當?shù)貢r間9月18日,，美國知名玩具連鎖店玩具反斗城正式申請破產(chǎn)保護，并在弗吉尼亞州的美國破產(chǎn)法院啟動破產(chǎn)清算程序,。曾經(jīng)無比風(fēng)光的玩具反斗城為何申請破產(chǎn)保護？這在美國的商業(yè)體系中意味著什么,？實體零售業(yè)如何自保,？我國內(nèi)地玩具產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展有何秘訣？央廣《王冠紅人館》為您深度解析玩具反斗城瀕臨破產(chǎn)背后的那些事兒,。

　　2015年12月30日在美國紐約,，一名裝扮成米老鼠的藝人從時報廣場玩具反斗城門前走過

　　一、聚焦--玩具反斗城風(fēng)光不再,，瀕臨破產(chǎn)令人唏噓

當?shù)貢r間9月18日,，玩具反斗城在美國弗吉尼亞州里士滿城遞交了破產(chǎn)保護申請書，據(jù)路透社報道,，玩具反斗城背負的債務(wù)約50億美元,，其中約4億美元將在明年到期。玩具反斗城在全球擁有約1600家門店，以及約64000名員工,，仍舊前途未卜,。該公司提交的破產(chǎn)文件顯示，目前負債49億美元,，其中4億美元需在2018年支付利息,，還有17億美元將于2019年到期。

玩具反斗城原是上市公司,，2005年被私募基金KKR,、貝恩資本公司和沃納多房地產(chǎn)投資公司以66億美元聯(lián)合收購并私有化。公司宣告申請破產(chǎn)保護前,，摩根大通等財團承諾提供超過30億美元的資金支持其債務(wù)重組,。對此，加拿大蒙特利爾銀行資本市場公司分析師格里克·約翰遜表示,，獲得的30億美元融資承諾有助于消除不確定性,，增強供貨商信心。然而,，現(xiàn)在看來還是失敗了,。

玩具反斗城董事長兼首席執(zhí)行官戴維·布蘭登表示，玩具反斗城希望通過破產(chǎn)保護程序,，和債權(quán)人重組高達50億美元的長期債務(wù),，優(yōu)化公司財務(wù)狀況，增加公司投資彈性,，以更好應(yīng)對零售市場新形勢和新挑戰(zhàn),，保持公司發(fā)展的競爭力和可持續(xù)性。

　　玩具反斗城CEO戴維o布蘭登

此外,，美國玩具反斗城表示,，大約1,600間Toys R Us及Babies R Us的店鋪及網(wǎng)上商店繼續(xù)營業(yè)，部分附屬公司將進入法院的監(jiān)控程序,，并容許在進行債務(wù)重組時繼續(xù)營業(yè),。但此次的破產(chǎn)保護只包括美國及加拿大的業(yè)務(wù)，歐洲,、澳洲及亞洲等合共225間特許經(jīng)營店及聯(lián)營公司的業(yè)務(wù),，則不在保護之列。

"玩具反斗城亞洲"稱,，亞洲業(yè)務(wù)屬獨立法定個體,，財務(wù)上獨立于其他營運公司，店鋪會如常運作,，并強調(diào)財務(wù)穩(wěn)健,，亦在亞洲區(qū)內(nèi)積極發(fā)展及進行投資，如未來數(shù)周會在內(nèi)地增設(shè)22家新店。

　　二,、解析--輝煌不再，多重因素沖擊致使其申請破產(chǎn)保護

　　玩具反斗城小貼士

玩具反斗城(英語：Toys "R" Us,，在其標志中的寫法是Toys "Я" Us)是全球最大的玩具及嬰幼兒用品零售商,，通過整合各類品牌，向消費者提供全方位及一站式購物的體驗,。玩具反斗城是美泰和孩之寶最大的三家客戶之一

玩具"反"斗城總部設(shè)在美國韋恩,，在新澤西州。目前全球約有70,000名員工,。主要在美國和波多黎各的873家玩具"反"斗城和寶寶"反"斗城的店鋪銷售,，還在其他國家擁有600多家店鋪，并在35個國家和地區(qū)超過140家特許專賣店,。

