虛擬貨幣再度進(jìn)入凜冬。

　　從2010年一名開發(fā)員用1萬比特幣買了兩個(gè)披薩,，到后來1萬比特幣一度價(jià)值高達(dá)2千萬美元,，再到如今全世界央行有默契地“聯(lián)合”起來限制比特幣的應(yīng)用，虛擬貨幣借助互聯(lián)網(wǎng)的去中心化進(jìn)度條再度停滯,。

　　而在國內(nèi)市場(chǎng)上，對(duì)于包括比特幣在內(nèi)的虛擬貨幣市場(chǎng)監(jiān)管更是在這兩周迎來了一場(chǎng)風(fēng)暴。9月初,，央行聯(lián)合包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì),、保監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多個(gè)部委,，宣布ICO屬于“非法公開融資”，涉嫌非法發(fā)售代幣票券,、非法發(fā)行證券以及非法集資,、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng),。

　　不斷被曝光的問題和越來越傾向?qū)ふ医颖P俠的龐氏騙局特質(zhì),，使得這一場(chǎng)虛擬貨幣狂歡一出生就瀕臨死亡。

　　所謂ICO,，是指首次代幣發(fā)行,，類似證券市場(chǎng)中的IPO（首次公開募股），指由無主權(quán)部門授權(quán)發(fā)行的類似比特幣這樣的數(shù)據(jù)幣,，供認(rèn)購者拿真實(shí)貨幣認(rèn)購,。在國內(nèi)，ICO從極客圈子里的小眾投機(jī)到街知巷聞,，一共只用了一年左右的時(shí)間,。反對(duì)者認(rèn)為虛擬貨幣的狂歡不過是場(chǎng)反常和不可持續(xù)的“凱恩斯選美大賽”,，只是對(duì)大眾投機(jī)心理的一種揣測(cè)，本質(zhì)上依然是一場(chǎng)收割韭菜的過程,。這種看法也日益被數(shù)據(jù)佐證,，據(jù)媒體援引央行人士話語稱，90%的ICO項(xiàng)目涉嫌非法集資和主觀故意詐騙,，真正募集資金用作項(xiàng)目投資的ICO不足1%,。這個(gè)比例判斷解釋了監(jiān)管層痛下殺手的原因。

　　也有經(jīng)營者辯稱,，這只是發(fā)售一種數(shù)字化物品,，有如銷售電子游戲裝備，或者類似Q幣,。更為理想化的支持者則繼承了哈耶克在《貨幣的非國家化》中的精神：既然在一般商品,、服務(wù)市場(chǎng)上自由競(jìng)爭(zhēng)最有效率，那為什么不能在貨幣領(lǐng)域引入自由競(jìng)爭(zhēng),？因?yàn)榱訋膨?qū)逐良幣這一“格雷欣法則”,，貨幣才要保持發(fā)行的官方權(quán)威實(shí)際上是一種誤解。

　　當(dāng)下我們無法對(duì)“格雷欣法則”是否遭到誤解妄下判斷,。但在實(shí)踐的過程中,，和哈耶克的理想預(yù)期有差異的是，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)把貨幣發(fā)展帶入一個(gè)去中心化的初步階段,，變成法外之地的ICO,，卻逐漸因?yàn)槿狈吔绾图s束，異化成為沒有貨幣價(jià)值基礎(chǔ)的“空中樓閣”,。

　　比如甚至沒有任何白皮書和成文的介紹,，有人就在4個(gè)小時(shí)內(nèi)成功籌集5億元人民幣、還有人推出了包括發(fā)行“馬勒戈幣”在內(nèi)的奇葩代幣,；到后期甚至只要有名人站臺(tái),，就有人爭(zhēng)搶投資：據(jù)媒體報(bào)道，參與投資這些項(xiàng)目的投資人,，從技術(shù)男到家庭婦女甚至賣菜的小販都有分布。

　　在短短數(shù)月之間,，這一場(chǎng)借著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新大帽的狂歡達(dá)到了極致——《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》顯示,，上半年在國內(nèi)融資已達(dá)26.16億元。截至2017年7月18日,，監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)平臺(tái)上線并完成ICO的項(xiàng)目65個(gè),。而且，從4月份前上線8個(gè)到5月上線9個(gè),，6月份上線27個(gè),，明顯呈現(xiàn)出項(xiàng)目上線頻率呈指數(shù)級(jí)加速的趨勢(shì),。

　　看似借助“黑科技”的財(cái)富狂歡，卻越來越類似以往的P2P跑路潮,、非法集資的“擊鼓傳花”游戲,。在以比特幣為標(biāo)桿、后來干脆宣稱年化收益高達(dá)400%甚至更多的巨大誘惑下,，國內(nèi)某些近乎喪失理智的投機(jī)資金最后終于接下了“最后一棒”,。

　　通過貨幣發(fā)行的去中心化來防御通貨膨脹，是包括哈耶克在內(nèi)的奧地利學(xué)派對(duì)于貨幣流通模式的一種美好學(xué)術(shù)想象,。但對(duì)于當(dāng)下來說,，即使是互聯(lián)網(wǎng)帶來了比哈耶克時(shí)代只能參考的黃金貴金屬貨幣更多的想象空間，但目前的亂象依然證明,，在接下來的很長(zhǎng)一段時(shí)間,，這只會(huì)是烏托邦式的存在。

　　當(dāng)然我們回顧貨幣金融史,，從白銀到紙幣再到如今的無現(xiàn)金支付,，貨幣的變革也是人類文明進(jìn)步的里程碑之一。目前在監(jiān)管規(guī)范下有序發(fā)展的區(qū)塊鏈,，事實(shí)上也是在貨幣更迭進(jìn)步上的有益探索,。但是同時(shí)也需要看到，在這一探索的進(jìn)程中,，那些泛濫的騙局和投機(jī),，總不可避免的會(huì)成為前行路上的歷史三峽，如何平衡金融創(chuàng)新與非法集資,，這也是對(duì)于監(jiān)管來說需要明確區(qū)分和把握監(jiān)管輻射范圍之處,。