“雖然二季度政府部門杠桿率保持穩(wěn)定,，不過(guò),，下半年國(guó)債發(fā)行量預(yù)計(jì)將占全年計(jì)劃發(fā)行量的一半以上,，三季度政府杠桿率將有所上升,?！睆垥跃П硎?，一方面,，下半年財(cái)政收支缺口加大,，帶來(lái)政府部門加杠桿的可能,，而且,，在當(dāng)前地方政府違法違規(guī)融資受到強(qiáng)力監(jiān)管的形勢(shì)下，對(duì)地方政府債券融資依賴度進(jìn)一步提升,，也會(huì)相應(yīng)增大債券供給,，也會(huì)對(duì)地方政府杠桿率或形成一定上行壓力。另一方面,，還應(yīng)警惕PPP項(xiàng)目繼續(xù)由地方政府控制并提供隱性擔(dān)保的可能,。

國(guó)企去杠桿仍是重中之重

雖然我國(guó)總杠桿率上升速度明顯放緩，趨于穩(wěn)定,，但杠桿率分化較顯著,。數(shù)據(jù)顯示，非國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為52%,，低于平均水平,，且有明顯下降的趨勢(shì)；國(guó)有企業(yè)達(dá)61%,，仍處高位,。

張曉晶指出，目前,，國(guó)有企業(yè)總債務(wù)占全部非金融企業(yè)債務(wù)的比例仍在上升,，根據(jù)從國(guó)資部門了解到的數(shù)據(jù),，國(guó)企總帶息負(fù)債約占80%左右，國(guó)企債務(wù)占全部非金融企業(yè)債務(wù)規(guī)模的比例達(dá)62%,。

“去產(chǎn)能,、去杠桿的長(zhǎng)效機(jī)制依賴國(guó)企改革，也是破解其中諸多難題的核心所在,?！鄙缈圃贺?cái)經(jīng)院綜合經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究部助理研究員劉誠(chéng)認(rèn)為，國(guó)企改革與去產(chǎn)能,、去杠桿存在千絲萬(wàn)縷的內(nèi)在聯(lián)系和外在聯(lián)系,，有必要從國(guó)企改革角度切入，深入洞察供給側(cè)改革的微觀結(jié)構(gòu)變化,。

“未來(lái)國(guó)企去杠桿仍是重中之重,，只有國(guó)企去杠桿取得成績(jī)，才能有效緩解杠桿率錯(cuò)配帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),?！睆垥跃дf(shuō)。

國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，下一步,，將把國(guó)有企業(yè)降杠桿率作為主攻方向，研究建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度,，以體制機(jī)制改革逐步降低國(guó)有企業(yè)杠桿率,。把僵尸企業(yè)出清作為降杠桿重要途徑，切實(shí)破除“僵尸企業(yè)”僵而不死的各類障礙,，推動(dòng)通過(guò)市場(chǎng)化,、法治化實(shí)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”“安樂死”。推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)一步發(fā)揮綜合性作用,，使債轉(zhuǎn)股成為降低企業(yè)杠桿率的利器,，并以債轉(zhuǎn)股為契機(jī)推動(dòng)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)改革改組改制。同時(shí)進(jìn)一步支持企業(yè)兼并重組,，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力,。

去杠桿應(yīng)實(shí)行“三步走”

專家表示，未來(lái)積極穩(wěn)妥去杠桿,，應(yīng)實(shí)行“三步走”戰(zhàn)略：在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)杠桿率增速趨緩，從快速的攀升到緩慢的爬升,；在中短期,，是實(shí)現(xiàn)總杠桿率基本穩(wěn)定，即總杠桿率從趨升到趨穩(wěn),，在此期間,，重點(diǎn)在于杠桿率內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整,；在中長(zhǎng)期，實(shí)現(xiàn)總杠桿率的趨降,。