民間投資增速在6月達(dá)到高點后已連續(xù)兩個月回落,。接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士和民營企業(yè)表示,，目前民間投資意愿普遍較低,，四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩,。他們認(rèn)為，去年以來,，國家出臺的多項政策對促進(jìn)民間投資起到積極作用,，但有些政策尚未細(xì)化，一些“隱形障礙”仍然存在,，民間投資面臨掣肘,。

中國證券報記者獲悉，為進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力,，國家發(fā)改委等部門正研究制訂系列方案,，在降低民間融資困難和風(fēng)險、降低企業(yè)制度性成本,、提高PPP項目落地成效等方面醞釀出臺具體措施,，打通政策落實“最后一公里”。

增速料繼續(xù)趨緩

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,，民間投資在經(jīng)歷短暫回升后再次出現(xiàn)回落,，8月當(dāng)月民間投資增速降至3%，連續(xù)兩個月回落,。

“‘價升量縮’,，基礎(chǔ)不牢，是民間投資增速在短暫回升后繼續(xù)回落的原因,?！敝刑┳C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受中國證券報記者采訪時表示,去年下半年開始，中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢，加之供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),，PPI增速出現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正走勢,，促使民間投資增速見底回升。需要注意的是,，在此輪經(jīng)濟(jì)回升過程中,，需求雖有回暖，但工業(yè)品銷量幾乎沒有增加,，工業(yè)品價格卻飆升很快,。這是由于在供給側(cè)改革約束下，量的彈性讓渡于價的彈性,。也就是說,，由于政策對工業(yè)生產(chǎn)形成限制，產(chǎn)量并未隨著需求轉(zhuǎn)暖而上升,，供給不足導(dǎo)致供需缺口擴(kuò)大,，表現(xiàn)為價升量縮。

投資意愿低是導(dǎo)致民間投資回落的另一原因,。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受中國證券報記者采訪時表示,，雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，海外需求恢復(fù),，但民營企業(yè)對這種向好趨勢能否持續(xù)沒有太大把握,，因此，投資相對謹(jǐn)慎,，投資意愿不高,。

李迅雷認(rèn)為，投資意愿低是需求不足所致,?！靶枨蠓謨蓚€方面：融資方面，即市場配置資源與政策供給資源之間存在偏差,；消費方面,，即居民收入差距擴(kuò)大，導(dǎo)致社會普通消費需求不足和奢華消費比重過高問題?，F(xiàn)在要解決這兩方面問題,，只有通過加快各個層面的改革步伐才行?！崩钛咐渍f，基于上述分析,，可以預(yù)判,，未來民間投資增速將繼續(xù)趨緩。不過，近期央行出臺的定向降準(zhǔn)政策和大力推行的普惠金融,，將為中小微企業(yè)創(chuàng)造良好的融資平臺和融資條件,，對民間投資緩中趨穩(wěn)有一定作用。

另外,，章俊表示,，前期融資支持政策落實不到位，導(dǎo)致民營企業(yè)在融資等老問題上沒有感受到明顯改善,，也造成民間投資增速回落,。

老問題仍存

去年以來，國務(wù)院相繼出臺多項政策促進(jìn)民間投資,。接受中國證券報記者采訪的一些民營企業(yè)表示,，這些政策對提升企業(yè)投資信心和意愿起到了積極作用，但制約民間投資的一些瓶頸仍然存在,。

“融資依舊難,。”湖北一家民營冶金材料企業(yè)的負(fù)責(zé)人在接受中國證券報記者采訪時坦言,，由于企業(yè)規(guī)模小,，除了用自己的私人房產(chǎn)抵押貸款外，沒有其他融資渠道,。雖說政策出臺較多,，但銀行貸款門檻對企業(yè)來說仍然過高，資金基本貸不到,，投資自然減少,。

除融資難、融資貴外,，民間投資依舊面臨一些老問題,。6月至8月，國家行政學(xué)院對“促進(jìn)民間投資政策措施落實情況”開展了第三方評估,。

評估報告顯示,，制約民間投資的“隱性障礙”仍然存在。民營企業(yè)在進(jìn)入電力,、軍工等領(lǐng)域時要求具備較高的業(yè)績經(jīng)歷和資質(zhì)許可,；在申請辦學(xué)、辦醫(yī)時對教師數(shù)和醫(yī)師數(shù)的要求有互為前置之嫌,。另外,，企業(yè)運營成本仍然偏高，土地成本,、人工成本持續(xù)上漲,，各種評估,、評價、檢驗,、檢疫,、檢測等名目繁多，收費偏高,。物流總費用占比過高,，交通罰款不夠規(guī)范。此外,，有些政策落實不到位,。有些政策過于原則、不易落地,；有些地方落實中央政策缺乏實施細(xì)則和操作辦法,；有些優(yōu)惠政策手續(xù)繁瑣、辦理效率低,。

國家行政學(xué)院常務(wù)副院長馬建堂表示,，政府在減少市場準(zhǔn)入的“隱性障礙”、降低企業(yè)運營成本,、改善營商環(huán)境,、提高政策可操作性等方面還有不少工作要做。

細(xì)化措施將出臺

“雖然民間投資增速回落對實現(xiàn)2017年全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)影響不大,，但如果2018年民間投資增速繼續(xù)回落,，則穩(wěn)增長壓力肯定會增加?！崩钛咐渍f,。

為激發(fā)民間投資活力，國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,，《指導(dǎo)意見》從推進(jìn)“放管服”改革,、優(yōu)化營商環(huán)境、破解融資難題,、為民間資本提供多樣化融資服務(wù)等10個方面提出了指導(dǎo)方針和政策要求,。

國家發(fā)改委副主任張勇日前透露，國家發(fā)改委將對照《指導(dǎo)意見》加強(qiáng)督導(dǎo)檢查,，并組織開展民間投資項目報建審批事項清理核查和政務(wù)失信專項治理兩個專項行動,。此外，發(fā)改委將狠抓國務(wù)院第四次大督查及國家行政學(xué)院開展的第三方評估落實工作,，抓緊研究制訂整改落實方案并加快整改進(jìn)度,。

據(jù)中國證券報記者了解，目前發(fā)改委等部門已經(jīng)開始研究制訂系列方案,，細(xì)化激發(fā)民間投資各項具體措施,，相關(guān)政策會陸續(xù)出臺,。

業(yè)內(nèi)人士透露，一些政策措施或采納國家行政學(xué)院第三方評估報告建議,。例如，在降低民間融資困難和風(fēng)險方面,，地方政府可能會出面成立民營企業(yè)投資基金和政府性基金,，專門針對民營企業(yè)進(jìn)行資金支持；在提高PPP項目落地成效方面,，將加大財稅支持力度,，對于社會資本興辦非營利性教育、醫(yī)療和養(yǎng)老機(jī)構(gòu),，給予與公辦機(jī)構(gòu)同等的支持等,。

章俊建議，政府除了在政策方面加大對民營企業(yè)的扶持力度之外,，需在風(fēng)險共擔(dān)和風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制方面給出實質(zhì)性安排,，打消民營企業(yè)的后顧之憂。

李迅雷認(rèn)為,，要想長期帶動民間投資持續(xù)增長,，除降低中小微企業(yè)融資門檻外，最重要的是提高廣大中低收入人群收入,，刺激該群體的消費需求,。