為使顧客購物更方便,，玩具"反"斗城每間分店都會分為7個主題區(qū)域，不同區(qū)域都有不同主題顏色,，每個區(qū)都樂趣無窮：反斗一族(男孩的動感地帶,，區(qū)內(nèi)有超級英雄模型、手辦模型,、電影和卡通主角等),、女孩至愛(不同類型的洋娃娃等)、合家歡游戲(最齊備的紙板游戲,、家庭樂游戲,、 策略游戲等)、益智玩具(積木,、手工藝用品,、電子學(xué)習(xí)輔助玩具和軟件等)、潮流新領(lǐng)域(熱賣的電子產(chǎn)品,、收藏玩具,、游戲等)、戶外運動站(球類,、自行車,、游戲屋等)、BabiesRus(嬰兒手推車,、提籃,、汽車椅等)。

　　玩具"反"斗城的"女孩至愛"區(qū)

　　債務(wù)問題+互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的沖擊造成申請破產(chǎn)的局面

據(jù)悉,，玩具反斗城背負的債務(wù)約50億美元,，高額的債務(wù)危機成為其申請破產(chǎn)的一大重要因素。

　　反斗城一家的負債總額就超過了此前26家破產(chǎn)零售商的負債總額

此外，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的快速發(fā)展對傳統(tǒng)零售業(yè)造成巨大沖擊,。很多消費者反映玩具反斗城的產(chǎn)品定價較高,而且大多數(shù)可在網(wǎng)上找到同款,網(wǎng)上的定價也便宜得多,若不是因為有商場贈送的代金券,也不會選擇在門店購買,。的確，在國內(nèi)一款迪士尼公主娃娃在玩具反斗城門店售價為139元,海淘代購價格為108元,一款偉易達推土機在玩具反斗城優(yōu)惠價為78.9元,天貓,、淘寶售價則為59元,。顯然，通過網(wǎng)購渠道購買更實惠,。

對此,，廣東省商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會會長、廣東財經(jīng)大學(xué)流通經(jīng)濟研究所所長王先慶教授表示,玩具反斗城連續(xù)出現(xiàn)業(yè)績下滑是理所當然的事,它目前的經(jīng)營模式仍是過去的模式,而這種經(jīng)營業(yè)態(tài)隨著電商的沖擊,以及越來越多商業(yè)模式的出現(xiàn),這種單一實體專賣店對消費者的吸引力和新鮮感逐漸降低,。

　　在美商業(yè)體系中,，申請破產(chǎn)保護與破產(chǎn)大有不同

提起破產(chǎn)保護，可能很多人潛意識里會認為這個企業(yè)支撐不下去了,，即將倒閉,。但事實上破產(chǎn)與破產(chǎn)保護在法律上存在很大區(qū)別，其中最主要區(qū)別在于企業(yè)能否繼續(xù)經(jīng)營,。美國破產(chǎn)法第七章是關(guān)于直接申請破產(chǎn)保護的內(nèi)容,，而第十一章則是關(guān)于破產(chǎn)保護的內(nèi)容。

破產(chǎn)主要指公司已不具備清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力,，不能繼續(xù)經(jīng)營,。屆時法院會通告其停止營業(yè)并進行清理，由管理人把公司資產(chǎn)拍賣之后來償還公司的債務(wù),。而破產(chǎn)保護只是償付較為困難,，但并不意味著完全失去償付能力，可以由債務(wù)人自愿向法院提出破產(chǎn)保護或者債權(quán)人強制提出必須得進入破產(chǎn)保護程序,，目的是要提出一個重組方案,，比如對債務(wù)本身的償還期限、償還方式包括損益做出安排,。在此期間,，企業(yè)還可保持正常經(jīng)營，這對于債權(quán)人來講,，其實是一種很好的權(quán)益保護,。按照經(jīng)濟學(xué)原理，正在經(jīng)營的資產(chǎn)價值要高于閑置資產(chǎn)的價值以及清算資產(chǎn),。如果公司一旦破產(chǎn),，那么所有債權(quán)人受到的損失要遠大于其持續(xù)經(jīng)營的損失。

事實上,，我國的破產(chǎn)法也有關(guān)于破產(chǎn)及破產(chǎn)保護的區(qū)別,，叫做重整和解與破產(chǎn)清算,。其中重整相當于破產(chǎn)保護，和解相當于雙方私下把債務(wù)問題或者公司股權(quán)問題解決,，不再用進入法院拍賣程序,。

