿的分級(jí)基金B(yǎng)，上一次出現(xiàn)上折潮,，正值2015年年末市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈時(shí),，而分級(jí)基金上折也被認(rèn)為是市場(chǎng)回暖信號(hào)。據(jù)上海證券分析,，受基礎(chǔ)市場(chǎng)板塊分化影響,，分級(jí)基金業(yè)績(jī)漲跌分化，多只交易不活躍基金呈較高整體溢價(jià)率,。分級(jí)B場(chǎng)內(nèi)份額和成交仍延續(xù)下滑之勢(shì),，上周減少3.5億份；上周五整體折價(jià)0.81%,，較前周折價(jià)率繼續(xù)縮小,，整體仍處于折價(jià)較低的水平，顯示投資者對(duì)杠桿份額的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒偏緩和,。

多家機(jī)構(gòu)表示,，白酒股后市仍具較高配置價(jià)值。從基本面角度看,，在白酒企業(yè)上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)的背景下,，隨著行業(yè)旺季的臨近，部分高端,、次高端白酒有望再度迎來量?jī)r(jià)提升的局面,；從市場(chǎng)角度出發(fā)，在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格從成長(zhǎng)向穩(wěn)健切換的大背景下,，消費(fèi)藍(lán)籌股估值重塑,，白酒作為為數(shù)不多的景氣度向上且業(yè)績(jī)持續(xù)好于預(yù)期的行業(yè)，或進(jìn)一步受到大資金的布局,。博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春則表示,，結(jié)構(gòu)上，金融與消費(fèi)相對(duì)占優(yōu),，周期低位或是加倉(cāng)良機(jī),，成長(zhǎng)反彈或基本到位，關(guān)注滯漲主題或個(gè)股,。