由此看來，在美國商業(yè)體系中,，當一個企業(yè)申請破產(chǎn)保護的過程中,，它可能要剝離一部分繼續(xù)經(jīng)營，而將剩下的部分進行清算,，償還一部分債務(wù),。

　　三,、思考--中國玩具市場前景廣闊，商業(yè)因素與國內(nèi)環(huán)境共同推動

玩具反斗城于2006年進入中國市場,，目前為止在中國的門店已經(jīng)增至了141家,，大家去得比較多、銷量比較好的門店主要是北京太陽宮店,、成都錦華萬達店以及哈爾濱的王府井等,。除了去門店，還有很多人選擇在網(wǎng)上購買,，天貓旗艦店上賽車總動員的遙控禮盒一套199元,，每月銷量達上千套。之前美國媒體在分析玩具反斗城申請破產(chǎn)保護的原因時,，提到關(guān)鍵因素在于互聯(lián)網(wǎng)對于實體店以及整個零售業(yè)的沖擊,。就拿美國來說，2016年亞馬遜的玩具銷售額高達40億美元,，比反斗城同期銷售額高出了三倍多,；從增幅來看，亞馬遜的玩具銷售額去年增幅高達24%,，但是同期玩具行業(yè)的增幅只有5%,，而反斗城實體店的銷售額已經(jīng)連續(xù)五年下滑。然而,，沒有對比就沒有傷害,，其在中國卻是另外一番景象,，著實令人深思,。

　　玩具反斗城中國官網(wǎng),，尚未有受到破產(chǎn)影響的跡象或信息

對此《華夏時報》評論道："事實上,，擴張背后是中國玩具市場消費結(jié)構(gòu)和整體規(guī)模的變化。中國巨大的人口基數(shù)和正在進行的消費升級,，在某種程度上"拯救"了玩具反斗城，或至少減緩了其危機的到來,。"的確,，美國近年來面臨低生育率的問題,，致使整個玩具市場較為低迷,。而我國巨大的人口基數(shù)使得玩具市場發(fā)展前景良好,。此外,，隨著中國國民收入和教育程度的提高，對于兒童益智和娛樂需求也在持續(xù)上升中,。玩具行業(yè)市場分析報告中提到,，中國玩具市場從2015年開始進入新一輪快速增長的周期，遠高于同期全球玩具市場的增長率,，有望在2018年達到800億元,，占到全球總量的近三分之一。

此外,，在我國,，像玩具反斗城這樣的門店往往開在綜合性商廈里，而在美國一般是獨立的門店,。相比之下,，將其整合在具有復(fù)合消費能力，人氣旺盛的綜合商業(yè)體中顯然售賣效率更高,。

從中國家庭的角度分析,，一方面隨著社會生活節(jié)奏的加快，絕大多數(shù)中國家庭在親子時間的投入方面不如美國家庭,，不能長時間陪伴孩子，出于補償心理,，很多家長會選擇為孩子買玩具,、讓孩子開心來增加滿足感和成就感。另一方面,，與美國多子女家庭不同,，中國現(xiàn)在很多家庭獨生子女居多，經(jīng)濟成本低于情感成本,、"再苦不能苦孩子"根深蒂固的中式觀念以及隔代教育等多重因素共同作用,，使得中國玩具市場并沒有出現(xiàn)像美國玩具市場那樣的低迷之態(tài),。

總之，玩具消費產(chǎn)業(yè)在未來中國市場中極具發(fā)展?jié)摿蜕仙臻g,，值得期待,。

　　四、總結(jié)

曾經(jīng)風(fēng)光無限的玩具反斗城,，如今卻落得申請破產(chǎn)保護的尷尬境地,，著實令人唏噓不已。一方面,，面對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的沖擊,，零售業(yè)需要轉(zhuǎn)變思路。創(chuàng)新經(jīng)營模式,，積極加以應(yīng)對,；另一方面，冰冷玩具不能代替溫暖的親情,，我國父母也應(yīng)該抽出時間多陪伴孩子,，使其更加快樂地成長,。

更多精彩內(nèi)容,，敬請關(guān)注央廣《王冠紅人館》節(jié)目和微信公號。

央廣《王冠紅人館》輿情課題組 宋佳伶